Verhältnis Analyse
Was ist Verhältnisanalyse?
Die Verhältnisanalyse ist eine quantitative Methode zur Gewinnung von Einblicken in die Liquidität, betriebliche Effizienz und Rentabilität eines Unternehmens, indem seine Abschlüsse wie Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung untersucht werden. Die Ratio-Analyse ist ein Eckpfeiler der fundamentalen Aktienanalyse.
Die zentralen Thesen
- Die Verhältnisanalyse vergleicht Einzelpostendaten aus dem Jahresabschluss eines Unternehmens, um Erkenntnisse über Rentabilität, Liquidität, betriebliche Effizienz und Solvenz zu gewinnen.
- Die Verhältnisanalyse kann die Leistung eines Unternehmens im Zeitverlauf markieren, während ein Unternehmen mit einem anderen innerhalb derselben Branche oder Branche verglichen wird.
- Während Kennzahlen nützliche Einblicke in ein Unternehmen bieten, sollten sie mit anderen Kennzahlen kombiniert werden, um ein umfassenderes Bild der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens zu erhalten.
Was sagt Ihnen die Verhältnisanalyse?
Investoren und Analysten verwenden Kennzahlenanalysen, um die finanzielle Gesundheit von Unternehmen zu bewerten, indem sie vergangene und aktuelle Abschlüsse hinterfragen. Vergleichsdaten können zeigen, wie sich ein Unternehmen im Zeitverlauf entwickelt, und können verwendet werden, um die wahrscheinliche zukünftige Leistung abzuschätzen. Diese Daten können auch die finanzielle Leistungsfähigkeit eines Unternehmens mit dem Branchendurchschnitt vergleichen und gleichzeitig messen, wie ein Unternehmen im Vergleich zu anderen innerhalb desselben Sektors abschneidet.
Anleger können die Kennzahlenanalyse einfach verwenden, und alle zur Berechnung der Kennzahlen erforderlichen Zahlen finden sich in den Jahresabschlüssen eines Unternehmens.
Kennzahlen sind Vergleichspunkte für Unternehmen. Sie bewerten Aktien innerhalb einer Branche. Ebenso messen sie ein Unternehmen heute an seinen historischen Zahlen. In den meisten Fällen ist es auch wichtig, die Variablen zu verstehen, die die Kennzahlen bestimmen, da das Management die Flexibilität hat, gelegentlich seine Strategie zu ändern, um seine Aktien- und Unternehmenskennzahlen attraktiver zu machen. Im Allgemeinen werden Verhältnisse typischerweise nicht isoliert verwendet, sondern eher in Kombination mit anderen Verhältnissen. Wenn Sie eine gute Vorstellung von den Kennzahlen in jeder der vier zuvor genannten Kategorien haben, erhalten Sie einen umfassenden Überblick über das Unternehmen aus verschiedenen Blickwinkeln und können potenzielle rote Fahnen erkennen.
Beispiele für Verhältnisanalysekategorien
Die verschiedenen verfügbaren Arten von Finanzkennzahlen können auf der Grundlage der von ihnen bereitgestellten Datensätze grob in die folgenden sechs Silos eingeteilt werden:
1. Liquiditätskennzahlen
Liquiditätskennzahlen messen die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Schulden bei Fälligkeit unter Verwendung des Umlaufvermögens oder des kurzfristigen Vermögens des Unternehmens zu begleichen. Liquiditätskennzahlen umfassen die aktuelle Kennziffer, die Quick Ratio und die Working Capital Ratio.
2. Solvabilitätskennzahlen
Die Solvabilitätsquoten, auch finanzielle Leverage Ratios genannt, vergleichen den Schuldenstand eines Unternehmens mit seinem Vermögen, Eigenkapital und Gewinn, um die Wahrscheinlichkeit zu bewerten, dass ein Unternehmen langfristig über Wasser bleibt, indem es seine langfristigen Schulden sowie die Zinsen auf seine Schulden. Beispiele für Solvenzquoten sind: Verschuldungsquoten, Verschuldungsquoten und Zinsdeckungsquoten.
3. Rentabilitätskennzahlen
Diese Kennzahlen geben an, wie gut ein Unternehmen Gewinne aus seiner Geschäftstätigkeit erwirtschaften kann. Die Gewinnmarge, die Kapitalrendite, die Eigenkapitalrendite, die Kapitalrendite und die Bruttomarge sind Beispiele für Rentabilitätskennzahlen.
4. Wirkungsgrade
Effizienzkennzahlen, auch Aktivitätskennzahlen genannt, bewerten, wie effizient ein Unternehmen seine Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nutzt, um Umsatz zu generieren und Gewinne zu maximieren. Zu den wichtigsten Effizienzkennzahlen gehören: Umschlagshäufigkeit, Lagerumschlag und Tagesumsatz im Lager.
5. Abdeckungsquoten
Deckungsquoten messen die Fähigkeit eines Unternehmens, die mit seinen Schulden verbundenen Zinszahlungen und anderen Verpflichtungen zu erfüllen. Beispiele hierfür sind das Verhältnis von Zinserträgen und der Schuldendienstdeckungsgrad.
6. Marktchancenverhältnisse
Dies sind die am häufigsten verwendeten Kennzahlen in der Fundamentalanalyse. Dazu gehören Dividendenrendite, KGV, Gewinn je Aktie (EPS) und Dividendenausschüttungsquote. Anleger verwenden diese Kennzahlen, um Gewinne und zukünftige Leistungen vorherzusagen.
Wenn beispielsweise das durchschnittliche KGV aller Unternehmen im S&P 500-Index 20 beträgt und die Mehrheit der Unternehmen ein KGV zwischen 15 und 25 hat, gilt eine Aktie mit einem KGV von sieben als unterbewertet. Im Gegensatz dazu würde ein Unternehmen mit einem KGV von 50 als überbewertet gelten. Ersteres kann in Zukunft nach oben tendieren, während letzteres nach unten tendieren kann, bis sich jeder mit seinem inneren Wert ausrichtet.
Beispiele für die Verhältnisanalyse im Einsatz
Die Verhältnisanalyse kann die zukünftige Leistung eines Unternehmens vorhersagen – zum Guten oder zum Schlechten. Erfolgreiche Unternehmen weisen im Allgemeinen in allen Bereichen solide Kennzahlen auf, wobei jeder plötzliche Hinweis auf Schwäche in einem Bereich einen deutlichen Abverkauf der Aktien auslösen kann. Schauen wir uns ein paar einfache Beispiele an
Die Nettogewinnspanne, oft einfach als Gewinnspanne oder Endergebnis bezeichnet, ist ein Verhältnis, das Anleger verwenden, um die Rentabilität von Unternehmen innerhalb desselben Sektors zu vergleichen. Es wird berechnet, indem das Nettoeinkommen eines Unternehmens durch seine Einnahmen geteilt wird. Anstatt Jahresabschlüsse zu analysieren, um zu vergleichen, wie profitabel Unternehmen sind, kann ein Investor stattdessen dieses Verhältnis verwenden. Angenommen, Unternehmen ABC und Unternehmen DEF gehören zum gleichen Sektor mit Gewinnmargen von 50 % bzw. 10 %. Ein Investor kann die beiden Unternehmen leicht vergleichen und zu dem Schluss kommen, dass ABC 50 % seiner Einnahmen in Gewinne umwandelte, während DEF nur 10 % umwandelte.
Angenommen, ABC hat ein KGV von 100, während DEF ein KGV von 10 hat. Ein durchschnittlicher Investor kommt zu dem Schluss, dass Anleger bereit sind, 100 US-Dollar pro 1 US-Dollar Gewinn zu zahlen, den ABC erzielt, und nur 10 US-Dollar pro 1 USD des von DEF generierten Einkommens.
Kennzahlen sind in der Regel nur zwischen Unternehmen innerhalb derselben Branche vergleichbar. Zum Beispiel könnte ein Schulden-Eigenkapital-Verhältnis, das für ein Versorgungsunternehmen normal sein könnte, für ein Technologie-Spiel als nicht nachhaltig hoch angesehen werden.