Referenz-Equity

Was ist ein Referenzkapital?

Ein Referenzkapital bezieht sich auf das zugrunde liegende Eigenkapital, für das ein Anleger bei einer Derivattransaktion einen Schutz vor Preisbewegungen sucht. Referenzaktien werden am häufigsten mit Aktien- oder Credit Default Swaps sowie Put-Optionen in Verbindung gebracht. Die meisten Optionen, die zum Schutz vor Kursverlusten bei einem Referenzkapital gekauft werden, sind zunächst tief aus dem Geld.

Referenzkapital verstehen

Anleger setzen eine Vielzahl von Derivaten ein, um sich vor nach unten gerichteten Wertpapierpreisänderungen, einschließlich des Ausfalls eines Unternehmens, zu schützen. Es gibt verschiedene Möglichkeiten, dies zu tun, einschließlich Swaps und Kauf von Put-Optionen.

Das Referenzkapital ist dasjenige, auf dem der  Preis des  Derivats basiert (ein Derivat ist ein Finanzinstrument mit einem Preis, der auf einem anderen Vermögenswert basiert). Eine Put-Option ist ein Vertrag, der dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, einen bestimmten Betrag eines zugrunde liegenden Wertpapiers  zu einem festgelegten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu verkaufen . Der angegebene Preis, zu dem der Käufer der Put-Option verkaufen kann, wird als  Ausübungspreis bezeichnet. Wenn ein Anleger eine beträchtliche Long-Position in XYZ-Aktien hält, kann er einen Schutz-Put kaufen, der garantiert , dass der Anleger kein weiteres Geld unter dem Ausübungspreis der Option verliert. Der Schutz-Put legt einen bekannten Mindestpreis fest, unter dem der Anleger kein zusätzliches Geld verlieren wird, selbst wenn der Preis des Basiswerts weiter fällt und das Referenzkapital eine XYZ-Aktie wäre.

Equity Default Swaps

Eine relativ neue Art von Option ist der Equity Default Swap (EDS), der den Anleger vor Preisänderungen an einem bestimmten Referenzkapital schützen soll. Während Anleihen, Hypotheken und ähnliche Wertpapiere einem Marktrisiko ausgesetzt, und ein Aktienausfallswap soll vor einem bestimmten Wertverlust des Referenzkapitals schützen.

Referenzaktien werden in Verbindung mit einem bestimmten Aktienereignis verwendet, wenn die Bedingungen eines Equity Default Swap-Kontrakts definiert werden, wobei die Bedingungen auch die Laufzeit des Kontrakts enthalten. Dies ermöglicht es dem EDS, mit einem Credit Default Swap (CDS) vergleichbar zu sein . Das Referenzkapital wird vom Equity Default Swap-Käufer beim Kauf eines Kontrakts beim Swap-Händler verwendet. Der Optionskäufer zahlt dem Verkäufer eine Gebühr oder Prämie, und der Verkäufer verpflichtet sich, dem Käufer zu zahlen, wenn der Wert des Referenzkapitals sinkt.

Der Geldbetrag, den ein EDS-Käufer vom EDS-Verkäufer erhält, hängt von den Vertragsbedingungen ab. In einigen Fällen muss der Verkäufer nach Eintritt des Eigenkapitalereignisses eine Zahlung leisten, die proportional zum Wert des Referenzkapitals ist, während in anderen Fällen der EDS-Verkäufer einen festen Betrag zahlen muss. Der feste Betrag entspricht normalerweise dem fiktiven Kapitalbetrag des EDS multipliziert mit einer Rückforderungsrate.