Strategien für die Quartalsgewinnsaison Ear

Die Gewinnsaison ist einer der am meisten erwarteten Punkte im Geschäftsjahr für den Markt. Er bezieht sich auf die Monate, in denen Quartalsberichte veröffentlicht werden – in der Regel im Januar, April, Juli und Oktober. Und mit dem Hype der Saison kommt eine Reihe von Analystenerwartungen, Prognosen und Ergebnissen, die diese Expertenanalysen übertreffen oder verfehlen.

Analystenprognosen

Beratung und andere Grundlagen, um mit einem kommen Ergebnis je Aktie (EPS) Schätzung. Der Markt verwendet diese Schätzungen, um zu bestimmen, wie sich ein Unternehmen bei Veröffentlichung der Gewinne entwickeln wird.

Unternehmen werden im Guten wie im Schlechten nach ihrer Fähigkeit beurteilt, die Markterwartungen zu übertreffen – alle Augen sind darauf gerichtet, ob Unternehmen „ihre Zahlen erreichen“. Mit anderen Worten, sie werden danach beurteilt, ob sie den Konsensschätzungen der Wall Street-Analysten entsprechen. Die Kenntnis der Bedeutung dieser Schätzungen kann Anlegern helfen, die vierteljährlichen Gewinnergebnisse zu verwalten.

Beachten Sie jedoch, dass es sich hierbei um Schätzungen handelt, die von einem Analysten zum anderen möglicherweise nie konsistent sind. Das liegt daran, dass ein Analyst im Vergleich zu anderen unterschiedliche Metriken verwendet, um seine Schätzungen zu erstellen. Während Ihre Anlageentscheidungen also nicht zu stark davon abhängen sollten, ob Unternehmen Prognosen erfüllen, verfehlen oder übertreffen, lohnt es sich, im Auge zu behalten, wie sich ihre Gewinnzahlen im Vergleich zu den vierteljährlichen Schätzungen entwickeln.

Lesen Sie weiter, um einige Tipps zum Überleben zu erhalten, während Sie die Erwartungen und Schätzungen der Analysten während der Gewinnsaison durchgehen.

Beobachten Sie diese Schätzungen

Die Fähigkeit eines Unternehmens, Gewinnschätzungen zu treffen , ist wichtig für den Kurs seiner Aktie. Übertrifft ein Unternehmen die Erwartungen, wird es in der Regel mit einem Kurssprung belohnt. Wenn ein Unternehmen hinter den Erwartungen zurückbleibt oder auch nur die Erwartungen erfüllt, kann der Aktienkurs ins Stocken geraten.

Das Übertreffen der Gewinnschätzungen sagt etwas über das allgemeine Wohlergehen einer Aktie aus. Ein Unternehmen, das regelmäßig Quartal für Quartal die Erwartungen übertrifft, macht wahrscheinlich etwas richtig. Betrachten Sie die Leistung von Cisco Systems in den 1990er Jahren.43 Quartale in Folge übertraf der Anbieter von Internet-Equipment die Erwartungen der Wall Street nach höheren Gewinnen. Zwischen 1990 und 2000 verzeichnete der Aktienkurs jedoch einen enormen Anstieg. Generell sind Unternehmen mit vorhersehbaren Gewinnen leichter einzuschätzen und oft besser zu investieren.

Umgekehrt hat ein Unternehmen, das die Schätzungen über mehrere aufeinanderfolgende Quartale hinweg durchweg verfehlt, wahrscheinlich Probleme. Ein Beispiel ist Lucent Technologies. Zwischen 2000 und 2001 verfehlte der Technologieriese immer wieder Gewinnschätzungen – in vielen Fällen deutlich. Es stellte sich heraus, dass Lucent mit schrumpfenden Verkäufen, steigenden Lagerbeständen, aufgeblähten Barausgaben und anderen Problemen nicht fertig wurde, die den Aktienwert in zwei Jahren von 80 auf 75 Cent sinken ließen. Wie dieses Beispiel nahelegt, folgen auf enttäuschende Gewinnnachrichten oft weitere Gewinnenttäuschungen.

Ruhen Sie sich nicht mit Schätzungen aus

Seien Sie vorsichtig, Schätzungen von Wall Street-Analysten als das A und O für die Bewertung von Aktien zu betrachten. Es ist zwar ratsam, auf Schätzungen zu achten, aber es ist auch wichtig, ihnen nicht mehr Respekt zu zollen, als sie verdienen. Wie oben erwähnt, handelt es sich lediglich um Schätzungen, die als solche zu verstehen sind.

Darüber hinaus ist die Wahrheit, dass die Einnahmen furchtbar schwer vorherzusagen sind. In einigen Fällen können die Gewinnschätzungen von Maklerhäusern kaum mehr als fundierte Vermutungen sein. Schließlich sind Unternehmen selbst oft nicht in der Lage, ihre Zukunft genau vorherzusagen. Warum sollten Wall-Street-Beobachter besser informiert sein?

Nur weil ein Unternehmen Schätzungen verfehlt, heißt das nicht, dass es keine großartigen Wachstumsaussichten haben kann. Umgekehrt könnte ein Unternehmen, das die Erwartungen übertrifft, immer noch mit Wachstumsschwierigkeiten konfrontiert sein.

Bevor Sie zu aufgeregt sind, wenn es einem Unternehmen gelingt, die Erwartungen zu erfüllen oder zu übertreffen, denken Sie daran, dass Unternehmen große Anstrengungen unternehmen, um sicherzustellen, dass ihre Zahlen im Ziel sind. Was Anleger oft vergessen, ist, dass Unternehmen manchmal ihre Gewinne „managen“, um die Erwartungen der Analysten zu erfüllen.

Beispielsweise könnte ein Unternehmen versuchen, das Ergebnis zu steigern, indem es den Umsatz im aktuellen Quartal erfasst, während die Erfassung der damit verbundenen Kosten auf ein zukünftiges Quartal verschoben wird. Oder es könnte die vierteljährlichen Schätzungen erfüllen, indem Produkte am Ende des Quartals zu einem niedrigeren Preis verkauft werden. Das Problem ist, dass diese verwalteten Erträge nicht unbedingt die tatsächlichen Performancetrends widerspiegeln. Anleger sollten versuchen, diese Art von Tricks zu erkennen, wenn sie beurteilen, wie die Quartalszahlen mit den Schätzungen übereinstimmen.

Schauen Sie über den Konsens hinaus

Wenn Sie die Mängel der Konsensschätzungen erkennen, können Sie diese während der Gewinnberichtssaison zu Ihrem Vorteil nutzen.

Konsensschätzungen sind im Wesentlichen die Summe aller verfügbaren Schätzungen geteilt durch die Anzahl der Schätzungen. Wenn Sie also in der Wirtschaftspresse lesen, dass ein Unternehmen voraussichtlich 4 Cent pro Aktie verdienen soll, ist diese Zahl einfach der Durchschnitt aus einer Reihe von Einzelprognosen. Zwei verschiedene Analysten könnten sehen, dass das Unternehmen 2 Cent pro Aktie bzw. 6 Cent pro Aktie verdient.

Der Konsens erfasst möglicherweise nicht, was die besten Analysten über die Aussichten eines Unternehmens denken. Einige Analysten neigen dazu, bemerkenswert genaue Gewinnprognosen zu erstellen, während andere sie um eine Meile verfehlen können. Daher ist es für Anleger ratsam, herauszufinden, welche Analysten die beste Erfolgsbilanz aufweisen, und ihre Prognosen anstelle des Konsens zu verwenden.

Wenn es unter Analysten große Meinungsverschiedenheiten gibt, werden die Prognosen für ein Unternehmen weit um die durchschnittliche Konsensschätzung herum gestreut. In solchen Fällen könnte eine Aktie ein Schnäppchen sein, basierend auf der optimistischsten Schätzung, aber nicht auf der Konsenszahl. Anleger können profitieren, wenn sich der Analyst mit der überdurchschnittlichen Schätzung als richtig herausstellt.

Angesichts der begrenzten Genauigkeit des Konsenses können Kursschwankungen, die mit Gewinnen einhergehen und die Schätzungen übertreffen oder verfehlen, ungerechtfertigt sein. Tatsächlich kann ein Rückgang des Aktienkurses, der aus zu kurzen Zahlen resultiert, eine Kaufgelegenheit schaffen. Ebenso sind besser als erwartete Ergebnisse nicht unbedingt eine gute Nachricht und können eine gute Chance auf Gewinnmitnahmen bieten.

Über den Verkauf hinausschauen

Während einige Anleger sofort verkaufen, wenn ein Unternehmen das Ziel verfehlt, ist es wahrscheinlich klüger, genau zu prüfen, warum es das Ziel verfehlt hat. Steigert das Unternehmen vierteljährlich den Gewinn? Wenn nicht und Analysten ihre Erwartungen, wie viel ein Unternehmen verdienen kann, senken, wird der Aktienkurs wahrscheinlich fallen. Auf der anderen Seite hängt das Fehlverhalten des Unternehmens vielleicht eher von der Schätzung als von der Unternehmensleistung ab. Versierte Anleger ruhen sich nicht mit Schätzungen aus; sie schauen über Konsenszahlen hinaus.

Die Quintessenz

Analysten geben sich große Mühe, ihre Gewinnschätzungen zu erstellen, indem sie eine Reihe verschiedener Tools verwenden, darunter Managementleitlinien, vergangene Performance und Nettogewinn. Dies sind jedoch Schätzungen und sollten als solche betrachtet werden – nicht das A und O Ihrer Anlageentscheidungen, da die unterschiedlichen Faktoren die Wertentwicklung eines Unternehmens und seiner Aktie beeinflussen können.