Realer Zinssatz
Was ist ein Realzins?
Ein Realzinssatz ist ein Zinssatz, der angepasst wurde, um die Auswirkungen der Inflation zu beseitigen, um die realen Kosten der Mittel für den Kreditnehmer und die reale Rendite für den Kreditgeber oder Anleger widerzuspiegeln. Der reale Zinssatz spiegelt die Zeitpräferenz für aktuelle Güter gegenüber zukünftigen Gütern wider. Der Realzins einer Anlage errechnet sich aus der Differenz zwischen Nominalzins und Inflationsrate:
Realzinssatz = Nominalzinssatz – Inflation (erwartet oder tatsächlich)
Die zentralen Thesen
- Der Realzins passt den beobachteten Marktzinssatz um Inflationseffekte an.
- Der Realzins spiegelt den Kaufkraftwert der für eine Investition oder einen Kredit gezahlten Zinsen wider und repräsentiert den Zinssatz der Zeitpräferenz des Kreditnehmers und Kreditgebers.
- Da die Inflationsraten nicht konstant sind, müssen sich die voraussichtlichen Realzinssätze auf Schätzungen der erwarteten zukünftigen Inflation über die Laufzeit eines Darlehens oder einer Investition stützen.
Verstehen des realen Zinssatzes
Während der Nominalzinssatz der tatsächlich für ein Darlehen oder eine Investition gezahlte Zinssatz ist, spiegelt der Realzinssatz die Veränderung der Kaufkraft wider, die sich aus einer Investition ergibt oder vom Kreditnehmer aufgegeben wird. Der Nominalzinssatz ist in der Regel derjenige, der von dem Kreditinstitut oder der Anlage beworben wird. Die Anpassung des Nominalzinses zum Ausgleich der Inflationseffekte hilft dabei, die Verschiebung der Kaufkraft eines bestimmten Kapitalniveaus im Laufe der Zeit festzustellen.
Nach der Zeitpräferenztheorie des Zinses spiegelt der reale Zinssatz den Grad wider, in dem ein Individuum gegenwärtige Güter gegenüber zukünftigen Gütern bevorzugt. Ein Kreditnehmer, der die gegenwärtige Verwendung von Geldern genießen möchte, zeigt eine stärkere Zeitpräferenz für aktuelle Güter gegenüber zukünftigen Gütern und ist bereit, einen höheren Zinssatz für geliehene Gelder zu zahlen. In ähnlicher Weise zeigt ein Kreditgeber, der es stark bevorzugt, den Konsum in die Zukunft zu verschieben, eine geringere Zeitpräferenz und ist bereit, Mittel zu einem niedrigeren Zinssatz zu leihen. Die Inflationsanpassung kann dabei helfen, die Zeitpräferenz der Marktteilnehmer aufzudecken.
Erwartete Inflationsrate
Die erwartete Inflationsrate wird regelmäßig von der US-Notenbank Federal Reserve an den Kongress gemeldet und umfasst Schätzungen für einen Zeitraum von mindestens drei Jahren. Die meisten vorweggenommenen Zinssätze werden als Spannen statt als Einzelpunktschätzungen ausgewiesen. Da die wahre Inflationsrate möglicherweise erst nach Ablauf des der Haltezeit der Anlage entsprechenden Zeitraums bekannt ist, müssen die zugehörigen Realzinssätze als vorausschauend oder vorausschauend angesehen werden, wenn die Zinssätze für Zeiträume gelten, die noch zu passieren.
Einfluss von Inflationsraten auf die Kaufkraft von Anlagegewinnen
Bei positiver Inflation ist der Realzins niedriger als der beworbene Nominalzins.
Wenn zum Beispiel die zum Kauf eines Einlagenzertifikats (CD) verwendeten Mittel einen Zinssatz von 4 % pro Jahr erzielen und die Inflationsrate für denselben Zeitraum 3 % pro Jahr beträgt, beträgt der für die Anlage erhaltene Realzinssatz 4% – 3% = 1%. Der reale Wert der in der CD hinterlegten Gelder wird unter Berücksichtigung der Kaufkraft nur um 1% pro Jahr steigen.
Wenn diese Gelder stattdessen auf einem Sparkonto mit einem Zinssatz von 1 % angelegt würden und die Inflationsrate bei 3 % bliebe, wäre der reale Wert oder die Kaufkraft der Sparguthaben tatsächlich gesunken, da die realen Zinsen nach Berücksichtigung der Inflation bei -2%.