Referenzobjekt
Was ist ein Referenzobjekt?
Ein Referenzwert ist ein Basiswert, der in Kreditderivaten verwendet wird, um einen Schuldner vor einem potenziell riskanten Kreditnehmer zu schützen. Ein Referenzvermögenswert wird auch als Referenzschuldner, Referenzverbindlichkeit oder gedeckte Verpflichtung bezeichnet. Ein Referenzwert kann ein Vermögenswert wie eine Anleihe, eine Schuldverschreibung oder ein anderes schuldenbesichertes Wertpapier sein.
Die zentralen Thesen
- Ein Referenzwert ist ein Basiswert, der in Kreditderivaten verwendet wird, um einen Schuldner vor einem potenziell riskanten Kreditnehmer zu schützen.
- Wenn ein Unternehmen Schulden ausgibt oder Geld leiht, besteht immer die Möglichkeit, dass es die Mittel nicht zurückzahlt. Um sich gegen dieses Ausfallrisiko abzusichern, kann der Schuldner ein Kreditderivat abschließen, beispielsweise einen Total Return oder einen Credit Default Swap (CDS).
- Diese Kreditderivate ordnen das Risiko gegen das Ausfallrisiko einem Dritten zu.
So funktioniert ein Referenzobjekt
Ein Referenzwert ist eine Art von Schuldtiteln. Wenn ein Unternehmen Schulden ausgibt oder Geld leiht, besteht immer die Möglichkeit, dass es die Mittel nicht zurückzahlt, was als Ausfallrisiko bezeichnet wird. Der Schuldner ist von Natur aus einem Risiko ausgesetzt, wenn der Schuldner mit der Schuld in Verzug geraten könnte. Um sich gegen dieses Ausfallrisiko abzusichern, kann der Schuldner ein Kreditderivat abschließen, beispielsweise einen Total Return oder einen Credit Default Swap (CDS). Diese Kreditderivate ordnen das Risiko gegen das Ausfallrisiko einem Dritten zu.
Ein Credit Default Swap (CDS), die am häufigsten verwendete Art von Kreditderivaten, ermöglicht es dem Schuldner, das Risiko, dem er ausgesetzt ist, auf einen Dritten zu übertragen, der normalerweise ein anderer Kreditgeber ist. Mit dieser Methode können sie das Risiko zuordnen, ohne den Vermögenswert selbst zu verkaufen. Der Schuldner zahlt dem Dritten eine einmalige oder laufende Gebühr, eine sogenannte Prämie. Bei Zahlungsverzug des Kreditnehmers steht dem Schuldner ein Teil des Referenzvermögens zu.
Beispiel für ein Referenzobjekt
Credit Default Swap (CDS)
Referenzwerte in einem Credit Default Swap (CDS), der auch als Kreditderivatkontrakt bezeichnet werden kann, bestehen üblicherweise aus Vermögenswerten wie Kommunalanleihen, hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) oder Unternehmensanleihen, die von der by Kreditnehmer oder Referenzschuldner.
Angenommen, Bank A investiert in eine Anleihe von Unternehmen X, obwohl Unternehmen X als riskanter Kreditnehmer bekannt ist. Um sich gegen das Risiko eines Ausfalls der Anleihe von Corporation X zu schützen, beschließt Bank A, einen Credit Default Swap (CDS) mit Bank B abzuschließen. Im Rahmen des CDS zahlt Bank A Bank B eine Prämie für die Übernahme eines gewissen Risikos. Bank A besitzt jedoch immer noch offiziell die Anleihe von Corporation X. Wenn Unternehmen X mit der Anleihe in Verzug gerät, erhält Bank A einen Teil oder den gesamten Wert der ursprünglichen Anleihe (den Referenzwert) von Bank B. Wenn Unternehmen X mit dem Darlehen nicht in Verzug gerät, macht Bank B ein Gewinn aus der von Bank A gezahlten Prämie als Gegenleistung für das eingegangene Risiko.