Sachwert

Was ist ein echter Vermögenswert?

Sachwerte sind physische Vermögenswerte, die aufgrund ihrer Substanz und ihrer Eigenschaften einen intrinsischen Wert besitzen. Zu den Sachwerten gehören Edelmetalle, Rohstoffe, Immobilien, Land, Ausrüstung und natürliche Ressourcen. Sie eignen sich aufgrund ihrer relativ geringen Korrelation mit Finanzanlagen wie Aktien und Anleihen für die Aufnahme in die meisten diversifizierten Portfolios.

Real Assets verstehen

Vermögenswerte werden entweder als real, finanziell oder immateriell kategorisiert. Alle Vermögenswerte können für ein Unternehmen oder eine Einzelperson von wirtschaftlichem Wert sein. Wenn es einen Wert hat, der gegen Bargeld eingetauscht werden kann, gilt der Gegenstand als Vermögenswert.

Immaterielle Vermögenswerte sind wertvolle Vermögenswerte, die nicht physischer Natur sind. Zu diesen Vermögenswerten gehören Patente, Urheberrechte, Markenerkennung, Warenzeichen und geistiges Eigentum. Für ein Unternehmen ist der vielleicht wichtigste immaterielle Vermögenswert eine positive Markenidentität.

Finanzielle Vermögenswerte sind liquide Vermögenswerte, deren Wert sich aus einem vertraglichen Recht oder Eigentumsanspruch ergibt. Aktien, Anleihen, Investmentfonds, Bankeinlagen, Anlagekonten und gutes altes Bargeld sind Beispiele für Finanzanlagen. Sie können eine physische Form haben, wie ein Dollarschein oder ein Anleihezertifikat, oder nicht physisch sein – wie ein Geldmarktkonto oder ein Investmentfonds.

Im Gegensatz dazu hat ein realer Vermögenswert eine greifbare Form, und sein Wert ergibt sich aus seinen physischen Eigenschaften. Es kann sich um eine natürliche Substanz wie Gold oder Öl oder um eine von Menschenhand geschaffene Substanz wie Maschinen oder Gebäude handeln.

Besondere Überlegungen

Finanz- und Sachwerte werden manchmal zusammenfassend als Sachanlagen bezeichnet. Aus steuerlichen Gründen verlangt der Internal Revenue Service (IRS) von Unternehmen, immaterielle Vermögenswerte anders als materielle Vermögenswerte auszuweisen, gruppiert jedoch reale und finanzielle Vermögenswerte unter dem Dach der materiellen Vermögenswerte.

Die meisten Unternehmen besitzen eine Reihe von Vermögenswerten, die normalerweise in reale, finanzielle oder immaterielle Kategorien fallen. Sachanlagen gelten wie Finanzanlagen als Sachanlagen. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, die Firma XYZ besitzt eine Fahrzeugflotte, eine Fabrik und eine Menge Ausrüstung. Dies sind reale Vermögenswerte. Das Unternehmen besitzt jedoch auch mehrere Marken und Urheberrechte, die seine immateriellen Vermögenswerte sind. Schließlich besitzt die Gesellschaft Aktien einer Schwestergesellschaft, und dies sind ihre Finanzanlagen.

Sachwerte vs. Finanzanlagen

Obwohl sie als Sachanlagen zusammengefasst werden, sind Sachanlagen eine von Finanzanlagen getrennte und getrennte Anlageklasse. Im Gegensatz zu Sachwerten, die einen inneren Wert haben, leiten Finanzanlagen ihren Wert aus einem vertraglichen Anspruch auf einen zugrunde liegenden Vermögenswert ab, der real oder immateriell sein kann.

Rohstoffe und Immobilien sind beispielsweise Sachwerte, aber Rohstoff-Futures, Exchange Traded Funds (ETFs) und Real Estate Investment Trusts (REITs) stellen Finanzanlagen dar, deren Wert von den zugrunde liegenden Sachwerten abhängt.

Bei diesen Arten von Vermögenswerten können Überschneidungen auftreten, und es kann zu Verwirrung bei der Kategorisierung von Vermögenswerten kommen. ETFs können beispielsweise in Unternehmen investieren, die an der Nutzung, dem Verkauf oder dem Abbau von Sachwerten beteiligt sind, oder direkter verbundene ETFs können darauf abzielen, die Preisbewegung eines bestimmten Sachwerts oder eines Korbs von Sachwerten zu verfolgen.

Zu den physisch besicherten ETFs gehören einige der beliebtesten ETFs der Welt, basierend auf dem Volumen, wie SPDR Gold Shares (GLD) und iShares Silver Trust (SLV) von State Street. Beide investieren in Edelmetalle und versuchen, die Wertentwicklung dieser Metalle widerzuspiegeln. Technisch gesehen handelt es sich bei diesen ETFs jedoch um Finanzanlagen, während die tatsächlichen Gold- oder Silberbarren, die sie besitzen, der eigentliche Vermögenswert sind.

Vor- und Nachteile von Real Assets

Sachwerte sind tendenziell stabiler als Finanzanlagen. Inflation, Währungsschwankungen und andere makroökonomische Faktoren wirken sich weniger auf Sachwerte als auf Finanzanlagen aus. Sachwerte eignen sich in inflationären Zeiten besonders gut als Anlage, da sie in solchen Zeiten die Tendenz haben, Finanzanlagen zu übertreffen.

In einem Bericht aus dem Jahr 2017 nannte die Vermögensverwaltungsgesellschaft Brookfield einen globalen Wert von Real Asset-Aktien von insgesamt 5,6 Billionen US-Dollar. Davon entfielen 57 % auf natürliche Ressourcen, 23 % auf Immobilien und 20 % auf Infrastruktur. Im Bericht des Unternehmens aus dem Jahr 2017 über Sachwerte als Diversifikationsmechanismus stellte Brookfield fest, dass langlebige Sachwerte tendenziell an Wert gewinnen, wenn die Wiederbeschaffungskosten und die betriebliche Effizienz im Laufe der Zeit steigen. Darüber hinaus wurde festgestellt, dass der Cashflow aus Immobilien wie Immobilien, Energiedienstleistungen und Infrastrukturprojekten vorhersehbare und stetige Einkommensströme für Investoren bieten kann.

Reale Vermögenswerte haben jedoch eine geringere Liquidität als finanzielle Vermögenswerte, da der Verkauf länger dauert und im Allgemeinen höhere Transaktionsgebühren anfallen. Außerdem haben reale Vermögenswerte höhere Buch- und Lagerkosten als finanzielle Vermögenswerte. Zum Beispiel muss physisches Goldbarren oft in Einrichtungen von Drittanbietern gelagert werden, die monatliche Mietgebühren und Versicherungen verlangen.

Vorteile

• Portfoliodiversifikation
• Inflationsabsicherung
• Einnahmequelle

Nachteile

• Illiquidität
• Lagergebühren, Transportkosten