Rate Trigger

Was ist Rate Trigger?

Bewerten Trigger ist ein Rückgang des Zinssätze, die signifikant genug ist, um eine Bindung zu zwingen Emittenten ihre nennen Anleihen vor Fälligkeit, um mit der niedrigeren Rate neu aufzulegen und ihren Zinsaufwand zu reduzieren.

Grundlegendes zum Ratenauslöser

Im reinsten Sinne ist ein Zinsauslöser eine Art Handelsauslöser, der bei Erreichen eine Aktion auslöst. Im Falle einer Anleihe kann der Zinsauslöser darin bestehen, die Zinssätze zu senken. Ein Rückgang der geltenden Zinssätze  führt dazu, dass ein Emittent einer kündbaren Anleihe diese Anleihe kündigt. Zinsschwankungen haben Auswirkungen auf die Wirtschaft, können sich jedoch besonders auf den Rentenmarkt auswirken.

Ein Abruf  kann nur erfolgen, wenn die Anleihe eine Kündigungsklausel im Angebot enthält. „Kündigung“ bezieht sich auf die vorzeitige Rückzahlung einer Anleihe durch den Emittenten der Anleihe. Die Anrufbereitstellung besteht häufig aus einem Datum, bis zu dem Anrufe abgeschlossen sein müssen. Eine Anleihe mit kündbarer Frist kann nicht vor diesem Datum gekündigt werden. Kündbare Anleihen bieten in der Regel eine höhere Kuponrate und einen Kündigungspreis über dem Nennwert, um sie für potenzielle Anleger attraktiv zu machen.

Viele Anlagen unterliegen einem Zinsrisiko, das auch als Marktrisiko bezeichnet wird. Das Zinsrisiko ist das Risiko, dass eine Anlage aufgrund der relativen Attraktivität sinkender Zinssätze an Wert verliert. Eine Anleihe mit festem Kupon ist ein Beispiel für eine Anlage, die einem Zinsrisiko unterliegt. Wenn die Zinssätze fallen, kann der Kreditnehmer (Emittent) die bestehende Anleihe zugunsten der Emission einer weiteren Anleihe zum niedrigeren Zinssatz kündigen. Der Zinsauslöser wird bei der Emission der Anleihe festgelegt und ist das Niveau, auf dem der Kreditgeber weiß, dass die Anleihe wahrscheinlich gekündigt wird. Zinsauslöser sparen dem Kreditnehmer auf lange Sicht Geld.

Der Anleihegläubiger ist jedoch gezwungen, auf den Markt zu gehen, um die abgerufene Investition zu ersetzen. Eine Gefahr für die Anleihegläubiger ist das Wiederanlagerisiko oder die Möglichkeit, dass dem Anleger nach der Kündigung einer Anleihe zur Verfügung stehende Anlagemöglichkeiten nicht so attraktiv sind wie die ursprüngliche Anleihe. In einem Markt mit fallenden Zinssätzen ist es unwahrscheinlich, dass der Anleger ein anderes ähnliches Instrument erhält, das die gleichen Auszahlungen generiert, die er aus der genannten Emission erhalten hat.

Beispiel für einen Ratenauslöser

Am 1. Januar 2018 bietet das Unternehmen ABC eine 10-jährige kündbare Anleihe mit einem Kupon von 8% an, die zu 120% des Nennwerts kündbar ist. Der kündbare Termin ist der 1. Januar 2022. Die Zinssätze steigen und fallen zwischen dem Emissionstag und dem kündbaren Datum, bleiben aber nahe bei 8%. Am ersten Tag des Jahres 2023 sinken die Zinssätze auf 5%. Dieser Abfall ist ein Ratenauslöser.

Das Unternehmen ABC schließt einen Deal ab, um neue Schulden in Höhe von 5% anzubieten, und wird den Erlös aus diesem Angebot zur Rückzahlung seiner 8% -Anleihegläubiger verwenden, wenn diese die Anleihe abrufen. Das Unternehmen ABC übt die Option auf die 8% -Anleihen aus. Der Anleger erhält 1.200 USD pro 1.000 USD Anleihe. Der Anleihegläubiger verliert jedoch die Zinszahlungen in Höhe von 400 USD, die er über die verbleibende Laufzeit der Anleihe erhalten hätte.

Dieses Beispiel zeigt das Risiko und den Nutzen einer kündbaren Sicherheit im Falle eines Zinsauslösers. Bevor das Unternehmen seine Anleihen kündigt, könnte sich der Anleger darauf freuen, einen über dem Markt liegenden Zinssatz zu erzielen. Der Zinsauslöser 2023 realisiert das Marktrisiko einer kündbaren Anleihe und führt zu Zinsverlusten.