Raider

Die zentralen Thesen

• Ein Raider ist ein Investor, der schnell Gewinne aus unterbewerteten Unternehmen erzielen möchte.
• Sie kaufen einen ausreichend großen Anteil daran, um das bestehende Management zu Veränderungen zu zwingen, die den Shareholder Value steigern.
• Raiders oder Aktivisteninvestoren, wie sie heute genannt werden, sind oft mehr darum bemüht, ihre eigenen Taschen zu füllen, als die langfristige Gesundheit von Unternehmen zu schützen.
• Einige argumentieren jedoch, dass sie einem wichtigen Zweck dienen, nämlich das Beste aus schlecht geführten Unternehmen herauszuholen und dazu beizutragen, die Kapitalmärkte effizienter zu machen.

Wichtig

Raider zielen auf Unternehmen ab, die schlecht geführt werden, übermäßige Kosten haben, als Privatunternehmen rentabler geführt werden könnten oder andere Probleme haben, die behoben werden können, um es wertvoller zu machen.

Diese Private-Equity-Firmen, Hedgefonds und wohlhabenden Einzelpersonen kaufen einen ausreichend großen Anteil an den Stimmrechten eines Unternehmens, um seinen Verwaltungsrat (B of D) zu beeinflussen und öffentlichen Druck auf das Management auszuüben, die gewünschten Änderungen vorzunehmen. Da die meisten der von ihnen anvisierten Unternehmen eine Underperformance aufweisen, gelingt es Raidern oft, auch Unterstützung von anderen Aktionären zu gewinnen, was ihren Einfluss erhöht und die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass ihre Forderungen, die Taschen der Anleger schnell zu füllen, erfüllt werden.

Raider-Methoden

Raiders können eine Vielzahl von Taktiken anwenden, um die gewünschten Änderungen zu beeinflussen, und neigen dazu, genau definierte Ausstiegsstrategien zu haben . Zu den Spielplänen gehören die Nutzung ihres Stimmrechts, um handverlesene Mitglieder im B of D zu installieren , das Unternehmen für einen Verkauf oder eine Fusion zu positionieren oder das Zielunternehmen aufzulösen und  seine Vermögenswerte zu verkaufen.

Betrachten Sie ein Unternehmen mit einem Marktwert von 100 Millionen US-Dollar, ohne Schulden und 25 Millionen US-Dollar in bar; oder einen  Unternehmenswert  von 75 Millionen US-Dollar. Wenn der Marktwert der Sachanlagen des Unternehmens   200 Millionen US-Dollar betrug, könnte ein Angreifer versucht sein, ein feindliches Angebot abzugeben, um den enormen Gewinn zu erzielen, der durch den Verkauf der Vermögenswerte erzielt werden könnte.

Ein anderer Ansatz, der gelegentlich verwendet wird, um schnelles Geld zu verdienen, sind schuldenfinanzierte Aktienrückkäufe. Alternativ können Raider ausstehende Aktien kaufen unter dem Vorwand, auf Veränderungen zu drängen, denen die derzeitige Führung nicht zugänglich ist. Zu diesem Zeitpunkt können sie dann anbieten, diese Aktien zu einem Premium Preis zurückzuverkaufen, um einen Gewinn für sich selbst zu erzielen.

Geschichte der Raider

Raider waren in den Vereinigten Staaten von den 1970er bis in die 1990er Jahre besonders verbreitet, bevor börsennotierte Unternehmen Übernahmeschutzmaßnahmen ergriffen. Damals wurden Raider berühmt dafür, Unternehmen zu kaufen und zu zerstückeln, einen ordentlichen Gewinn zu erzielen und gleichzeitig viele Arbeiter arbeitslos zu machen.

Heutzutage versuchen Räuber, die als aktivistische Investoren verkleidet sind, ihren Ruf zu verbessern, indem sie andere Taktiken anwenden als ihre Vorgänger. Trotzdem ist es bei einigen Private-Equity-Firmen immer noch üblich, Vermögenswerte zu entleeren, ein Unternehmen privat zu machen, es mit zusätzlichen Schulden zu rekapitalisieren, seine liquidesten Vermögenswerte zu verkaufen und seine Kassen zu plündern, um den Aktionären zusätzliche Dividenden auszuschütten.

Trotz der anhaltenden Kontroverse, die viele Raider umgibt, wurde ihre Rolle im amerikanischen Konzern in den letzten Jahren als notwendiges Übel neu interpretiert, das als Gegengewicht zum schlechten Management börsennotierter Unternehmen dient.