Quotengesteuerter Markt
Was ist ein notierungsgetriebener Markt?
Ein kursgetriebener Markt ist ein elektronisches Händlern oder Spezialisten bestimmt werden. In einem kursgetriebenen Markt, auch als preisgetriebener Markt bekannt, erfüllen Händler Aufträge aus ihrem eigenen Bestand oder indem sie sie mit anderen Aufträgen abgleichen. Ein quotierungsgesteuerter Markt ist das Gegenteil eines auftragsgesteuerten Marktes, der die Geld- und Briefkurse der einzelnen Anleger sowie die Anzahl der Aktien anzeigt, die sie handeln möchten.
Die zentralen Thesen
- Wenn ein Markt als quotierungsgesteuert angesehen wird, werden die Trades von den Marktmachern und nicht von den Anlegern mit Händlern und Spezialisten bestimmt, die Aufträge aus ihrem Inventar ausführen oder mit anderen Aufträgen abgleichen möchten.
- Dies unterscheidet sich von einem auftragsgesteuerten Markt, der darauf basiert, wonach einzelne Anleger suchen – einschließlich ihrer Geld- und Briefkurse und der Anzahl der Aktien, die sie handeln möchten.
- Händler arbeiten mit Banken und Brokern/Händlern zusammen, um Angebote für verschiedene Wertpapiere bereitzustellen, und Anleger können entweder über sie zu den notierten Preisen handeln oder versuchen, mit Hilfe ihrer Agenten zu verhandeln.
- Märkte für Anleihen, Währungen und Rohstoffe sind oft kursgetrieben, während Aktienmärkte typischerweise entweder auftragsgetrieben oder eine Kombination aus beidem sind.
Einen kursgetriebenen Markt verstehen
Quotierungsgetriebene Märkte finden sich am häufigsten in Märkten für Anleihen, Währungen und Rohstoffe. Quote-getriebene Märkte werden auch als Händlermarkt bezeichnet, da alle Trades über Händler ausgeführt werden. Die Händler, die mit Investmentbanken, Geschäftsbanken und Broker-Dealern zusammenarbeiten, stellen Kurse für verschiedene Instrumente zur Verfügung, und alle Kunden müssen über sie zu den notierten Preisen handeln.
Manche Leute bezeichnen kursgetriebene Märkte auch als händler- oder preisgetriebenen Markt. Im Folgenden sind einige der wichtigsten Punkte über den Quote-Driven-Markt aufgeführt.
Händler können entweder die von den Händlern angegebenen Preise akzeptieren oder versuchen, entweder selbst oder über ihren Broker oder Agenten bessere Preise auszuhandeln. In einem reinen Quote-gesteuerten Markt müssen alle Händler über Händler handeln; Händler können jedoch auch untereinander über Inter-Dealer-Broker handeln. In einem kursgetriebenen Markt stellen Händler die gesamte Liquidität des Marktes bereit.
Händler können sich dafür entscheiden, einen Handel für einen bestimmten Kunden nicht auszuführen. Dies geschieht häufig, weil sich einige Händler auf bestimmte Arten von Kunden spezialisiert haben, z. B. Privatkunden oder institutionelle Kunden.
Hybride Märkte wie die NYSE und Nasdaq kombinieren Aspekte sowohl von quotierungsgesteuerten als auch von auftragsgesteuerten Märkten.
Order-Driven Markets vs. Quote-Driven Markets
Die Auftragsausführung ist in einem auftragsgesteuerten Markt nicht garantiert, aber in einem quotierungsgesteuerten Markt, da Market Maker verpflichtet sind, die von ihnen gestellten Geld- und Briefkurse zu erfüllen. Ein quotierungsgesteuerter Markt ist liquider als ein auftragsgesteuerter Markt, es fehlt ihm jedoch an Transparenz. Ein hybrider Markt kombiniert Aspekte sowohl von Quote-getriebenen als auch von Order-getriebenen Märkten. Die NYSE und Nasdaq gelten beide als Hybridmärkte.
In einem auftragsgesteuerten Markt werden sowohl Aufträge von Käufern als auch Verkäufern angezeigt, wobei der Preis angezeigt wird, zu dem jeder bereit ist, eine Aktie zu kaufen oder zu verkaufen, und die Menge der Aktie, die er zu diesem Preis kaufen oder verkaufen möchte. Ein auftragsgesteuerter Markt ist insofern transparent, als er alle Marktaufträge und die Preise, zu denen die Leute bereit sind zu kaufen oder zu verkaufen, klar aufzeigt, was bei quotierungsgesteuerten Märkten nicht der Fall ist. Darüber hinaus ist ein quotengesteuerter Markt aufgrund der Präsenz von Market Maker liquider, dies ist jedoch bei auftragsgesteuerten Märkten nicht der Fall.