Realisierte Rendite
Was ist realisierte Rendite?
Die realisierte Rendite ist die tatsächliche Rendite, die während der Haltedauer einer Investition erzielt wurde. Dies kann Dividenden, Zinszahlungen und andere Barausschüttungen umfassen. Der Begriff „realisierte Rendite“ kann auf eine vor ihrem Fälligkeitsdatum verkaufte Anleihe oder ein dividendenausschüttendes Wertpapier angewendet werden. Im Allgemeinen enthält die realisierte Rendite für Anleihen die während der Haltedauer erhaltenen Kuponzahlungen zuzüglich oder abzüglich der Wertänderung der ursprünglichen Investition, die jährlich berechnet wird.
Die zentralen Thesen
- Die realisierte Rendite ist die tatsächliche Rendite, die während der Haltedauer einer Investition erzielt wurde, und kann Dividenden, Zinszahlungen und andere Barausschüttungen umfassen.
- Die realisierte Rendite von Anlagen mit Fälligkeitsterminen dürfte unter den meisten Umständen von der angegebenen Rendite bis zur Fälligkeit abweichen.
- Auf dem Rentenmarkt ist es üblich, die Begriffe „realisierte Rendite“ und „realisierte Rendite“ austauschbar zu verwenden.
- Der Begriff „realisierte Rendite“ wird für Anleihen, CDs und festverzinsliche Fonds verwendet, aber „realisierte Rendite“ ist im Allgemeinen der bevorzugte Begriff für Aktien.
Realisierte Rendite verstehen
Die realisierte Rendite von Anlagen mit Fälligkeitsterminen dürfte unter den meisten Umständen von der angegebenen Rendite bis zur Fälligkeit ( YTM ) abweichen. Eine Ausnahme tritt auf, wenn eine Anleihe zum Nennwert gekauft und verkauft wird. Dies ist auch der Rücknahmepreis der Anleihe bei Fälligkeit. Beispielsweise liefert eine Anleihe mit einem Kupon von 5%, die zum Nennwert gekauft und verkauft wird, eine realisierte Rendite von 5% für die Haltedauer. Dieselbe Anleihe, die bei Fälligkeit zum Nennwert zurückgezahlt wird, ergibt eine Rendite bis zur Fälligkeit von 5%. In allen anderen Fällen werden realisiert Ausbeuten basieren auf Zahlungen erhalten und die Veränderung des Wertes der berechneten Haupt bezogen auf die Menge investiert.
Die realisierte Rendite ist das, was ein Rentenmarktteilnehmer tatsächlich erhält, was nicht unbedingt die angegebene Rendite bis zur Fälligkeit ist. Bei identischer Bonität entspricht eine einjährige Anleihe mit einem Kupon von 3% und einem Kapital von 100 USD, die zu 102 USD verkauft wird, in etwa einer einjährigen Anleihe mit einem Kupon von 1%, der zum Nennwert verkauft wird. Wir drücken diese Äquivalenz aus, indem wir angeben, dass beide Anleihen eine Rendite bis zur Fälligkeit von etwa 1% aufweisen. Angenommen, der Marktzins fällt einen Monat später um einen halben Prozentpunkt, und die einjährigen Anleihepreise steigen als Reaktion auf niedrigere Zinssätze um etwa 0,5%. Wenn der Anleger die Anleihen nach nur einem Monat verkauft, ohne Kuponzahlungen einzuziehen, ergibt sich eine realisierte Rendite von etwas mehr als 6% pro Jahr.
Realisierte Renditen sind auch ein außerordentlich nützliches Konzept für die Bewertung von Hochzinsanleihen. Die realisierte Rendite gibt den Anlegern die Möglichkeit, mit der Tatsache umzugehen, dass einige hochrentierliche Anleihen fast immer ausfallen.
Die realisierte Rendite eines hochrentierlichen Rentenfonds dürfte aufgrund von Ausfällen niedriger sein als die Rendite bis zur Fälligkeit.
Ein Beispiel soll veranschaulichen, wie die realisierte Rendite auf dem Markt für hochrentierliche Anleihen funktioniert. Angenommen, die Zinssätze und das allgemeine Ausfallrisiko bleiben für ein bestimmtes Jahr gleich. In diesem Jahr bieten einjährige Staatsanleihen eine Rendite bis zur Fälligkeit von 0,5%. Gleichzeitig weist ein hochrentierlicher Rentenfonds eine Rendite bis zur Fälligkeit von 5% auf, aber 3% der Anleihen fallen im Laufe des Jahres aus. Die realisierte Rendite für den High-Yield-Rentenfonds betrug aufgrund der Ausfälle nur 2%, verglichen mit einer Rendite bis zur Fälligkeit von 5%. Andererseits betrug die realisierte Rendite für die Staatsanleihen 0,5%, was mit ihrer Rendite bis zur Fälligkeit identisch war.
Realisierte Rendite vs. realisierte Rendite
Die realisierte Rendite ist ebenso wie die realisierte Rendite einfach, wie viel Geld der Investor tatsächlich verdient hat. Auf dem Rentenmarkt ist es üblich, die Begriffe „realisierte Rendite“ und „realisierte Rendite“ austauschbar zu verwenden. An der Börse wird jedoch typischerweise der Begriff „realisierte Rendite“ anstelle von „realisierte Rendite“ verwendet. Aktien mit hoher Dividendenrendite sind die Hauptausnahme.
Arten realisierter Renditen
Fesseln
Die realisierte Rendite ist die Gesamtrendite, wenn ein Anleger eine Anleihe vor Fälligkeit verkauft. Beispielsweise hat eine Anleihe mit einer Laufzeit von drei Jahren und einem zum Nennwert von 1.000 USD gekauften Kupon von 3% eine Rendite bis zur Fälligkeit von 3%. Wenn die Anleihe genau ein Jahr nach dem Kauf zu 960 USD verkauft wird, beträgt der Kapitalverlust 4%. Die Couponzahlung von 3% bringt die realisierte Rendite auf negative 1%. Angenommen, eine solche Anleihe wird nach einem Jahr zu 1.020 USD verkauft, was einem Kapitalgewinn von 2% entspricht. In diesem Fall erhöht sich die realisierte Rendite aufgrund der 3% igen Couponzahlung auf 5%.
Vorzeitiger CD-Rückzug
Einlagenzertifikat Anleger, die vor dem Fälligkeitsdatum auszahlen, müssen häufig eine Strafe zahlen. Auf einer zweijährigen CD beträgt die typische Gebühr für die vorzeitige Auszahlung sechs Monate Zinsen. Angenommen, ein Investor, der eine zweijährige CD auszahlt, die nach einem Jahr 1% zahlt, erhält Zinsen in Höhe von 1.000 USD. Die Strafe von sechs Monaten entspricht 500 US-Dollar. Nach Zahlung dieser Gebühr erhält der Anleger über ein Jahr 500 USD für eine realisierte Rendite von 0,5%.
Rentenfonds
Die Berechnung der realisierten Rendite gilt auch für Exchange Traded Funds ( ETFs ) und andere Anlageinstrumente ohne Fälligkeitstermin. Zum Beispiel hat ein Anleger, der einen ETF hält, der genau zwei Jahre lang 4% Zinsen zahlt und mit einem Gewinn von 2% verkauft, 4% Zinsen pro Jahr verdient. Die Kapitalerhöhung verteilt sich auf die zweijährige Haltedauer mit einem Gewinn von 1% pro Jahr, wodurch sich die realisierte Rendite auf 5% pro Jahr erhöht.