Quasi-Reorganisation
Was ist eine Quasi-Reorganisation?
Eine Quasi-Reorganisation ist eine relativ undurchsichtige Bestimmung nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP), die besagt, dass ein Unternehmen unter bestimmten Umständen ein Defizit in seinem Gewinnrücklagenkonto beseitigen kann,indem es Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Eigenkapital auf ähnliche Weise wie a Konkurs. Die Aktionäre eines Unternehmens müssen zustimmen, die Bilanzierungsänderung zuzulassen, die im Wesentlichen die Bücher des Unternehmens zurücksetzt, als ob ein neues Unternehmen die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des alten Unternehmens übernommen hätte.
Die zentralen Thesen
- Eine Quasi-Reorganisation ermöglicht es einem Unternehmen, ein Defizit in seinen Gewinnrücklagen zu beseitigen, indem Vermögenswerte, Schulden und Eigenkapital in einer für einen Konkurs repräsentativen Weise neu bewertet werden.
- Quasi-Reorganisationen sind nach den US-amerikanischen Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) zulässig.
- Die Gesellschafter des Unternehmens müssen einer Quasi-Reorganisation zustimmen, bevor sie stattfindet.
- Das Hauptziel einer Quasi-Reorganisation besteht darin, den Saldo der Gewinnrücklagen auf Null zu bringen, indem überbewertete Vermögenswerte mit einer direkten Reduzierung der Gewinnrücklagen auf ihren beizulegenden Zeitwert abgeschrieben werden.
- Verbindlichkeiten werden ebenfalls zum beizulegenden Zeitwert bewertet, wobei daraus resultierende Verrechnungen mit dem Bilanzverlust erfolgen.
- Quasi-Reorganisationen sind umstritten, da sie keine Veränderung der wirtschaftlichen Realität darstellen, sondern eine Methode, um Bücher günstiger erscheinen zu lassen.
Eine Quasi-Reorganisation verstehen
Obwohl die Idee einer Quasi-Reorganisation wieder auf Interesse gestoßen ist, wird die Bestimmung in der Praxis noch selten angewendet. Die Idee einer Quasi-Reorganisation ist für manche attraktiv, da es sich um einen „Neustart“ handelt und für Investoren spannender ist, als langsam aus einem großen Defizit an Gewinnrücklagen herauszuschöpfen.
Einige argumentieren auch, dass Quasi-Umstrukturierungen eine wirksame Methode sein könnten, um die Buchführungssalden eines Unternehmens genauer zu korrigieren, wenn ein schwerwiegender Rückgang des Vermögenswerts nicht angemessen berücksichtigt wird. Eine Quasi-Reorganisation ist jedoch nach wie vor sehr umstritten, da es sich nicht wirklich um eine Veränderung der wirtschaftlichen Realität handelt, sondern um eine Methode, Bücher günstiger erscheinen zu lassen.
Quasi-Reorganisationen können Risiken für Kreditgeber oder Lieferanten bergen, die Kredite an Unternehmen vergeben, die einer Quasi-Reorganisation unterzogen wurden. Da eine Quasi-Reorganisation die Bilanz eines Unternehmens gestärkt erscheinen lässt, erleichtert dies den Kreditgebern die Kreditvergabe. Wenn die Kreditgeber die tatsächliche finanzielle Situation des Unternehmens kennen würden, würden sie möglicherweise kein Geld verleihen oder zu einem höheren Zinssatz verleihen, um das tatsächlich eingegangene Risiko zu kompensieren. Quasi-Reorganisationen erfordern normalerweise eine Offenlegung im Jahresabschluss, daher sollten Kreditgeber auf solche Elemente achten.
Vorteile einer Quasi-Reorganisation
Viele neue Unternehmen arbeiten nach ihrer Gründung mehrere Jahre lang mit Verlust. In dieser Zeit werden Kontakte geknüpft, Mitarbeiter geschult, Prozesse verbessert und verschlankt und die Markenbekanntheit gepflegt. Bis das Unternehmen seinen ersten Gewinn erwirtschaftet, kann sich ein erheblicher Bilanzverlust gebildet haben. Darüber hinaus könnte eine anhaltende Rezession aus einem profitablen Unternehmen ein Unternehmen mit einem Bilanzverlust machen.
Es ist oft illegal oder durch Schuldenbindungen verboten, eine Dividende aus einbehaltenen Gewinnen auszuschütten, während man mit einem Bilanzverlust operiert. In diesem Fall können die Eigenkapitalkosten des Kapitals erheblich steigen, da die Anleger für das wahrgenommene Risiko eine höhere Rendite verlangen. Hier könnte eine Quasi-Reorganisation finanziell sinnvoll sein.
Wenn ein Unternehmen eine Quasi-Reorganisation durchläuft, darf es weiterhin Dividenden zahlen, vermeidet die mit einerInsolvenz nach Chapter 11 verbundenen Kosten und Zeitund profitiert möglicherweise von Steuervorteilen. Da eine Quasi-Reorganisation den eigentlichen operativen Aspekt eines Unternehmens nicht verbessert, gehen sie in der Regel mit anderen Veränderungen einher, wie z. B. Konsolidierungen, Beseitigung von Überschüssen und Effizienzsteigerungen.
Ziele einer Quasi-Reorganisation
Das Hauptziel einer Quasi-Reorganisation besteht darin, den Bilanzgewinnsaldo auf Null zu bringen. Erstens sollten überbewertete Vermögenswertemit direkter Minderung der Gewinnrücklagenauf den beizulegenden Zeitwert abgeschrieben werden. Dies erhöht zwar das Defizit momentan, reduziert aber die künftigen Abschreibungsaufwendungen. Verbindlichkeiten werden ebenfalls auf ihre beizulegenden Zeitwerte angepasst, wobei sich daraus ergebende Verrechnungen mit dem Gewinnrücklagenfehlbetrag ausüben.
Sobald das Vermögen auf den beizulegenden Zeitwert reduziert wurde, wird entweder die Kapitalrücklage oder der Nennwert der Stammaktien reduziert, um die Beseitigung des Gewinnrücklagendefizits auszugleichen. Unternehmen haben eine gewisse Flexibilität bei der Entscheidung, wie sie mit der Quasi-Reorganisation fortfahren;Es ist möglich, den Nennwert zu reduzieren, die Kapitalrücklage zu erhöhen und gleichzeitig die Gewinnrücklagen zu vernichten.