Wiedergutmachung

Was ist Wiederzulassung?

Ein reallowance ist eine Gebühr zu einer Wertpapierfirma bezahlt, die nicht Teil des ist  Emissionskonsortiums,  das eines bringt neue Ausgabe auf dem Markt. Diese Gebühr, die die Zeichnungsgruppe zahlt, bietet Broker-Dealer-Unternehmen einen Anreiz, Aktien der Neuemission an ihren Kundenstamm zu verkaufen. Die Menge des reallowance ist typischerweise ein Prozentsatz der Zeichnungs Ausbreitung.

Wiederzulassung verstehen

Am häufigsten kommt es zu einer Rückbuchung, wenn eine unsichere Investorennachfrage besteht. Das Konsortialbank-Konsortium möchte möglicherweise zusätzliche (Nicht-Konsortiums-)Broker hinzuziehen, um die Nachfrage nach den zugrunde liegenden Aktien der neuen Emission zu erhöhen. Die Konsortialbanken legen den Reallowance-Bonus als Teil des Spreads fest, den sie für die Markteinführung des Angebots erhalten. Das Angebot kann ein Börsengang (IPO), eine Schuldverschreibung oder die Freigabe zusätzlicher Aktien eines börsennotierten Unternehmens sein.

Während des Zeichnungsverfahrens wird die emittierende Gesellschaft die neuen Angebotsaktien zu einem reduzierten Preis an die Konsortialbanken verkaufen. Die Differenz zwischen dem reduzierten Kurs und dem, was die Aktie am Markt verdient, ist der „Spread“, der den Konsortialbanken gehört. Die Rückzahlung kann ein festgelegter Prozentsatz des Spreads sein oder eine Preisspanne haben, die auf der Anzahl der neu ausgegebenen Aktien basiert, die der Broker ohne Syndikat verkauft. 

Zum Beispiel geht BigBag Holdings an die Börse und die neu ausgegebenen Aktien haben einen Marktpreis von 30 US-Dollar. Der reduzierte Preis der Zeichnungsgruppe für die Aktien beträgt 27 US-Dollar. Die Rückzahlungsgebühr beträgt 25 % des Spreads, was 0,75 USD pro Aktie entspricht. 

Wertpapierangebotsdokumenten offengelegt werden,  damit Anleger im Voraus über solche Anreize informiert sind.

Die Wiederzulassung von Investmentfonds kann Anleger beeinflussen

Investmentfonds verwenden häufig Umschuldungen als zusätzlichen Anreiz, um Broker und Händler zu ermutigen, Anteile dieser Fonds an Kunden zu verkaufen. Obwohl diese Gebühren in den aufsichtsrechtlichen Dokumenten des Fonds angegeben werden sollten und normalerweise nicht zum Anteilspreis beitragen, kann diese Praxis Anlageberater ermutigen, einen Fonds gegenüber einem anderen zu bewerben. Bei einer Auswahl von zwei Fonds, die für einen Anleger gleichermaßen geeignet sind, könnten die zusätzlichen Anreize, die von einem Emissionskonsortium erhalten werden, die Entscheidung darüber beeinflussen, welcher Fonds dem Kunden empfohlen wird.

Obwohl die Umschichtungen den Preis der neuen Aktien für die Anleger nicht beeinflussen, stellen sie dar, wie verschiedene Ausgabeaufschläge oder Lasten verteilt und an teilnehmende Maklerfirmen und Händler verteilt werden. Die Praxis kann umstritten sein, wenn Anleger nicht wissen, dass verkaufende Broker eine zusätzliche Vergütung erhalten. 

Neuzuweisungen sind üblich, wenn Fonds zum ersten Mal von neuen Unternehmen eingeführt werden, die noch keine Beziehung zur Investmentgemeinschaft aufgebaut haben. Anreize wie diese können Makler dazu ermutigen, den Fonds genau zu prüfen, und der Makler kann am Ende die Aufmerksamkeit der Kunden auf den Fonds lenken. Selbst gut bekannte und etablierte Sektorfond. 

Es kann auch einen saisonalen Trend mit Umschuldungen geben. Da Anleger nach dem Ende eines Steuerjahres, jedoch vor der Steuererklärungsfrist am 15. April, steuerlich absetzbare Beiträge für das individuelle Rentenkonto (IRA) leisten können, entscheiden sich viele dafür, in den ersten drei Monaten des Jahres Beiträge zu leisten. Dieser Mittelzufluss in den Markt führt zu einer zusätzlichen Nachfrage der Anleger nach Anlagemöglichkeiten.