Rate Anticipation Swap
Was ist ein Rate Anticipation Swap?
Eine Rate Vorgriff Swap ist eine Anleihe Handelsstrategie, in dem der Händler den Austausch der Komponenten ihres Anleiheportfolios im Vorgriff auf erwartete Zinsbewegungen
Die zentralen Thesen
- Rate Antizipations-Swaps bestehen aus dem Austausch von Anleihen, um deren Sensitivität für zukünftige Zinsbewegungen zu maximieren oder zu minimieren.
- Der Zinserwartungs-Swap ist von Natur aus spekulativ, da der Händler vorhersagen muss, wie sich die Zinssätze ändern werden.
- Der Swap zur Zinserwartung beruht auf der Tatsache, dass die Anleihepreise umgekehrt mit den Zinssätzen korrelieren und dass bestimmte Arten von Anleihen empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren als andere.
Grundlegendes zu Rate Anticipation Swaps
Swaps mit Zinserwartung sind spekulativer Natur, da sie von vorhergesagten Änderungen der Zinssätze abhängen. Die häufigste Form des Zinsswap-Swaps besteht darin, Anleihen mit kurzer Laufzeit gegen Anleihen mit langer Laufzeit auszutauschen, um niedrigere Zinssätze zu erwarten. Umgekehrt werden Händler auch Anleihen mit langer Laufzeit gegen Anleihen mit kurzer Laufzeit tauschen, wenn sie glauben, dass die Zinssätze steigen werden.
Swaps zur Zinserwartung basieren auf der Tatsache, dass sich die Anleihepreise in die entgegengesetzte Richtung wie die Zinssätze bewegen. Mit steigenden Zinssätzen sinkt der Preis bestehender Anleihen, da Anleger neue Anleihen zu höheren Zinssätzen kaufen können. Andererseits steigen die Anleihepreise, wenn die Zinssätze fallen, weil bestehende Anleihen eine höhere Rendite erzielen als neue Anleihen.
Im Allgemeinen reagieren Anleihen mit langer Laufzeit, z. B. 10 Jahre, empfindlicher auf Änderungen der Zinssätze. Daher wird der Preis solcher Anleihen schneller steigen, wenn die Zinssätze fallen, und schneller fallen, wenn die Zinssätze steigen. Anleihen mit kurzer Laufzeit reagieren weniger empfindlich auf Zinsbewegungen.
Aus diesen Gründen können Anleihegläubiger, die über erwartete Portfolios umstrukturieren, um mehr Anleihen mit langer Laufzeit als Anleihen mit kurzer Laufzeit zu halten, oder umgekehrt. Insbesondere können sie ihre Anleihen mit langer Laufzeit gegen Anleihen mit kurzer Laufzeit tauschen, wenn sie einen Rückgang der Zinssätze erwarten, und das Gegenteil tun, wenn sie einen Anstieg der Zinssätze erwarten.
Beispiel für einen Rate Anticipation Swap
Anleger verwenden das Wort “ Duration „, um die Empfindlichkeit einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen zu bezeichnen. Im Allgemeinen werden Anleihen mit höherer Duration mit steigenden Zinssätzen schnellere Kursrückgänge verzeichnen, während Anleihen mit niedrigerer Duration eine geringere Preisvolatilität aufweisen.
Daten zur Duration bestimmter Anleihen können einfach über Online-Handelsplattformen abgerufen werden. Anleger, die über Zinsbewegungen bei Anleihen spekulieren möchten, können daher nach Anleihen mit besonders hoher oder niedriger Duration suchen.
Neben den oben erwähnten Auswirkungen der Laufzeit ist ein weiterer Faktor, der die Empfindlichkeit einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen beeinflusst, die Höhe der mit der Anleihe verbundenen Kuponzahlungen. Im Allgemeinen reagieren Anleihen mit größeren Kuponzahlungen weniger empfindlich auf Änderungen der Zinssätze, während Anleihen mit kleineren Kuponzahlungen empfindlicher reagieren. Daher könnte ein Anleger, der Anleihen mit hoher Empfindlichkeit gegenüber Zinsbewegungen kaufen möchte, nach Anleihen mit langer Laufzeit und geringen Kuponzahlungen suchen.