Wie man eine qualitative Analyse von Biotech-Firmen durchführt

Das Biotechnologie Geschäft ist komplex und unsicher. Herauszufinden, welche Biotech-Unternehmen erfolgreich sein werden, ist keine leichte Aufgabe. Da sich viele Unternehmen in der Entwicklungsphase befinden und es an Cashflow, Gewinn oder Umsatz mangelt, ist die traditionelle Finanzanalyse nicht viel hilfreich.

Bei der Dimensionierung eines Biotech-Unternehmens verlassen sich viele Anleger eher auf qualitative Analysen als auf quantitative Bewertungsmethoden. Im Folgenden besprechen wir einige nicht-numerische Aspekte, die bei der Analyse von Biotech-Unternehmen zu berücksichtigen sind.

Produkte und Pipeline

Ein Biotech – Unternehmen Produkt- und Forschungspipeline sind das Lebenselixier des Erfolgs. Idealerweise sollte das Unternehmen eine Technologie entwickeln Plattform mit mehreren – und nicht einzelne – Behandlungsmöglichkeiten. Wichtig ist, dass das Unternehmen an einer großen Anzahl von Produkten arbeiten sollte, die auf Krankheiten und Zustände mit großen Patientenpopulationen abzielen.

Suchen Sie nach Biotech-Firmen, die Produkte für große Behandlungen entwickeln, bei denen die potenzielle Kapitalrendite am größten ist, wie etwa Krebs, Herz-Kreislauf-Erkrankungen und Erkrankungen des zentralen Nervensystems. Halten Sie sich von Unternehmen fern, die „Ich-auch“-Behandlungen für Krankheiten entwickeln, die mit der bestehenden Medizin bereits gut versorgt sind.

Finden Sie auch heraus, wo sich die Produkte des Unternehmens in der Entwicklungspipeline befinden. Je später das Produkt in der klinischen Entwicklung ist, desto größer sind die Chancen auf Zulassung, Markteinführung und kommerziellen Erfolg.

Patente

Die Technologie und Produkte eines Biotech-Unternehmens mögen großes Potenzial haben, aber besitzt das Unternehmen Patente, um seine Technologie zu schützen? Der Patentschutz erhöht den Wert dieser Technologie und des Unternehmens selbst, indem er dem Unternehmen die Exklusivrechte an seiner Technologie einräumt.

Das Unternehmen kann Forschung und Entwicklung (F&E) und kommerzielle Entwicklung betreiben, ohne Angst davor zu haben, dass Konkurrenten seine Technologie „stehlen“ oder verletzen. Am wichtigsten ist jedoch, dass Patente Lizenzgebühren von Handelspartnern mit der finanziellen Schlagkraft anziehen können, um Forschung und Entwicklung, klinische Studien, Produktentwicklung und Marketing zu finanzieren.

F&E

Verfügt das Unternehmen über produktive Forschung und Entwicklung? Im Jahr 2019 gaben Large-Cap-Biotech-Unternehmen etwa 24 %ihres Umsatzes für F&E aus, während ihre Small-Cap-Pendants mehr als das Fünffache ihres Umsatzes für F&E ausgeben. Es überrascht nicht, dass die Ergebnisse von F&E-Ausgaben stark variieren können, insbesondere bei Unternehmen in der Anfangsphase.

Ein Schlüsselfaktor für den Erfolg ist die Fähigkeit, kostengünstige Medikamente zu entwickeln, die bahnbrechende Therapien darstellen. Forschung und Entwicklung, die ähnliche Ergebnisse liefert wie die bereits auf dem Markt befindlichen, werden mit geringerer Wahrscheinlichkeit in erfolgreiche Produkte umgesetzt. Suchen Sie nach Unternehmen mit F&E-Programmen, die sich auf Krankheiten konzentrieren, die derzeit nicht gut behandelt werden.

Verwaltung

Talent und Erfahrung des Managements sind entscheidend für den langfristigen Erfolg. Idealerweise sollte das Biotech-Unternehmen von Führungskräften geleitet werden, die bereits Behandlungsmethoden entwickelt und vermarktet haben. Es ist eine gute Idee, nach Managementteams zu suchen, die eine Erfolgsbilanz beim Erreichen öffentlich bekannter Ziele und Entwicklungsmeilensteine ​​haben.

Seien Sie in der Zwischenzeit vorsichtig bei Unternehmen, die ihre Ziele regelmäßig verfehlen. Führungskräfte müssen über ein ausgezeichnetes Verständnis des klinischen und kommerziellen Entwicklungsprozesses verfügen, die damit verbundenen Kosten verstehen und die Ressourcen des Unternehmens in Projekte investieren, die eine hohe Investitionsrendite bieten.

Partnerschaften

Heutzutage können Biotech-Unternehmen selten alleine erfolgreich sein. Angesichts der hohen Kosten der Arzneimittelentwicklung wird ein Biotech-Unternehmen daran gehindert, sein volles Potenzial auszuschöpfen, es sei denn, es findet Partner zur Finanzierung klinischer Studien und der Kommerzialisierung . Daher ist es wichtig herauszufinden, ob das Unternehmen vielversprechende Kooperationen und Lizenzpartnerschaften abgeschlossen hat.

Suchen Sie nach Partnern, die dauerhaftes Engagement zeigen. Denken Sie daran, dass der Produktentwicklungsprozess sehr lang und teuer sein kann . Behalten Sie auch die Vertragsbedingungen im Auge, da sie einen zuverlässigen Hinweis auf den Wert bieten, den der Markt der Technologie verleiht . Eine gute Lizenzpartnerschaftsvereinbarung beinhaltet nicht nur eine großzügige Lizenzgebühr für zukünftige Verkäufe, sondern auch gesunde Vorauszahlungen sowie Meilensteinzahlungen für die Erreichung der Entwicklungsziele.

Finanzielle Resourcen

Schließlich ist es wichtig zu wissen, ob das Unternehmen gut finanziert ist. Schließlich ist die Finanzierung der Treibstoff der Biotech-Industrie. Ohne Finanzierung wird ein Biotech-Unternehmen gezwungen sein, Forschung und Entwicklung sowie klinische und kommerzielle Aktivitäten zu reduzieren, wodurch seine Chancen auf eine Maximierung der Kapitalrendite verringert werden.

Es ist beruhigend, genug Bargeld in der Bilanz zu sehen, um die Ausgaben für mindestens ein oder zwei Jahre zu decken. Eine solide Liquiditätsposition ermöglicht es dem Unternehmen, günstige Partnerschaften einzugehen, ohne das erste Angebot annehmen zu müssen.

Die Hoffnung ist natürlich, dass das Biotech-Unternehmen nicht auf externe Finanzierungen und Barreserven angewiesen ist, um die Forschung und Entwicklung sowie die kommerzielle Entwicklung am Laufen zu halten, und schließlich mit margenstarken Umsätzen profitabel arbeiten kann.

Die Quintessenz

Für den durchschnittlichen Investor ist es fast unmöglich, die Wissenschaft zu begreifen, die Biotech-Unternehmen und ihren Entwicklungsprojekten zugrunde liegt. Angesichts der Tatsache, dass Biotech-Unternehmen in der Regel nur wenige Finanzunterlagen haben, stellt die quantitative Analyse auch für Investoren eine große Herausforderung dar.

Ein Blick auf die wichtigsten qualitativen Triebkräfte des biotechnologischen Wertes – nämlich eine vielversprechende Produktpipeline, Patente, talentiertes Management, dauerhafte Partnerschaften und Zugang zu Finanzmitteln – bietet jedoch einen guten ersten Schritt, um das Potenzial eines Unternehmens einzuschätzen.