Reverse Convertible Note (RCN)

Was ist eine Reverse Convertible Note (RCN)?

Eine Reverse Convertible Note (RCN) ist ein Finanzprodukt, das sowohl mit Anleihen als auch mit Aktien Merkmale aufweist. Als kupontragende Anlage bietet sie eine Auszahlung bei Fälligkeit, die von der Wertentwicklung einer zugrunde liegenden Aktie abhängt. Die meisten RCNs sind als hochrentierliche kurzfristige Anlagen strukturiert und haben eine Laufzeit von drei Monaten bis zwei Jahren.

So funktioniert eine Reverse Convertible Note (RCN)

Reverse Convertible Notes haben einen Nennwert, der je nach Wahl des Emittenten als Aktien oder Barmittel fällig wird, und einen festen Kupon, der auf Anleihen basiert. RCNs werden häufig als eine Möglichkeit für Anleger angepriesen, ihre Portfolios zu diversifizieren, ohne sowohl Aktien als auch Anleihen zu kaufen. Die kurze Laufzeit und das Potenzial für eine hochrentierliche Auszahlung sprechen die meisten Anleger an, die nach relativ schnellen Erträgen suchen. Anleger müssen jedoch das damit verbundene Risiko tolerieren.

Die potenzielle Belohnung kann mit hohen Kosten verbunden sein. RCNs haben normalerweise hohe Provisionsgebühren und werden von einigen Geldverwaltern als sehr riskant und sogar giftig eingestuft.

Risiken und Überlegungen zu Wandelschuldverschreibungen

Das Sprichwort „Käufer aufgepasst“ sollten Anleger bei der Investition in RCNs berücksichtigen. Ihre komplizierte Einrichtung kann für den durchschnittlichen Anleger verwirrend sein, der die damit verbundenen Risiken möglicherweise nicht vollständig einschätzt. Die Verlockung attraktiver Renditen und eine schnelle Fälligkeit können Anleger ablenken und dazu führen, dass sie wichtige Vorbehalte und Nachteile von RCNs übersehen.

Wenn die an Ihre RCN gebundene Aktie zum Zeitpunkt des Fälligkeitstermins an Wert verliert, kann der Kapitalbetrag, den Sie erhalten, unter dem Wert der Schuldverschreibung liegen. Der Anleger könnte am Ende eine Reihe von Aktien haben, die viel weniger wert sind als erwartet. Selbst wenn sie die Aktie schnell verkaufen, werden sie einen Verlust erleiden, möglicherweise einen großen. Auf dem Weg dorthin fallen für Anleger, die nach schnellen Gewinnen suchen, hohe Gebühren an.

Die Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA)  gab mehrere Warnmeldungen heraus, in denen die mit RCNs verbundenen Risiken aufgeführt sind. Mindestens eine dieser Warnmeldungen wurde durch Durchsetzungsmaßnahmen der FINRA ausgelöst, darunter ein Fall, in dem die Agentur eine Maklerfirma zur Zahlung von Geldbußen und Rückerstattungen in Höhe von mehr als 1,4 Millionen US-Dollar für „Aufsichtsfehler, die zum Verkauf ungeeigneter umgekehrter Wandelanleihen führten“, zwang.

Es sind auch steuerliche Auswirkungen zu berücksichtigen, die wie bei anderen Aspekten von RCNs komplex sein können. Aufgrund der Art und Weise, wie Reverse Convertible Notes (RCNs) eingerichtet werden, unterliegen sie einer besonderen steuerlichen Behandlung. Renditen, die Sie aus Ihren RCN-Anlagen sehen, können sowohl der Kapitalertragssteuer als auch der Einkommensteuer unterliegen.