Ratenniveau-Risiko

Was ist das Ratenstufenrisiko?

Das Zinsniveaurisiko ist die Möglichkeit, dass ein verzinslicher Vermögenswert an Wert verliert, wenn die Marktzinssätze über seinen Kuponsatz steigen.

Verstehen des Ratenstufenrisikos

Das Zinsrisiko ist einer von vier Hauptfaktoren, die die Anleihekurse beeinflussen und steigt typischerweise mit der Duration an, einem Maß für die Sensitivität des Preises einer festverzinslichen Anlage gegenüber Zinsänderungen, angegeben in Jahren.

Wenn eine Regierung oder ein Unternehmen festverzinsliche Wertpapiere ausgibt, werden Preis und Kupon vom Emittenten so festgelegt, dass sie im aktuellen Zinsumfeld wettbewerbsfähig sind. Anleihen werden zu Preisen angeboten, die auf der Laufzeitstruktur und den entsprechenden Zinssätzen der aktuellen Zinsstrukturkurve basieren. Da sich die Zinssätze in Zukunft ändern, werden die Kurse bestehender Anleihen entsprechend schwanken. Steigen die Zinsen, sinken die Anleihekurse, fallen die Zinsen, steigen die Anleihenkurse.

Wenn die Zinssätze fallen, werden die Inhaber von Anleihen und anderen festverzinslichen Wertpapieren in der Regel einen Wertzuwachs ihres Besitzes feststellen, obwohl der Kuponsatz feststeht. Sie können ihre Anleihe möglicherweise zu einem höheren Preis verkaufen, als sie dafür bezahlt haben. Wenn die Zinsen jedoch steigen, sinkt der Wert einer Anleihe oder eines Portfolios von Anleihen, die zu entsprechend niedrigeren Zinsen ausgegeben wurden. Wenn die Marktzinserhöhung die Höhe des Kuponsatzes der festverzinslichen Anlage überschreitet, verliert der Anleger an Wert. Dies wird in den täglichen Kursen von Rentenfonds deutlich. In einer Zeit, in der die längerfristigen Zinsen steigen, wird beispielsweise ein Anleihenportfolio mit einer Konzentration auf längerfristige Anleihen an Wert verlieren.

Anleger, die einzelne Anleihen besitzen, können ihre Anleihen bis zur Fälligkeit halten (es sei denn, die Anleihe verfügt über eine Call-Funktion und wird gekündigt) und erhalten die volle Rendite, die die Anleihe ursprünglich bot, vorbehaltlich eines Zahlungsausfalls. Dies setzt voraus, dass der Anleger damit einverstanden ist, weniger zu verdienen, als auf dem aktuellen Markt verfügbar ist. Für Manager großer Anleihenportfolios haben steigende Zinsniveaus einen erheblichen Einfluss auf den Wert des Portfolios und die Fähigkeit des Managers, Investoren anzuziehen und zu halten. Aus diesem Grund handeln professionelle Anleihenmanager in der Regel häufiger als einzelne Anleiheninhaber, um wettbewerbsfähige Preise und Renditen für das Portfolio zu erzielen.