Real Asset

Was ist ein echtes Gut?

Reale Vermögenswerte sind physische Vermögenswerte, die aufgrund ihrer Substanz und ihrer Eigenschaften einen inneren Wert haben. Zu den realen Vermögenswerten zählen Edelmetalle, Rohstoffe, Immobilien, Grundstücke, Ausrüstung und natürliche Ressourcen. Sie eignen sich aufgrund ihrer relativ geringen Korrelation mit finanziellen Vermögenswerten wie Aktien und Anleihen für die Aufnahme in die meisten diversifizierten Portfolios.

Real Assets verstehen

Vermögenswerte werden entweder als real, finanziell oder immateriell eingestuft. Man kann sagen, dass alle Vermögenswerte für ein Unternehmen oder eine Einzelperson von wirtschaftlichem Wert sind. Wenn es einen Wert hat, der gegen Bargeld eingetauscht werden kann, wird der Gegenstand als Vermögenswert betrachtet.

Immaterielle Vermögenswerte sind wertvolles Eigentum, das nicht physischer Natur ist. Zu diesen Vermögenswerten gehören Patente, Urheberrechte, Markenbekanntheit, Marken und geistiges Eigentum. Für ein Unternehmen ist der vielleicht wichtigste immaterielle Vermögenswert eine positive Markenidentität.

Finanzielle Vermögenswerte sind liquide Mittel, die sich aus einem vertraglichen Recht oder einer Eigentumsforderung ergeben. Aktien, Anleihen, Investmentfonds, Bankeinlagen, Anlagekonten und gutes altes Bargeld sind Beispiele für finanzielle Vermögenswerte. Sie können eine physische Form haben, wie eine Dollarnote oder ein Anleihezertifikat, oder nicht physisch sein – wie ein Geldmarktkonto oder ein Investmentfonds.

Im Gegensatz dazu hat ein realer Vermögenswert eine greifbare Form und sein Wert ergibt sich aus seinen physischen Eigenschaften. Es kann eine natürliche Substanz wie Gold oder Öl oder eine künstliche Substanz wie Maschinen oder Gebäude sein.

Besondere Überlegungen

Finanzielle und reale Vermögenswerte werden manchmal zusammen als Sachanlagen bezeichnet. Aus steuerlichen Gründen schreibt der Internal Revenue Service (IRS) vor, dass Unternehmen immaterielle Vermögenswerte anders als materielle Vermögenswerte ausweisen müssen, fasst jedoch reale und finanzielle Vermögenswerte unter dem Dach der materiellen Vermögenswerte zusammen.

Die meisten Unternehmen besitzen eine Reihe von Vermögenswerten, die normalerweise in reale, finanzielle oder immaterielle Kategorien fallen. Reale Vermögenswerte gelten ebenso wie finanzielle Vermögenswerte als Sachanlagen. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, die XYZ Company besitzt eine Flotte von Autos, eine Fabrik und eine Menge Ausrüstung. Dies sind reale Vermögenswerte. Das Unternehmen besitzt jedoch auch mehrere Marken und Urheberrechte, die seine immateriellen Vermögenswerte sind. Schließlich besitzt das Unternehmen Aktien eines Schwesterunternehmens, und dies sind seine finanziellen Vermögenswerte.

Real Assets vs. Financial Assets

Obwohl sie als Sachanlagen zusammengefasst werden, sind reale Vermögenswerte eine von finanziellen Vermögenswerten getrennte und getrennte Anlageklasse. Im Gegensatz zu realen Vermögenswerten, die einen inneren Wert haben, leiten finanzielle Vermögenswerte ihren Wert aus einem vertraglichen Anspruch auf einen zugrunde liegenden Vermögenswert ab, der real oder immateriell sein kann.

Beispielsweise sind Rohstoffe und Immobilien reale Vermögenswerte, aber Warentermingeschäfte, Exchange Traded Funds (ETFs) und Real Estate Investment Trusts (REITs) stellen finanzielle Vermögenswerte dar, deren Wert von den zugrunde liegenden realen Vermögenswerten abhängt.

Bei diesen Arten von Assets kann es zu Überschneidungen und Verwirrung bei der Kategorisierung von Assets kommen. ETFs können beispielsweise in Unternehmen investieren, die an der Nutzung, dem Verkauf oder dem Abbau von realen Vermögenswerten beteiligt sind, oder direkter verbundene ETFs können darauf abzielen, die Preisbewegung eines bestimmten realen Vermögenswerts oder eines Korbs von realen Vermögenswerten zu verfolgen.

Zu den physisch abgesicherten ETFs gehören einige der weltweit beliebtesten ETFs, basierend auf dem Volumen, wie die SPDR Gold Shares (GLD) von State Street und der iShares Silver Trust (SLV). Beide investieren in Edelmetalle und versuchen, die Leistung dieser Metalle widerzuspiegeln. Technisch gesehen handelt es sich bei diesen ETFs jedoch um finanzielle Vermögenswerte, während der tatsächliche Gold- oder Silberbarren, den sie besitzen, der reale Vermögenswert ist.

Vor- und Nachteile von Real Assets

Reale Vermögenswerte sind tendenziell stabiler als finanzielle Vermögenswerte. Inflation, Verschiebungen der Währungswerte und andere makroökonomische Faktoren wirken sich weniger auf reale Vermögenswerte als auf finanzielle Vermögenswerte aus. Reale Vermögenswerte sind in Inflationszeiten besonders gut geeignet, da sie in solchen Zeiträumen tendenziell besser abschneiden als finanzielle Vermögenswerte.

In einem Bericht aus dem Jahr 2017 nannte die Vermögensverwaltungsfirma Brookfield einen globalen Wert von Real Asset Equities in Höhe von 5,6 Billionen US-Dollar. Davon entfielen 57% auf natürliche Ressourcen, 23% auf Immobilien und 20% auf Infrastruktur. In dem Bericht des Unternehmens aus dem Jahr 2017 über reale Vermögenswerte als Diversifizierungsmechanismus stellte Brookfield fest, dass langlebige reale Vermögenswerte tendenziell an Wert zunehmen, da die Wiederbeschaffungskosten und die betriebliche Effizienz im Laufe der Zeit steigen. Darüber hinaus wurde festgestellt, dass der Cashflow aus Immobilien wie Immobilien, Energiedienstleistungen und Infrastrukturprojekten vorhersehbare und stabile Einnahmequellen für Investoren darstellen kann.

Reale Vermögenswerte haben jedoch eine geringere Liquidität als finanzielle Vermögenswerte, da der Verkauf länger dauert und im Allgemeinen höhere Transaktionsgebühren anfallen. Außerdem haben reale Vermögenswerte höhere Buch- und Lagerkosten als finanzielle Vermögenswerte. Beispielsweise muss physisches Goldbarren häufig in Einrichtungen von Drittanbietern gelagert werden, für die monatliche Mietgebühren und Versicherungen erhoben werden.

Vorteile

• Portfoliodiversifikation
• Inflationsabsicherung
• Einnahmequelle

Nachteile

• Illiquidität
• Lagergebühren, Transportkosten