Leitfaden zur wirtschaftlichen Rezession
Konjunkturzyklen umfassen Perioden des Wachstums und des Rückgangs, wobei letztere im Allgemeinen die größte Sorge der Anleger hervorrufen. Glücklicherweise gibt es Strategien, um Portfolioverluste zu begrenzen und sogar einige Gewinne während einer Rezession zu verzeichnen.
Die zentralen Thesen
- Eine Rezession ist zwei aufeinanderfolgende Quartale des negativen Wirtschaftswachstums, aber es gibt Strategien zu investieren, um während des Abschwungs zu schützen und zu profitieren.
- Während Rezessionen tendieren Anleger dazu, riskantere Bestände zu verkaufen und in sicherere Wertpapiere wie Staatsanleihen zu wechseln.
- Aktieninvestitionen beinhalten den Besitz hochwertiger Unternehmen mit einer langen Geschichte, da diese Unternehmen in Rezessionen tendenziell besser bestehen.
- Diversifikation ist wichtig, einschließlich festverzinslicher Produkte, Basiskonsumgüter und risikoarmer Anlagen.
Was ist eine Rezession?
Eine Rezession ist eine längere Zeit mit einem deutlichen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit. Im Allgemeinen bezeichnen Ökonomen zwei aufeinanderfolgende Viertel des negativenWachstumsdes Bruttoinlandsprodukts (BIP) als Rezession, es gibt jedoch andere Definitionen.1 Das BIP ist ein Maß für alle Waren und Dienstleistungen, die in einem bestimmten Zeitraum in einem Land hergestellt wurden.
Rezessionen sind gekennzeichnet durch schwindendes Vertrauen von Verbrauchern und Unternehmen, schwächere Beschäftigung, sinkende Realeinkommen und schwächere Verkäufe und Produktion – nicht gerade das Umfeld, das zu höheren Aktienkursen oder einem sonnigen Ausblick auf Aktien führen würde.
Rezessionen führen in Bezug auf den Markt tendenziell zu einer erhöhten Risikoaversion der Anleger und einer anschließenden Flucht in die Sicherheit. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass Rezessionen früher oder später vorhersehbar einer Erholung weichen.
Wie eine Rezessionsinvestitionsstrategie funktioniert
Der Schlüssel zur Marktsektoren, Nischen und einzelnen Aktien zu finden.
Obwohl es historische Belege für den Konjunkturzyklen zu schützen und zu profitieren .
Makroökonomie und Kapitalmärkte
Betrachten Sie zunächst die makroökonomischen Aspekte einer Rezession und deren Auswirkungen auf die Kapitalmärkte. Wenn eine Rezession eintritt, verringern Unternehmen die Unternehmensinvestitionen, die Verbraucher verlangsamen ihre Ausgaben, und die Wahrnehmung der Menschen verlagert sich von optimistisch und der Erwartung einer Fortsetzung der guten Zeiten der letzten Zeit zu pessimistisch und unsicher über die Zukunft.
Verständlicherweise neigen Anleger während Rezessionen dazu, Angst zu bekommen, sich Sorgen über potenzielle Anlagerenditen zu machen und das Risiko in ihren Portfolios zu verringern. Diese psychologischen Faktoren manifestieren sich in einigen breiten Kapitalmarkttrends.
Kapitalmarktrezessionstrends
Auf den Aktienmärkten führt die Wahrnehmung eines erhöhten Risikos durch die Anleger häufig dazu, dass sie höhere potenzielle Renditen für das Halten von Aktien verlangen. Damit die erwarteten Renditen steigen, müssen die aktuellen Preise fallen. Dies geschieht, wenn Anleger riskantere Bestände verkaufen und in sicherere Wertpapiere wie Staatsanleihen investieren. Dies ist der Grund, warum die Aktienmärkte vor Rezessionen häufig steil fallen, wenn Anleger ihre Anlagen verlagern.
Die Geschichte zeigt uns, dass die Aktienmärkte eine unheimliche Fähigkeit haben, als Frühindikator für Rezessionenzu dienen. Zum Beispiel begannen die Märkte Mitte 2000 vor der Rezession von März bis November 2001 einen starken Rückgang. Selbst bei einem Rückgang gibt es gute Nachrichten für die Anleger, da das Eigenkapital immer noch eine relative Outperformance aufweist Märkte.
Bestandsaufnahme während Rezessionen
Wenn Siein Rezessionsperiodenin Aktien investieren, sind relativ hochwertige Unternehmen mit einer langen Geschäftshistorie die relativ sichersten Investitionsmöglichkeiten, da dies die Unternehmen sein sollten, die mit längeren Marktschwächen des Marktes umgehen können.
Beispielsweise schneiden Unternehmen mit starken Bilanzen, einschließlich solcher mit geringer Verschuldung und gesundem Cashflow, tendenziell viel besser ab als Unternehmen mit erheblichem operativen Hebel (Verschuldung) und schwachen Cashflows. Ein Unternehmen mit einer starken Bilanz und einem starken Cashflow ist besser in der Lage, einen wirtschaftlichen Abschwung zu bewältigen, und ist trotz der schwierigen Wirtschaftslage eher in der Lage, seine Geschäftstätigkeit zu finanzieren.
Im Gegensatz dazu kann ein Unternehmen mit vielen Schulden beschädigt werden, wenn es seine Schuldenzahlungen und die mit seiner fortgeführten Geschäftstätigkeit verbundenen Kosten nicht bewältigen kann. Während die Ausgaben eines Unternehmens wichtig sind, muss ein Investor sicherstellen, dass die Kosten nicht in den falschen Bereichen gesenkt werden.
Historisch gesehen sind Konsumgüter einer der sichersten Orte an der Börse. Dies sind Produkte, die Verbraucher unabhängig von den wirtschaftlichen Bedingungen oder ihrer finanziellen Situation tendenziell kaufen. Zu den Grundnahrungsmitteln für Verbraucher zählen Lebensmittel, Getränke, Haushaltswaren, Alkohol, Tabak und Damenhygieneprodukte. Dies sind normalerweise die letzten Produkte, die ein Haushalt aus seinem Budget streicht.
Im Gegensatz dazu können elektronische Einzelhändler und andere Nicht-Basiskonsumgüterunternehmen darunter leiden, dass Verbraucher High-End-Einkäufe aufschieben.
Diversifikation ist immer noch wichtig
Das heißt, es ist gefährlich, sich in einem einzigen Sektor zu stapeln, einschließlich Basiskonsumgütern. Diversifikation ist besonders wichtig in einer Rezession, in der bestimmte Unternehmen und Branchen unter Druck geraten können. Die Diversifizierung über Anlageklassen hinweg – wie z. B. festverzinsliche Wertpapiere und Rohstoffe sowie Aktien – kann auch als Kontrolle für Portfolioverluste dienen.
Rentenstrategie
Festverzinsliche Märkte sind keine Ausnahme von der allgemeinen Risikoaversion der rezessiven Umgebungen. Anleger scheuen Kreditrisiken wie Unternehmensanleihen (insbesondere Hochzinsanleihen) und hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), da diese Anlagen höhere Ausfallraten aufweisen als Staatspapiere.
Da sich die Wirtschaft abschwächt, fällt es den Unternehmen schwerer, Einnahmen und Gewinne zu erzielen, was die Rückzahlung von Schulden erschweren und im schlimmsten Fall zum Bankrott führen kann.
Wenn Anleger diese riskanten Vermögenswerte verkaufen, suchen sie Sicherheit und wechseln in US-Staatsanleihen. Mit anderen Worten, die Preise fürriskante Anleihen sinken, wenn Menschen verkaufen, was die Renditen dieser Anleihen zwingt, zu steigen. In der Zwischenzeit steigen die Preise für Staatsanleihen, was bedeutet, dass ihre Renditen sinken.
Rohstoffinvestition
Ein weiterer Investitionsbereich, der während einer Rezession berücksichtigt werden muss, sind Rohstoffe. Wachsende Volkswirtschaften benötigen Inputs, einschließlich natürlicher Ressourcen. Diese Bedürfnisse wachsen mit der Wirtschaftsleistung und erhöhen die Preise für solche Ressourcen.
Umgekehrt verlangsamt sich die Nachfrage, wenn sich die Volkswirtschaften verlangsamen, und die Rohstoffpreise fallen tendenziell. Wenn Anleger glauben, dass eine Rezession bevorsteht, verkaufen sie häufig Rohstoffe, was die Preise senkt. Da Rohstoffe jedoch weltweit gehandelt werden, wird eine Rezession in den USA nicht unbedingt einen großen direkten Einfluss auf die Rohstoffpreise haben.
In die Erholung investieren
Was ist, wenn sich die Wirtschaft zu erholen beginnt? Genau wie in einem Abschwung müssen Sie während einer Erholung die makroökonomischen Faktoren im Auge behalten. Eines der Instrumente, mit denen die Regierung die Auswirkungen einer Rezession am häufigsten verringert, ist die einfache Geldpolitik – die Senkung der Zinssätze, um die Geldmenge zu erhöhen, die Menschen vom Sparenabzuhaltenund die Ausgaben zu fördern. Der allgemeine Zweck besteht letztendlich darin, die Wirtschaftstätigkeit zu steigern.
Einer der Nebenwirkungen von Niedrigzinsen ist die erhöhte Nachfrage nach Anlagen mit höherem Risiko und höherer Rendite. Infolgedessen tendieren die Aktienmärkte dazu, sich während der wirtschaftlichen Erholung sehr gut zu entwickeln. Einige der Aktien mit der besten Performance nutzen den operativen Hebel als Teil ihrer laufenden Geschäftstätigkeit – zumal diese während eines Abschwungs häufig verprügelt und unterbewertet werden.
Die Hebelwirkung kann auch während einer Rezession schaden, funktioniert aber in guten Zeiten gut, sodass Unternehmen, die Schulden aufnehmen, schneller wachsen können als Unternehmen, die dies nicht tun. Wachstumsaktien und Small-Cap-Aktien tendieren auch dazu, sich während der wirtschaftlichen Erholung gut zu entwickeln, da die Anleger das Risiko eingehen.
Risiko- und Ertragsbedenken
In den Rentenmärkten äußert sich eine erhöhte Nachfrage nach Risiken in einer höheren Nachfrage nach Kreditrisiken, wodurch Unternehmensanleihen aller Klassen und hypothekenbesicherte Schulden attraktiver werden: Die Preise steigen und die Renditen sinken. Auf der anderen Seite tendieren Anleger dazu, aus US-Staatsanleihen auszusteigen, die Preise zu senken und gleichzeitig die Renditen zu erhöhen.
Die gleiche Logik gilt für die Rohstoffmärkte, was bedeutet, dass ein schnelleres Wirtschaftswachstum die Nachfrage erhöht, was die Rohstoffpreise antreibt. Denken Sie jedoch daran, dass Rohstoffe weltweit gehandelt werden – die US-Wirtschaft ist nicht der einzige Treiber der Nachfrage nach diesen Ressourcen.
Das Fazit
Wenn Rezessionen auftreten, ist es am besten, sich auf den langfristigen Horizont zu konzentrieren und Ihre Engagements zu verwalten, das Risiko in Ihrem Portfolio zu minimieren und Kapital für Investitionen während der Erholung vorzusehen.
Natürlich werden Sie nie den Beginn oder das Ende einer Rezession auf den Tag genau festlegen, aber eine Rezession zu antizipieren ist nicht so schwer, wie Sie vielleicht denken. Alles, was notwendig ist, ist die Disziplin, die Menge zu ignorieren, sich in Zeiten extremen Optimismus von riskanten Investitionen abzuwenden, auf den herannahenden Sturm zu warten – und das Risiko einzugehen, wenn andere sich davor scheuen.