Verordnung NMS
Was ist die Verordnung NMS?
Das Regulation National Market System (NMS) ist ein Regelwerk, das 2005 von der Securities and Exchange Commission (SEC) verabschiedet wurde und das den Handel aller börsennotierten US-Aktien verfeinern soll. Ziel war es, die Transparenz zu erhöhen, indem die Anzeige von Quotes und der Zugang zu Marktdaten verbessert wurden, und im Grunde sicherzustellen, dass Anleger den besten Preis für ihre Aufträge erhalten.
Die zentralen Thesen
- Die SEC hat 2005 das Regulation National Market System (Reg NMS) herausgegeben, um die US-Wertpapierbörsen zu stärken und den technologischen Wandel zu berücksichtigen.
- Das Ziel von Reg NMS war es, die Markteffizienz und Fairness zu verbessern.
- Die Verordnung enthielt vier neue Regeln zum Schutz von Aufträgen, zur Verbesserung des Zugangs zu Marktdaten und zur Dezimalisierung von Preisnotierungen.
Verständnis der Verordnung NMS
Zusätzlich zur Neugestaltung der NMS Regeln, die zuvor gemäß Abschnitt 11A des Securities Exchange Act von 1934 verabschiedet wurden, enthielt die Verordnung NMS neue materielle Anforderungen zur Modernisierung und Stärkung der Regulierungsstruktur der US-Aktienmärkte.
Diese behördliche Regelung besteht aus den folgenden vier Hauptkomponenten:
- Der Auftrag Schutzregel :Ziele,um sicherzustellen,dass dieAnleger den besten Preis erhalten,wenn ihre Bestellung durch Entfernen der Fähigkeit, Aufträge zu haben,ausgeführt wird durch gehandelt -executed zu einem schlechteren Preis. Nach dieser Regel müssen Handelszentren schriftliche Richtlinien und Verfahren festlegen, pflegen und durchsetzen, die angemessen ausgelegt sind, um die Ausführung von Geschäften zu Preisen zu verhindern, die den von anderen Handelszentren angezeigten geschützten Notierungen unterlegen sind. Außerdem wurde dieNBBO-Anforderung ( National Best Bid and Offer ) geschaffen, nach der Broker ihre Bestellungen an die Veranstaltungsorte weiterleiten müssen, die den am besten angezeigten Preis bieten.
- Die Zugangsregel: Ziel ist es, den Zugang zu Angeboten von Handelszentren im NMSzu verbessern,indem eine stärkere Verknüpfung und niedrigere Zugangsgebühren erforderlich werden. Diese Regel enthält ein Mandat,dass jede nationale Wertpapiere auszutauschen und nationalen Wertpapierverband erlässt, unterhält, und setzt Regeln geschrieben ihren Mitgliedern verbietet, mitgrenz automatisierten Zitaten oder Zitate,die Sperre.
- Die Sub-Penny-Regel :Legt das Mindestnotierungsinkrement aller Aktien über 1,00 USD pro Aktie auf mindestens 0,01 USD fest. Aktien unter 1,00 USD können Kurszuwächse von 0,0001 USD aufweisen.
- Marktdatenregeln : Weisen Sie Einnahmen Selbstregulierungsorganisationen zu, die den Zugang zu Marktdaten fördern und verbessern.
Vorteile der Verordnung NMS
Ziel der Verordnung NMS war es, eine faire Marktpreisgestaltung und -qualität auf dem Gesamtmarkt zu fördern. Laut SEC war diese Mission ein Erfolg, wobei die Verordnung NMS eine entscheidende Rolle bei der Festigung des Rufs der US-Aktienmärkte als effizient, fair und wettbewerbsfähig spielt.
Die im Rahmen dieser Vorschriften eingeführten Richtlinien sollten auch Änderungen berücksichtigen, die an den Aktienmärkten vorgenommen wurden. Dazu gehören die Einführung neuer Technologien sowie neue Arten von Märkten für den Handel mit Penny- und Sub-Penny-Schritten.
Kritik an der Verordnung NMS
Es gab Kritik an der Verordnung NMS, mit großer Unzufriedenheit, insbesondere im Hinblick auf das Mandat der Order Protection Rule, dass Aktien an Börsen gehandelt werden müssen, die die am besten notierten Preise aufweisen. Einer der Kritikpunkte ist, dass die Regel Hochgeschwindigkeitshändlern einen Vorteil verschafft.
Es besteht auch die Auffassung, dass die Regel den Markt für Pensionsfonds und andere Institute teurer und zunehmend schwieriger macht, Geschäfte unverzüglich zu dem von ihnen gewünschten Preis abzuwickeln.
Einige Leute argumentieren, dass eine bessere Preissichtbarkeit Großinvestoren dazu veranlasst hat, außerbörslich zu handeln, was den Ausbau privater Börsen, so genannter Dark Pools, vorantreibt.
Weitere Aktualisierungen der Verordnung NMS wurden von ihren Kritikern empfohlen. Einige haben sogar vorgeschlagen, die Richtlinien vollständig zugunsten neuer Regeln zu ersetzen, die eher den früheren Handelspraktiken entsprechen.