Quanto Swap
Was ist ein Quanto-Swap?
Ein Quanto-Swap ist ein währungsbereinigter, währungsübergreifender Zinsswap, bei dem einer der Kontrahenten dem anderen einen ausländischen Zinssatz zahlt. Der Nominalbetrag lautet auf die Landeswährung. Die Zinssätze können fest oder variabel sein.
Da sie vom Wechselkurs und den Zinsdifferenzen in diesen Währungen abhängen, werden sie auch als Differenz, Kursdifferenz- oder einfach „Diff“ -Swaps bezeichnet. Ein anderer Name für diese Swaps könnte auch ein garantierter Wechselkursswap sein, da sie natürlich einen festen Wechselkurs in den Swap Vertrag einbetten.
Quanto Swap verstehen
Obwohl es sich um zwei verschiedene Währungen handelt, werden Zahlungen in nur einer Währung abgewickelt. Ein typischer Quanto-Swap würde beispielsweise beinhalten, dass ein US-amerikanischer Investor einen sechsmonatigen LIBOR in US-Dollar für ein Darlehen in Höhe von 1 Million US-Dollar zahlt und im Gegenzug Zahlungen in US-Dollar zum sechsmonatigen EURIBOR + 75 Basispunkte erhält.
Fixed-for-Floating-Quanto-Swaps ermöglichen es einem Anleger, das Wechselkursrisiko zu minimieren. Diese Risikovermeidung wird erreicht, indem sowohl der Wechselkurs als auch der Zinssatz gleichzeitig festgelegt werden.
Floating-for-Floating-Swaps haben ein etwas höheres Risiko. Bei diesem währungsübergreifenden Swap ist jede Partei dem Spread des Währungszinssatzes jedes Landes ausgesetzt.
Warum Quanto Swaps verwenden?
Anleger werden Quanto-Swaps einsetzen, wenn sie glauben, dass ein bestimmter Vermögenswert in einem Land gut abschneidet, gleichzeitig aber befürchten, dass sich die Währung des Landes nicht so gut entwickelt. Somit wird der Investor die Zinssätze mit einem anderen Investor tauschen, während die Auszahlung in seiner Heimatwährung bleibt. Auf diese Weise können sie das Zinsrisiko vom Wechselkursrisiko trennen.
Bei einem typischen Zinsswap tauschen zwei akzeptable Gegenparteien einen Strom zukünftiger Zinszahlungen gegen einen anderen aus, der auf einem bestimmten Kapitalbetrag basiert. Diese Swaps erfordern den Austausch eines festen Zinswerts gegen einen variabel verzinslichen Wert. Der Swap kann in beide Richtungen erfolgen, ist jedoch darauf ausgelegt, das Risiko von Zinsänderungen zu verringern oder zu erhöhen. Ein Zinsswap kann auch dazu beitragen, einen geringfügig niedrigeren Zinssatz zu erzielen, als dies ohne den Swap möglich gewesen wäre.
Für einen Investor in einem anderen Land, der einen Swap auf dem US-Markt tätigen möchte, müsste er jedoch zunächst sein Vermögen von seiner Heimatwährung in US-Dollar umtauschen. Jede Zahlung erfolgt in US-Dollar, die der ausländische Investor dann wieder in seine Heimatwährung überweisen muss.
Diese Strategie birgt ein potenzielles Zinsrisiko, je nachdem, ob der ausländische Investor variabel verzinsliche Zahlungen erhält. Es entsteht auch ein Wechselkurs- oder Währungsrisiko. Ein Quanto-Swap löst dieses Problem, da alle zukünftigen Wechselkurse zum Zeitpunkt des Schreibens des Swap-Vertrags festgelegt sind.