So führen Sie eine qualitative Analyse von Biotech-Unternehmen durch
Das Biotechnologie Geschäft ist komplex und unsicher. Es ist keine leichte Aufgabe, herauszufinden, welche Biotech-Unternehmen erfolgreich sein werden. Da sich viele Unternehmen in der Entwicklungsphase befinden und es an Cashflow, Erträgen oder Einnahmen mangelt, ist die traditionelle Finanzanalyse keine große Hilfe.
Bei der Dimensionierung eines Biotech-Unternehmens verlassen sich viele Anleger eher auf qualitative Analysen als auf quantitative Bewertungsmethoden. Im Folgenden werden einige nicht numerische Punkte erläutert, die bei der Analyse von Biotech-Unternehmen zu berücksichtigen sind.
Die zentralen Thesen
- Herkömmliche Finanzanalysen sind keine große Hilfe bei der Beurteilung der Aussichten von Biotech-Unternehmen, da sich viele in einem frühen Stadium befinden und es an Cashflows, Erträgen oder Einnahmen mangelt.
- Stattdessen sollten Anleger auf qualitative Faktoren achten, z. B. ob das Unternehmen über eine vielversprechende Produktpipeline, Patente, talentiertes Management und dauerhafte Partnerschaften verfügt.
- Überprüfen Sie jedoch die Cash-Position des Unternehmens. Eine starke Bilanz bedeutet, dass das Unternehmen weiterhin in Forschung und Entwicklung investieren kann und nicht gezwungen ist, eine Partnerschaft zu ungünstigen Bedingungen zu akzeptieren.
Produkte und Pipeline
Ein Biotech – Unternehmen Produkt- und Forschungspipeline sind das Lebenselixier des Erfolgs. Idealerweise sollte das Unternehmen eine Technologie entwickeln Plattform mit mehreren – und nicht einzelne – Behandlungsmöglichkeiten. Wichtig ist, dass das Unternehmen an einer großen Anzahl von Produkten arbeitet, die auf Krankheiten und Zustände mit einer großen Patientenpopulation abzielen.
Suchen Sie nach Biotech-Unternehmen, die Produkte für große Behandlungen entwickeln, bei denen der potenzielle Return on Investment am größten ist, z. B. Krebs, Herz-Kreislauf-Erkrankungen und Störungen des Zentralnervensystems. Halten Sie sich von Unternehmen fern, die „Ich auch“ -Behandlungen für Krankheiten entwickeln, die bereits durch die vorhandene Medizin gut versorgt werden.
Finden Sie auch heraus, wo sich die Produkte des Unternehmens in der Entwicklungspipeline befinden. Je später sich das Produkt in der klinischen Entwicklung befindet, desto größer sind die Chancen auf behördliche Zulassung, Markteinführung und kommerziellen Erfolg.
Patente
Die Technologie und Produkte eines Biotech-Unternehmens haben zwar ein großes Potenzial, aber besitzt das Unternehmen Patente zum Schutz seiner Technologie? Durch die Gewährung exklusiver Rechte des Unternehmens an seiner Technologie erhöht der Patentschutz den Wert dieser Technologie und des Unternehmens selbst.
Das Unternehmen kann Forschung und Entwicklung (F & E) sowie kommerzielle Entwicklung betreiben, ohne befürchten zu müssen, dass Wettbewerber seine Technologie „stehlen“ oder verletzen. Am wichtigsten ist, dass Patente Lizenzgebühren von Handelspartnern mit finanziellem Einfluss für die Finanzierung von F & E, klinischen Studien, Produktentwicklung und Marketing erhalten können.
F & E.
Verfügt das Unternehmen über eine Erfolgsgeschichte in der produktiven Forschung und Entwicklung? Im Jahr 2019 gaben Biotech-Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung etwa 24% des Umsatzes für Forschung und Entwicklung aus, während ihre Kollegen mit geringer Marktkapitalisierung fast das Fünffache ihres Umsatzes für Forschung und Entwicklung ausgaben. Es überrascht nicht, dass das Ergebnis der F & E-Ausgaben sehr unterschiedlich sein kann, insbesondere bei Frühphasenunternehmen.
Ein Schlüsselfaktor für den Erfolg ist die Fähigkeit, kostengünstige Medikamente zu entwickeln, die bahnbrechende Therapien darstellen. F & E, die ähnliche Ergebnisse wie die bereits auf dem Markt befindlichen liefert, führt mit geringerer Wahrscheinlichkeit zu erfolgreichen Produkten. Suchen Sie nach Unternehmen mit F & E-Programmen, die sich auf Krankheiten konzentrieren, die derzeit nicht gut behandelt werden.
Verwaltung
Talent und Erfahrung des Managements sind entscheidend für den langfristigen Erfolg. Idealerweise sollte das Biotech-Unternehmen von Führungskräften geführt werden, die zuvor Behandlungen entwickelt und vermarktet haben. Es ist eine gute Idee, nach Managementteams zu suchen, die nachweislich öffentlich festgelegte Ziele und Entwicklungsmeilensteine erreichen.
Seien Sie in der Zwischenzeit vorsichtig bei Unternehmen, die ihre Ziele regelmäßig verfehlen. Führungskräfte müssen ein exzellentes Verständnis des klinischen und kommerziellen Entwicklungsprozesses haben, die damit verbundenen Kosten einschätzen und nachweislich die Ressourcen des Unternehmens in Projekte stecken, die eine hohe Kapitalrendite bieten.
Partnerschaften
Heutzutage können Biotech-Unternehmen selten allein erfolgreich sein. Angesichts der hohen Kosten für die Arzneimittelentwicklung wird ein Biotech-Unternehmen daran gehindert, sein volles Potenzial auszuschöpfen, es sei denn, es kann Partner finden, die bei der Finanzierung klinischer Studien und der Vermarktung helfen . Daher ist es wichtig herauszufinden, ob das Unternehmen vielversprechende Kooperationen und Lizenzpartnerschaften geschlossen hat.
Suchen Sie nach Partnern, die dauerhaftes Engagement zeigen. Denken Sie daran, dass der Produktentwicklungsprozess sehr langwierig und teuer sein kann . Behalten Sie auch die Vertragsbedingungen im Auge, da diese einen zuverlässigen Hinweis auf den Wert bieten, den der Markt der Technologie gibt . Eine gute Lizenzpartnerschaftsvereinbarung beinhaltet nicht nur eine großzügige Lizenzgebühr für zukünftige Verkäufe, sondern auch gesunde Vorauszahlungen sowie Meilensteinzahlungen für die Erreichung der Entwicklungsziele.
Finanzielle Resourcen
Schließlich ist es wichtig zu wissen, ob das Unternehmen gut finanziert ist. Denn die Finanzierung ist der Treibstoff der Biotech-Industrie. Ohne Finanzierung wird ein Biotech-Unternehmen gezwungen sein, F & E sowie klinische und kommerzielle Aktivitäten einzuschränken, wodurch sich seine Chancen auf eine Maximierung der Kapitalrendite verringern.
Es ist beruhigend, genügend Bargeld in der Bilanz zu sehen, um die Ausgaben für mindestens ein oder zwei Jahre zu decken. Eine solide Cash-Position bedeutet, dass das Unternehmen günstige Partnerschaften eingehen kann, ohne den ersten angebotenen Deal annehmen zu müssen.
Die Hoffnung ist natürlich, dass das Biotech-Unternehmen nicht auf externe Finanzmittel und Barreserven angewiesen sein muss, um F & E und kommerzielle Entwicklung am Laufen zu halten, und schließlich in der Lage sein wird, mit margenstarken Einnahmen profitabel zu arbeiten.
Das Fazit
Für einen durchschnittlichen Investor ist es fast unmöglich, die Wissenschaft zu verstehen, die Biotech-Unternehmen und ihren Entwicklungsprojekten zugrunde liegt. Angesichts der Tatsache, dass Biotech-Unternehmen in der Regel nur über geringe Finanzdaten verfügen, stellt die quantitative Analyse auch für Investoren eine große Herausforderung dar.
Die Betrachtung der wichtigsten qualitativen Treiber des Biotech-Werts – nämlich einer vielversprechenden Produktpipeline, Patenten, talentiertem Management, dauerhaften Partnerschaften und Zugang zu Geldern – bietet jedoch einen guten ersten Schritt, um das Potenzial eines Unternehmens einzuschätzen.