Range Accrual

Was ist eine Bereichsabgrenzung?

Eine Range Accrual ist ein strukturiertes Produkt, das auf einem zugrunde liegenden Index basiert und dessen Rendite maximiert wird, wenn dieser Index im definierten Bereich des Anlegers bleibt. Bezeichnet allgemein als Range Accrual Note, ist es eine Art von Finanzderivat, dass bietet Investoren das Potential durch die Verknüpfung ihrer überdurchschnittliche Rendite zu verdienen Kupon auf die Wertentwicklung des Referenzindex.

Andere Namen für dieses Derivat sind die Akkretionsanleihe-Indexbereichsanleihe, die Korridoranleihe, die Korridoranleihe, der Range Floater und eine Fairwayanleihe.

Grundlegendes zur Bereichsabgrenzung

Der Anleger, der das Range Accrual-Wertpapier hält, möchte, dass der Referenzindex innerhalb eines bestimmten Bereichs von der Emission des Range Accrual bis zu seiner Fälligkeit bleibt. Diese Strategie ist eine Wette auf Stabilität oder geringe Volatilität am Indexmarkt sowie eine Investition in die Note. Da der Cashflow nicht garantiert ist, muss der Emittent häufig einen höheren angegebenen Kupon anbieten, um Anleger anzulocken. Für Anleger, die spekulieren, dass der zugrunde liegende Index an die Bandbreite gebunden bleibt, ist dies eine Möglichkeit, eine überdurchschnittliche Rendite zu erzielen.

Der Referenzindex könnte ein Zinssatz wie der LIBOR sein. Es kann sich auch um einen Wechselkurs, eine Ware oder einen Aktienindex handeln. Wenn der Indexwert innerhalb eines bestimmten Bereichs liegt, fallen dem Coupon Zinsen an oder es werden ihm Zinsen gutgeschrieben. Wenn der Indexwert außerhalb des angegebenen Bereichs liegt, fällt keine Kuponrate an, was bedeutet, dass der Anleger nichts verdient.

In der Regel wird davon ausgegangen, dass der Referenzindex auf die erwarteten Bereiche des Anlegers beschränkt bleibt und nicht durch die erhöhte Volatilität anderer marktbewegender Faktoren beeinflusst wird. Diese Faktoren könnten eine steilere Renditekurve, ein Terminmarkt in Backwardation oder Contango oder andere geopolitische Ereignisse sein. Grundsätzlich setzt der Investor gegen den Markt in der Hoffnung, über dem Markt liegende Renditen zu erzielen.

Da es sich um einen festen Kupon handelt, gilt eine Bereichsabgrenzung als  festverzinsliche  Sicherheit, jedoch nur im Namen. Ein anderer Name für den Coupon ist ein bedingter Coupon, da seine Ertragszahlung von einem anderen Ereignis oder einer anderen Bedingung abhängt. Der Zeitrahmen für die Zahlungsberechnung ist normalerweise täglich. Da die tatsächlichen Zinszahlungen für einen bestimmten Zeitraum der Renditeberechnung Null sein können, ist das Realeinkommen nicht unbedingt festgelegt.

Es gibt keinen offiziellen Markt für den Handel oder die Bewertung von Range Accrual Notes. Die Bewertungen werden mit Reichweitenabgrenzungen, die Anruffunktionen und Rückstellungen mit zwei Reichweiten umfassen, noch schwieriger. Eine Dual-range perioden ist eine, die zwei Indizes verwendet, basierend auf, beispielsweise einen Wechselkurs und Zinssatz.

Berechnung der Bereichsabgrenzung

Range Accrual Notes beginnen mit denselben Berechnungen, die für festverzinsliche Wertpapiere verwendet werden und mit dem Zahlungszeitraum übereinstimmen. Die Zahlungsfristen können monatlich, halbjährlich oder jährlich sein. Die Einbeziehung eines Modifikators vom Typ Ja oder Nein ist der Hauptunterschied zwischen den Wertpapieren.

Angenommen, ein Anleger hält einen 3-Jahres-Kupon mit einer monatlichen Auszahlung und einer monatlichen Auszahlung. Der Index Basis für die Sicherheit ist der Preis für Rohöl Handel in New York, mit einem Bereich zwischen $ 60.00- $ 61.00 pro Barrel. Die jährlichen monatlichen Zahlungen reichen von 0,00% bis maximal 3,00%.

Für Januar zahlbar am 1. Februar st, davon ausgehen, dass Rohöl in dieser Preisklasse gehandelt für 15 der 31 Tage des Monats.

Die Zinszahlung gemacht am 1. Februar st würde 1,45% mal der Hauptwert geteilt durch 12 sein.

Für Februar zahlbar am 1. März st, wobei der Index innerhalb der Reichweite für 20 Tage, es würde wie folgt aussehen :

3.00%.