Risikobereinigte Kapitalrendite (RAROC)
Was ist die risikoadjustierte Kapitalrendite (RAROC)?
Die risikobereinigte Kapitalrendite ( RAROC ) ist eine modifizierte Kapitalrendite (ROI), die Risikoelemente berücksichtigt. In der Finanzanalyse müssen Projekte und Investitionen mit höherem Risiko unterschiedlich bewertet werden. RAROC berücksichtigt daher Änderungen im Profil einer Anlage, indem riskante Cashflows gegen weniger riskante Cashflows abgezinst werden.
Die zentralen Thesen
- Die risikobereinigte Kapitalrendite (RAROC) ist ein risikobereinigtes Maß für die Kapitalrendite.
- Dazu werden alle erwarteten Verluste und Erträge aus dem Kapital berücksichtigt, wobei davon ausgegangen wird, dass risikoreichere Projekte mit höheren erwarteten Renditen einhergehen sollten
- RAROC wird am häufigsten von Banken und anderen Unternehmen des Finanzsektors verwendet.
Die Formel für RAROC lautet
Risikobereinigte Kapitalrendite verstehen
Die risikobereinigte Kapitalrendite ist ein nützliches Instrument zur Bewertung potenzieller Akquisitionen. Die allgemeine Grundannahme von RAROC ist, dass Investitionen oder Projekte mit höherem Risiko wesentlich höhere Renditen bieten. Unternehmen, die zwei oder mehr verschiedene Projekte oder Investitionen vergleichen müssen, müssen dies berücksichtigen.
RAROC und Bankers Trust
RAROC wird auch als risikobasiertes Rahmenwerk zur Messung der Rentabilität bezeichnet, mit dem Analysten die finanzielle Leistung eines Unternehmens untersuchen und eine stabile Sicht auf die Rentabilität in allen Geschäftsbereichen und Branchen erstellen können.
Die RAROC-Metrik wurde in den späten 1970er Jahren von Bankers Trust entwickelt, genauer gesagt von Dan Borge, seinem Hauptdesigner. Das Tool wurde in den 1980er Jahren immer beliebter und diente als neu entwickelte Anpassung an die einfache Kapitalrendite (ROC). Bankers Trust war zu dieser Zeit eine Geschäftsbank und übernahm ein Geschäftsmodell, das dem einer Investmentbank ähnelte. Bankers Trust hatte sein Privatkundenkredit- und Einlagengeschäft entladen und sich aktiv mit befreiten Wertpapieren befasst, wobei ein Derivatgeschäft erste Wurzeln schlug.
Diese Großhandelsaktivitäten erleichterten die Entwicklung des RAROC-Modells. Die landesweite Öffentlichkeitsarbeit veranlasste eine Reihe anderer Banken, ihre eigenen RAROC-Systeme zu entwickeln. Die Banken gaben ihren Systemen unterschiedliche Namen, im Wesentlichen Jargon, mit dem dieselbe Art von Metrik angegeben wurde. Weitere Methoden sind die Rendite des risikobereinigten Kapitals (RORAC) und die risikobereinigte Rendite des risikobereinigten Kapitals (RARORAC). Am häufigsten wird immer noch RAROC verwendet. Nichtbanken verwenden RAROC als Messgröße für die Auswirkungen des Betriebs, Markt- und Kreditrisikos auf die Finanzen.
Rendite des risikobereinigten Kapitals
Nicht zu verwechseln mit RAROC. Die Rendite des risikobereinigten Kapitals ( RORAC ) wird in der Finanzanalyse zur Berechnung der Rendite verwendet, wobei Projekte und Investitionen mit höherem Risiko anhand der Höhe des Risikokapitals bewertet werden. Immer mehr Unternehmen setzen RORAC ein, da das Risikomanagement im gesamten Unternehmen stärker in den Vordergrund gerückt wird. Die Berechnung für diese Metrik ähnelt RAROC, wobei der Hauptunterschied darin besteht, dass das Kapital mit RAROC anstelle der Rendite risikobereinigt wird.