Roter Chip
Was ist ein roter Chip?
Ein Red-Chip-Unternehmen ist ein Unternehmen, das den größten Teil seiner Geschäfte in China tätigt und an dem die chinesische Regierung einen erheblichen Anteil hat. Red-Chips werden jedoch außerhalb des chinesischen Festlandes eingetragen und an der Hongkonger Börse notiert. Red-Chip-Aktien werden daher die Einreichungs- und Meldepflichten der Hongkonger Börse erfüllen. Dies macht sie zu einem wichtigen Absatzmarkt für ausländische Investoren, die am rasanten Wachstum der chinesischen Wirtschaft partizipieren möchten.
DIE ZENTRALEN THESEN
- Red-Chip-Firmen sind außerhalb des chinesischen Festlandes eingetragen und an der Hongkonger Börse notiert.
- Ein Red-Chip-Unternehmen betreibt jedoch einen Großteil seiner Geschäfte auf dem chinesischen Festland.
- Rote Chips haben ihren Namen von Chinas roter Flagge und der Name spiegelt die teilweise Eigentümerschaft des Unternehmens durch die chinesische Regierung wider.
- Ein Red-Chip zu sein bedeutet nicht, dass ein solches Unternehmen groß, stabil oder ausgereift ist.
Rote Chips verstehen
Der Name „roter Chip“ mag ähnlich wie “ blauer Chip“ klingen, aber die beiden Begriffe sollten nicht verwechselt werden. Ein großes, bekanntes und finanziell stabiles Unternehmen kann als Blue Chip bezeichnet werden. Ein Unterscheidungsmerkmal einer Red-Chip-Aktie ist dagegen eine beträchtliche Beteiligung der chinesischen Regierung an dem Unternehmen. Rote Chips haben ihren Namen von Chinas roter Flagge, und der Name spiegelt das teilweise Eigentum der chinesischen Regierung an dem Unternehmen wider. Red-Chip-Firmen sind nicht unbedingt groß oder bekannt.
Obwohl rote Chips an der Hongkonger Börse notiert sind, sollten sie nicht mit H-Aktien verwechselt werden. H-Aktien sind Aktien von Unternehmen, die auf dem chinesischen Festland eingetragen sind, aber an der Hongkonger Börse oder einer anderen ausländischen Börse gehandelt werden. Red Chips hingegen müssen außerhalb des chinesischen Festlandes eingearbeitet werden.
Eine rote Chipaktie ist nicht die chinesische Version eines blauen Chips.
Vor- und Nachteile von roten Chips
Red-Chip-Aktien genießen eine Kombination beeindruckender Vorteile, haben aber auch einige Nachteile. Sie bieten Zugang zum wachsenden chinesischen Markt, aber ihre internationale Gründung und Notierung in Hongkong gewährleisten die Einhaltung der Rechnungslegungsstandards der entwickelten Märkte. Sie kombinieren auch einen einfachen Zugang für ausländische Investoren und die Disziplin der globalen Finanzmärkte mit der impliziten Unterstützung der chinesischen Regierung.
Die staatliche Unterstützung garantiert ein relativ freundliches Regulierungsregime und den Zugang zu Kapital im Krisenfall. Es bedeutet jedoch auch, dass rote Chips andere Ziele als die Gewinnmaximierung verfolgen können. Wie alle Unternehmen arbeiten rote Chips für die Aktionäre. Die größten Aktionäre für rote Chips sind jedoch oft chinesische Staatsunternehmen. Theoretisch könnten andere Aktionäre ihre Gewinne hinter sozialen, ökologischen und anderen politischen Zielen platzieren.
Voraussetzungen für rote Chips
Laut FTSE Russell gibt es vier Hauptkriterien für die Einstufung eines Unternehmens als Red Chip:
- Chinesische regierungsnahe Organisationen müssen mindestens 30 % des Unternehmens besitzen. Zu diesen Organisationen können die Regierung der Volksrepublik China, chinesische Provinzregierungen, Stadtregierungen in China und chinesische Staatsunternehmen gehören.
- Mehr als 55 % der Einnahmen des Unternehmens müssen aus der Volksrepublik China stammen oder das Unternehmen muss über 55 % seiner Vermögenswerte in China haben.
- Die Firma muss außerhalb des chinesischen Festlandes eingetragen sein.
- Die Aktien des Unternehmens müssen an der Hong Kong Stock Exchange notiert sein.
Es ist zu beachten, dass Unternehmen nicht mehr als Red Chips gelten, wenn der Anteil der Regierung unter 25% fällt. Wenn sowohl die chinesischen Vermögenswerte als auch der chinesische Umsatz unter 45 % fallen, verliert das Unternehmen auch die rote Chip-Kennzeichnung.
Beispiel für einen roten Chip
China Mobile war im Mai 2021 das größte Red-Chip-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 1 Billion Hongkong-Dollar (über 125 Milliarden US-Dollar). Die Firma wurde 1997 in Hongkong gegründet, ist also außerhalb des chinesischen Festlandes eingetragen. Die Aktien des Unternehmens sind an der Hong Kong Stock Exchange notiert, was auch eine Voraussetzung für den Red-Chip-Status ist. Im Dezember 2020 wurden 72,72 % des Unternehmens von China Mobile Communications Group Co., Ltd. gehalten, einem chinesischen Staatsunternehmen.