Rücknahmeaussetzung
Was ist eine Rücknahmeaussetzung?
Eine Rücknahmesperre ist eine vorübergehende Maßnahme, mit der Anleger eines Fonds das in den Fonds investierte Kapital nicht abheben oder „zurückzahlen“ können. Der Begriff wird meist mit Hedgefonds in Verbindung gebracht, die sich unter bestimmten seltenen Umständen oft das Recht vorbehalten, Rücknahmeaussetzungen zu verhängen.
In der Regel verhängen Hedgefonds-Manager Rücknahmeaussetzungen, wenn sie befürchten, dass ein ungewöhnlich hohes Volumen an Rücknahmeanträgen die Liquidität oder Solvenz des Fonds gefährden könnte. Dies kann jedoch das Vertrauen der Anleger schädigen und führt im Allgemeinen zu erhöhten Rücknahmen, sobald die Rücknahmeaussetzung aufgehoben wird.
Die zentralen Thesen
- Eine Rücknahmeaussetzung ist eine vorübergehende Unterbrechung der Möglichkeit von Anlegern, Kapital aus einem Investmentfonds abzuheben.
- Sie wird in der Regel als Reaktion auf eine Krise, wie beispielsweise eine schwere Kreditklemme, auferlegt.
- Gelegentlich werden Rücknahmeaussetzungen auch verwendet, um fondsspezifische Krisen zu bewältigen, wie zum Beispiel den Verlust eines Star-Fondsmanagers.
Informationen zu Aussetzungen von Einlösungen
Die Entscheidung über die Verhängung einer Rücknahmeaussetzung wird von den Hedgefonds-Managern zusammen mit ihren Treuhändern getroffen. Diese Entscheidung sollte nicht leichtfertig getroffen werden, da sie von Anlegern im Allgemeinen missbilligt wird und als Zeichen für schlechte Managementpraktiken angesehen wird.
Das genaue Verfahren zur Abwicklung von Rücknahmen hängt von den Bedingungen des Investmentfonds ab. Alle Fonds sind jedoch verpflichtet, Aufsichtsbehörden und Anleger zu informieren, wenn eine Rücknahmeaussetzungsfrist verhängt wurde, und diese Parteien für die Dauer der Aussetzung über neue Entwicklungen auf dem Laufenden zu halten. Darüber hinaus sind Hedgefonds verpflichtet, angemessene Anstrengungen zu unternehmen, um die Aussetzung so früh wie möglich aufzuheben.
Rücknahmeaussetzungen sind in der Regel seltene Ereignisse, die außergewöhnlichen Umständen vorbehalten sind. Um von Anlegern und Aufsichtsbehörden als glaubwürdig angesehen zu werden, sollten sich diese Umstände auf die Märkte im Allgemeinen auswirken und nicht auf den einzelnen Fonds spezifisch sein. In der Kreditklemme gab, die sich auf die Liquidität von Hedgefonds und anderen Anlageinstrumenten auswirkte.
Andere Ereignisse, die dazu führen könnten, dass Hedgefonds eine Rücknahmeaussetzung verhängen, sind Naturkatastrophen und Kapitalmaßnahmen wie eine geplante Fondsfusion oder Reorganisation. Solche Transaktionen können komplex sein und zu einer erhöhten Nachfrage nach Rücknahmen führen. Auch der Weggang von Schlüsselpersonal, beispielsweise eines Star-Fondsmanagers, kann die Anlegerstimmung beeinflussen und zu einem Anstieg der Rücknahmen führen.
Beispiel aus der Praxis für eine Einlösungsaussetzung
Im August 2018verhängtedie Schweizer Investmentgesellschaft GAM Holding ( Absolute-Return-Strategie verfolgte, wurde nach der Nachricht von der Aussetzung von höher als erwarteten Rücknahmeanträgen getroffen.
Diese Entscheidung, die vom Verwaltungsrat des Fonds genehmigt wurde, wurde nach einem Zeitraum getroffen, in dem Anleger die Rücknahme von mehr als 10 % des verwalteten Vermögens (AUM) beantragten. ihre Entscheidung unterstützt, argumentierte das Unternehmen, dass dieses hohe Volumen der Erlösung so dass negative Auswirkungen auf die übrigen Anleger betroffen auftreten würde durch die Liquidität des Gesamtreduktions Portfolios unter einem annehmbaren Niveau.
Um die Gegenreaktion der Anleger zu verringern, hat die GAM Holding für die Dauer der Aussetzung alle Verwaltungsgebühren vorübergehend eingestellt.