Reallowance

Was ist Reallowance?

Ein reallowance ist eine Gebühr zu einer Wertpapierfirma bezahlt, die nicht Teil des ist  Emissionskonsortiums,  das eines bringt neue Ausgabe auf dem Markt. Diese Gebühr, die die Zeichnungsgruppe zahlt, bietet Broker-Dealer-Unternehmen einen Anreiz, Aktien der Neuemission an ihren Kundenstamm zu verkaufen. Die Höhe der Reallowance ist in der Regel ein Prozentsatz des versicherungstechnischen Spread.

Reallowance verstehen

In den meisten Fällen tritt eine Neuausrichtung auf, wenn eine ungewisse Nachfrage der Anleger besteht. Das Zeichnungskonsortium möchte möglicherweise zusätzliche (Nicht-Konsortial-) Broker gewinnen, um die Nachfrage nach den zugrunde liegenden Aktien der Neuemission zu erhöhen. Die versicherungstechnischen Banken setzen den Reallowance-Bonus als Teil des Spread fest, den sie für die Markteinführung des Angebots erhalten. Das Angebot kann ein Börsengang (IPO), eine Schuldverschreibung oder die Freigabe zusätzlicher Aktien eines gehandelten Unternehmens sein.

Während des Zeichnungsprozesses verkauft das emittierende Unternehmen die neuen Angebotsaktien zu einem reduzierten Preis an die Zeichner. Der Unterschied zwischen dem reduzierten Preis und dem, was die Aktie am Markt verdienen wird, ist der „Spread“, der den Zeichnungsbanken gehört. Die Reallowance kann ein festgelegter Prozentsatz des Spread sein oder eine Preisspanne aufweisen, die auf der Anzahl der Neuemissionsaktien basiert, die der Nicht-Konsortial-Broker verkauft.

Zum Beispiel geht BigBag Holdings an die Börse, und die neu ausgegebenen Aktien haben einen Marktpreis von 30 USD. Der reduzierte Preis der Zeichnungsgruppe für die Aktien beträgt 27 USD. Die Reallowance-Gebühr beträgt 25% des Spreads, was 0,75 USD pro Aktie entspricht.

Wertpapierangebotsunterlagen angegeben werden,  damit die Anleger über solche Anreize im Voraus informiert werden.

Reallowance von Investmentfonds kann Anleger beeinflussen

Investmentfonds nutzen Reallowances häufig als zusätzlichen Anreiz, um Broker und Händler zu ermutigen, Anteile dieser Fonds an Kunden zu verkaufen. Obwohl die Offenlegung dieser Gebühren in den aufsichtsrechtlichen Dokumenten des Fonds enthalten sein sollte und normalerweise nicht zum Aktienkurs beiträgt, kann die Praxis Anlageberater dazu ermutigen, einen Fonds gegenüber einem anderen zu bewerben. Bei einer Auswahl von zwei Fonds, die für einen Anleger gleichermaßen geeignet sind, könnten die zusätzlichen Anreize, die von einem Zeichnungskonsortium erhalten werden, eine Entscheidung darüber beeinflussen, welcher Fonds dem Kunden empfohlen werden soll.

Reallowances wirken sich zwar nicht auf den Preis der neuen Aktien für Anleger aus, sie stellen jedoch dar, wie verschiedene Verkaufsgebühren oder Ladungen verteilt und den teilnehmenden Maklerfirmen und Händlern zugewiesen werden. Die Praxis kann kontrovers sein, wenn den Anlegern nicht bewusst ist, dass verkaufende Broker eine zusätzliche Vergütung erhalten.

Reallowances sind häufig, wenn Fonds zum ersten Mal von neuen Unternehmen eingeführt werden, die noch keine Beziehung zur Investmentgemeinschaft aufgebaut haben. Anreize wie diese können Broker dazu ermutigen, den Fonds genau zu prüfen, und der Broker kann den Kunden am Ende auf den Fonds aufmerksam machen. Selbst gut bekannte und etablierte Sektorfond.

Es kann auch einen saisonalen Trend mit Reallowances geben. Da Anleger nach Ablauf eines Steuerjahres, jedoch vor Ablauf der Steuererklärung am 15. April, steuerlich absetzbare Beiträge zum individuellen Altersvorsorgekonto (IRA) leisten können, entscheiden sich viele dafür, in den ersten drei Monaten des Jahres Beiträge zu leisten. Dieser Zufluss von Geldern in den Markt führt zu einer zusätzlichen Nachfrage der Anleger nach Investitionsmöglichkeiten.