Anlageportfoliostrategie in einer Rezession
Wirtschaftszyklen umfassen Phasen des Wachstums und des Niedergangs, wobei letztere im Allgemeinen die größte Sorge der Anleger verursachen. Glücklicherweise gibt es Strategien, um Portfolioverluste zu begrenzen und sogar während einer Rezession einige Gewinne zu erzielen.
Die zentralen Thesen
- Eine Rezession besteht aus zwei aufeinanderfolgenden Quartalen mit negativem Wirtschaftswachstum, aber es gibt Strategien, um in Abschwungphasen zu schützen und zu profitieren.
- In Rezessionen neigen Anleger dazu, riskantere Bestände zu verkaufen und in sicherere Wertpapiere wie Staatsanleihen überzugehen.
- Beim Investieren in Aktien handelt es sich um den Besitz hochwertiger Unternehmen mit langer Geschichte, da diese Unternehmen in Rezessionen tendenziell besser bestehen.
- Diversifikation ist wichtig, einschließlich festverzinslicher Produkte, Basiskonsumgüter und risikoarmer Anlagen.
Was ist eine Rezession?
Eine Rezession ist eine längere Zeit mit einem deutlichen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit. Im Allgemeinen bezeichnen Ökonomen zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativemWachstumdes Bruttoinlandsprodukts (BIP) als Rezession, es gibt jedoch auch andere Definitionen.1 Das BIP ist ein Maß für alle Güter und Dienstleistungen, die in einem Land in einem bestimmten Zeitraum produziert werden.
Rezessionen sind gekennzeichnet durch nachlassendes Vertrauen der Verbraucher und Unternehmen, nachlassende Beschäftigung, sinkende Realeinkommen und nachlassende Umsätze und Produktion – nicht gerade das Umfeld, das zu höheren Aktienkursen oder sonnigen Aussichten für Aktien führen würde.
Marktbedingt führen Rezessionen tendenziell zu einer erhöhten Risikoaversion der Anleger und einer anschließenden Flucht in Sicherheit. Positiv ist jedoch, dass Rezessionen früher oder später voraussichtlich Erholungen weichen.
Wie eine Rezessionsinvestitionsstrategie funktioniert
Der Schlüssel zum Marktsektoren, Nischen und einzelne Aktien einzu- und auszuschalten.
Auch wenn es historische Beweise für den Wirtschaftszyklen investieren kann, um sich zu schützen und zu profitieren .
Makroökonomie und Kapitalmärkte
Betrachten Sie zunächst die makroökonomischen Aspekte einer Rezession und ihre Auswirkungen auf die Kapitalmärkte. Wenn eine Rezession eintritt, senken Unternehmen ihre Unternehmensinvestitionen, die Verbraucher drosseln ihre Ausgaben und die Wahrnehmung der Menschen ändert sich von optimistischer Erwartung einer Fortsetzung der jüngsten guten Zeiten zu pessimistischer Haltung und Unsicherheit hinsichtlich der Zukunft.
Verständlicherweise neigen Anleger während einer Rezession dazu, verängstigt zu werden, sich Sorgen über mögliche Anlagerenditen zu machen und das Risiko in ihren Portfolios zu reduzieren. Diese psychologischen Faktoren manifestieren sich in einigen allgemeinen Kapitalmarkttrends.
Rezessionstrends an den Kapitalmärkten
An den Aktienmärkten führt die Wahrnehmung eines erhöhten Risikos durch die Anleger oft dazu, dass sie für das Halten von Aktien höhere potenzielle Renditen verlangen. Damit die erwarteten Renditen steigen, müssen die aktuellen Kurse sinken, was geschieht, wenn Anleger riskantere Bestände verkaufen und in sicherere Wertpapiere wie Staatsanleihen übergehen. Aus diesem Grund neigen die Aktienmärkte vor einer Rezession dazu, häufig abrupt zu fallen, wenn die Anleger ihre Investitionen verschieben.
Die Geschichte zeigt uns, dass die Aktienmärkte eine unheimliche Fähigkeit haben, als Frühindikator für Rezessionenzu dienen. Zum Beispiel begannen die Märkte Mitte 2000 vor der Rezession von März bis November 2001 einen steilen Rückgang. Aber selbst bei einem Rückgang gibt es gute Nachrichten für die Anleger, da Aktien mit relativer Outperformance immer noch zu finden sind Märkte.
Aktienauswahl in Rezessionen
Wenn Siein Rezessionszeitenin Aktien investieren, sind die relativ sichersten Orte für Investitionen in qualitativ hochwertige Unternehmen mit einer langen Geschäftsgeschichte, da diese Unternehmen mit längeren Marktschwächen umgehen können.
Beispielsweise schneiden Unternehmen mit starken Bilanzen, einschließlich solcher mit geringer Verschuldung und gesunden Cashflows, tendenziell viel besser ab als Unternehmen mit erheblicher operativer Verschuldung (Schulden) und schwachen Cashflows. Ein Unternehmen mit einer starken Bilanz und einem starken Cashflow ist besser in der Lage, einen wirtschaftlichen Abschwung zu bewältigen und seine Geschäftstätigkeit trotz der schwierigen Konjunktur eher zu finanzieren.
Im Gegensatz dazu kann ein stark verschuldetes Unternehmen geschädigt werden, wenn es seine Schulden und die Kosten im Zusammenhang mit seinem fortgeführten Geschäft nicht bewältigen kann. Während die Ausgaben eines Unternehmens wichtig sind, muss ein Investor sicherstellen, dass er nicht in den falschen Bereichen Kosten senkt.
Historisch gesehen sind Basiskonsumgüter einer der sichereren Orte an der Börse, dh Produkte, die Verbraucher unabhängig von den wirtschaftlichen Bedingungen oder ihrer finanziellen Situation kaufen. Grundnahrungsmittel sind Nahrungsmittel, Getränke, Haushaltswaren, Alkohol, Tabak und Damenhygieneprodukte. Dies sind in der Regel die letzten Produkte, die ein Haushalt aus seinem Budget entfernt.
Im Gegensatz dazu können elektronische Einzelhändler und andere zyklische Konsumgüterunternehmen darunter leiden, dass die Verbraucher höherpreisige Käufe aufschieben.
Diversifikation ist immer noch wichtig
Es ist jedoch gefährlich, sich in einem einzigen Sektor zusammenzufassen, einschließlich Basiskonsumgüter. Diversifizierung ist während einer Rezession besonders wichtig, wenn bestimmte Unternehmen und Branchen in Mitleidenschaft gezogen werden können. Die Diversifizierung über Anlageklassen – wie Renten und Rohstoffe sowie Aktien – kann auch zur Kontrolle von Portfolioverlusten dienen.
Fixed-Income-Strategie
Die Rentenmärkte sind keine Ausnahme von der allgemeinen Risikoaversion eines rezessiven Umfelds. Anleger scheuen Kreditrisiken wie Unternehmensanleihen (insbesondere Hochzinsanleihen) und hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), da diese Anlagen höhere Ausfallraten aufweisen als Staatspapiere.
Da die Wirtschaft schwächt, haben Unternehmen einen schwierigere Zeit Erzeugungs Umsatz und Gewinn, die Schulden machen Rückzahlung schwierig und im schlimmsten Fall, zum Konkurs führen.
Wenn Anleger diese riskanten Vermögenswerte verkaufen, suchen sie nach Sicherheit und steigen in US-Staatsanleihen ein. Mit anderen Worten, die Kurseriskanter Anleihen sinken, wenn die Leute verkaufen, was die Renditen dieser Anleihen erhöht. Währenddessen steigen die Kurse der Staatsanleihen, was bedeutet, dass ihre Renditen sinken.
Rohstoff-Investitionen
Ein weiterer Investitionsbereich, der während einer Rezession in Betracht gezogen werden sollte, sind Rohstoffe. Wachsende Volkswirtschaften brauchen Inputs, einschließlich natürlicher Ressourcen. Dieser Bedarf wächst mit der Wirtschaftsleistung und treibt die Preise für solche Ressourcen in die Höhe.
Umgekehrt verlangsamt sich die Nachfrage und die Rohstoffpreise sinken tendenziell, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt. Wenn Anleger glauben, dass eine Rezession bevorsteht, verkaufen sie häufig Rohstoffe, was die Preise nach unten treibt. Da Rohstoffe weltweit gehandelt werden, wird eine Rezession in den USA jedoch nicht unbedingt einen großen direkten Einfluss auf die Rohstoffpreise haben.
Für die Erholung investieren
Was ist, wenn die Wirtschaft beginnt, sich zu erholen? Genau wie in einem Abschwung müssen Sie während einer Erholung die makroökonomischen Faktoren im Auge behalten. Eines der Instrumente, mit denen die Regierung die Auswirkungen einer Rezession am häufigsten verringert, ist die einfache Geldpolitik – die Senkung der Zinssätze, um die Geldmenge zu erhöhen, die Menschen vom Sparenabzuhaltenund die Ausgaben zu fördern. Der allgemeine Zweck besteht letztendlich darin, die Wirtschaftstätigkeit zu steigern.
Einer der Nebeneffekte niedriger Zinsen ist die erhöhte Nachfrage nach risikoreicheren und renditestärkeren Anlagen. Infolgedessen tendieren die Aktienmärkte dazu, sich während der wirtschaftlichen Erholung sehr gut zu entwickeln. Einige der Aktien mit der besten Wertentwicklung nutzen im Rahmen ihrer laufenden Geschäftstätigkeit operatives Leverage – zumal diese in einem Abschwung oft zusammengeschlagen und unterbewertet werden.
Leverage kann auch in einer Rezession schaden, aber in guten Zeiten funktioniert es gut, da Unternehmen, die Schulden aufnehmen, schneller wachsen als Unternehmen, die dies nicht tun. Wachstumswerte und Small-Cap-Aktien entwickeln sich während einer wirtschaftlichen Erholung in der Regel ebenfalls gut, da die Anleger Risiken eingehen.
Risiko- und Renditebedenken
In ähnlicher Weise manifestiert sich auf den Rentenmärkten eine erhöhte Risikonachfrage in einer höheren Nachfrage nach Kreditrisiken, was Unternehmensanleihen aller Klassen und hypothekenbesicherte Anleihen attraktiver macht: Die Preise steigen und die Renditen sinken. Auf der anderen Seite tendieren Anleger dazu, aus US-Staatsanleihen auszusteigen, was die Preise nach unten drückt und gleichzeitig die Renditen nach oben treibt.
Die gleiche Logik gilt für Rohstoffmärkte, was bedeutet, dass ein schnelleres Wirtschaftswachstum die Nachfrage erhöht, was die Preise für Rohstoffe treibt. Bedenken Sie jedoch, dass Rohstoffe weltweit gehandelt werden – die US-Wirtschaft ist nicht der einzige Treiber der Nachfrage nach diesen Ressourcen.
Die Quintessenz
Wenn eine Rezession einsetzt, ist es am besten, sich auf den langfristigen Horizont zu konzentrieren und Ihr Engagement zu verwalten, das Risiko in Ihrem Portfolio zu minimieren und Kapital für Investitionen während der Erholung bereitzustellen.
Natürlich werden Sie den Beginn oder das Ende einer Rezession nie auf den Tag genau festlegen, aber eine Rezession zu antizipieren ist nicht so schwer, wie Sie vielleicht denken. Alles, was Sie brauchen, ist die Disziplin, die Masse zu ignorieren, in Zeiten extremen Optimismus von riskanten Investitionen abzurücken, den kommenden Sturm abzuwarten – und Risiken einzugehen, wenn andere davor zurückschrecken.