Der Grund für den Rückgang von GoPro um 59,6% seit dem Börsengang (GPRO)

GoPro, Inc. (NASDAQ: Referenzindizes. Die Performance war vor allem von sinkenden Bewertungen aufgrund von Ausblicksenkungen geprägt.

Preisentwicklung

GPRO eröffnete den Handel bei 24 USD und schloss den Tag um 31% höher bei 31,34 USD. Die Aktien beliefen sich Ende Juli auf 48 USD und Ende August auf 51,80 USD, was einer Rendite von 116% aus dem Börsengang entspricht. Der schnelle Aufstieg setzte sich bis in den Oktober hinein fort, als der GPRO einen Höchststand von 98,47 USD erreichte. Dieses Preisniveau war nicht nachhaltig, und in den folgenden 12 Monaten war ein starker Abwärtstrend zu verzeichnen, der nur durch vorübergehende Gewinne unterbrochen wurde. GPRO schloss das Jahr 2014 bei 63,22 USD, nachdem es im Dezember auf 53,64 USD gefallen war.

Die Aktien fielen unter 40 USD, bevor sie sich im März 2015 stabilisierten, was einem Rückgang von 62% gegenüber dem Höchstwert entspricht. Erneuter Optimismus ließ die Aktie im August 2015 auf 65,49 USD steigen, was eine weitere signifikante Aufwertung gegenüber den Tiefstständen seit Jahresbeginn darstellt. Diesem vorübergehenden Höhepunkt folgte erneut ein steiler Rückgang. GPRO überschritt seinen IPO Preis im November und schloss das Jahr mit 18 USD, 73% unter dem Höchststand von 2015 und 25% unter dem IPO-Preis.

Das Jahr 2016 war für die GoPro-Aktionäre volatiler und rückläufiger. Die Aktie fiel im Januar um 34%, als sie den Monat bei 11,88 USD schloss. Nachdem GPRO im April auf 14,35 USD gestiegen war, erreichte es im Mai ein Allzeittief von 8,62 USD. Die Aktien tendierten im Juni und Juli nach oben und lagen im August 2016 bei 13,50 USD, 43,8% unter dem IPO-Preis und 86,3% unter dem Höchststand von 2014.

Betriebsgeschichte

Der Umsatz von GoPro stieg 2014 um 41,44% – viel langsamer als die Wachstumsrate von 125% im Jahr 2012 oder 87% im Jahr 2013. Dieser besorgniserregende Trend setzte sich in den folgenden Zeiträumen fort, da der Umsatz 2015 nur um 16,2% stieg und 2016 schrumpfte Die reiche Bewertung von GoPro basierte auf den optimistischen Wachstumserwartungen, sodass eine ernsthafte Verschlechterung der Aussichten wahrscheinlich zu einem starken Rückgang der Aktienkurse führen würde.

Im Gegensatz zu vielen anderen Unternehmen in der Wachstumsphase war GoPro bereits vor dem Börsengang profitabel. Das Unternehmen erzielte 2014 einen Nettogewinn von 128 Millionen US-Dollar. Das verlangsamte Umsatzwachstum ging mit steigenden Betriebskosten einher, als das Unternehmen seine Verwaltungsinfrastruktur ausbaute und Ressourcen in die Produktentwicklung steckte. Der wachsende Wettbewerb führte auch zu einem Abwärtsdruck auf das Ergebnis, und die Bruttomarge ging 2015 um mehr als drei Prozentpunkte zurück. Diese Faktoren führten 2015 zu einem Rückgang des Nettogewinns um 72% auf 36 Mio. USD, wobei die operative Marge unter 4% lag. GoPro verzeichnete in den ersten sechs Monaten des Jahres 2016 Nettoverluste in Höhe von 199 Millionen US-Dollar gegenüber 52 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Der Rückgang von GoPro fiel mit einer unterdurchschnittlichen finanziellen Leistung und sinkenden Erwartungen an die zukünftige Leistung zusammen. Analysten waren nicht davon überzeugt, dass die Produkte der nächsten Generation von GoPro ausreichen, um den zunehmenden Wettbewerb abzuwehren, und diese Einschätzung spiegelt sich in der Umsatzrendite wider. Mit einem Preis-Leistungs-Verhältnis von 1,55 und einem Preis-Buch-Verhältnis von 3,15 ist die Bewertung von GPRO weitaus weniger aggressiv als in früheren Perioden.

Korrelation

Die Korrelation von GPRO mit Referenzindizes war seit dem Börsengang gering. Der Korrelationskoeffizient gegenüber dem S & P 500 betrug nur 0,302. Der Korrelationskoeffizient betrug 0,315 relativ zum Technology Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA: XLK ) und 0,291 relativ zum iShares Russell 2000 Fund (NYSEARCA: IWM ). Von August 2015 bis August 2016 waren diese Zahlen mit 0,458, 0,413 und 0,513 für den S & P 500, XLK und IWM etwas höher. Selbst das höchste Korrelationsniveau zeigt immer noch, dass die Marktkräfte eine untergeordnete Rolle bei der Förderung der GPRO-Aktie spielen. Spekulative Wachstumsgeschichten schwanken tendenziell, wenn sich ihre Aussichten ändern, obwohl eine Verschiebung des Risikoappetits auf dem gesamten Markt die Bewertungen spekulativer Aktien während eines Zyklus drastisch verändern kann.