Qualifizierter inländischer institutioneller Investor (QDII)
Was ist ein qualifizierter inländischer institutioneller Investor?(QDII)
Ein qualifizierter inländischer institutioneller Anleger oder QDII ist ein institutioneller Anleger, der bestimmte Voraussetzungen für die Anlage in Wertpapieren außerhalb seines Heimatlandes erfüllt hat. Institutionelle Anleger können Organisationen oder Gruppen von Anlegern sein, die über einen erheblichen Geldbetrag verfügen, um zu investieren. QDII-Programme ermöglichen es inländischen Großinvestoren, auf ausländischen Märkten in Wertpapiere zu investieren. Beispiele für institutionelle Anleger, die versuchen könnten, ein QDII zu werden, sind Versicherungsunternehmen, Banken, Fonds und Investmentunternehmen.
Beliebte QDII-Programme kommen aus der Volksrepublik China, wo die wichtigste Regulierungsbehörde, die China Securities Regulatory Commission (CSRC), institutionellen Anlegern zeitweise nur eine begrenzte Möglichkeit bietet, in ausländische Wertpapiere zu investieren. Eine ähnliche Outbound-Investitionsinitiative in China ist die Qualified Domestic Limited Partnership (QDLP).
Die zentralen Thesen
- Ein qualifizierter inländischer institutioneller Anleger (QDII) ist ein institutioneller Anleger, der die Voraussetzungen für eine Anlage in Wertpapiere auf ausländischen Märkten erfüllt.
- QDII-Programme wurden 2006 in China gestartet und ermöglichen fünf Arten chinesischer Unternehmen, im Ausland zu investieren: Versicherungsunternehmen, Banken, Treuhandunternehmen, Fonds und Wertpapierfirmen.
- Unternehmen, die am QDII-Programm teilnehmen möchten, müssen zunächst die Genehmigung der chinesischen staatlichen Devisenverwaltung (SAFE) einholen, die auch für die Festlegung des für jeden Teilnehmer zulässigen Investitionsquotenbetrags verantwortlich ist.
- Nach der Genehmigung dürfen Unternehmen sowohl für sich selbst als auch für Privatkunden in den überseeischen Märkten investieren.
- Unternehmen können in bestimmten überseeischen Märkten in Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und Derivate investieren.
Qualifizierten inländischen institutionellen Investor (QDII) verstehen
QDII-Programme sind hilfreich an Orten, an denen die Kapitalmärkte noch nicht für alle Anleger offen sind. Chinas QDII-Programme, die im April 2006 eingeführt wurden, ermöglichen es fünf Arten chinesischer Unternehmen, im Ausland zu investieren: Versicherungsunternehmen, Banken, Treuhandunternehmen, Fonds und Wertpapierfirmen.
Unternehmen müssen eine Lizenz beantragen und genehmigen, bevor sie sowohl für sich selbst als auch für Privatkunden in den überseeischen Märkten investieren dürfen. Nach der Genehmigung können sie in bestimmten Märkten in Übersee in festverzinsliche Wertpapiere, Aktien und Derivate investieren. Die chinesische Devisenverwaltung (SAFE) ist verantwortlich für die Genehmigung der Teilnehmer zur Teilnahme am QDII-Programm und für die Genehmigung des für jeden Teilnehmer zulässigen Investitionsquotenbetrags.
Der Börsencrash 2015 in China
SAFE pausierte die QDII-Quoten nach dem Börsencrash 2015 in China, der zu erheblichen Kapitalabflüssen führte. Mehrere Faktoren trugen zum Marktabschwung bei, darunter übermäßige Margenkredite von chinesischen Maklern. Dies führte zu einem massiven Anstieg des Marktes. Ein anschließender Anstieg der Margin Calls bei geliehenen Positionen führte zu einer Abwärtsspirale des Verkaufs und einer erhöhten Volatilität.
Nach zwei Jahren begann China, Lizenzen an globale Vermögensverwalter im Rahmen des QLDP-Programms (Qualified Domestic Limited Partnership) (ähnlich wie QDII) zu vergeben. Diese ausländischen Manager durften während eines Zeitraums von sechs Monaten in China Geld für Investitionen in Übersee sammeln. Zu den Unternehmen gehörten JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Manulife Financial, Allianz, BNP Paribas, AXA sowie Robeco und Mirae Asset. Die Bewegung signalisierte Stärke in der chinesischen Wirtschaft und ebnete den Weg für die Wiederbelebung von QDII.
Überarbeitete Anforderungen für qualifizierte inländische institutionelle Anleger (QDII)
Im Jahr 2018 begannen die chinesischen Regulierungsbehörden, diese Programme mehrfach zu aktualisieren. Beispielsweise hat die QDII-Quote eines Instituts eine Obergrenze von 8% seines Fondsvermögens, ausgenommen Geldmarktfonds. Wenn ein Institut weniger als 70% seiner bestehenden Zuweisung verwendet hat, kann es keine neue Quote beantragen.
Im April 2018 gab SAFE bekannt, dass es nach seiner wirtschaftlichen Erholung weitere Reformen seines QDII-Programms erwägen werde. Insbesondere 24 Unternehmen erhielten neue QDII-Quoten von 8,34 Milliarden US-Dollar. Von der Gruppe von 24 Unternehmen sind 12 bestehende QDII-Investoren, und die übrigen sind neu qualifiziert.
Der Umzug brachte insgesamt ausstehende QDII-Quoten auf über 98,3 Milliarden US-Dollar. Der chinesische Präsident Xi Jinping sagte, er werde Chinas Wirtschaft weiterhin für andere Outbound-Investitionsprogramme öffnen, da sich die Finanzmärkte stabilisiert haben und die Aufsichtsbehörden weniger besorgt über die Kapitalflucht sind.
Qualifizierte ausländische institutionelle Investoren (QFII)
Ähnlich wie das QDII-Programm ist das QFII-Programm ( Qualified Foreign Institutional Investor ). QFII ermöglicht bestimmten lizenzierten internationalen Investoren den Zugang zu den Börsen auf dem chinesischen Festland, um Aktien zu kaufen und zu verkaufen. Vor 2002 wurde Investoren aus dem Ausland daran gehindert, Aktien an chinesischen Börsen zu kaufen und zu verkaufen. Das QFII-Programm hob diese strengen Kapitalkontrollen auf und gab einigen ausländischen institutionellen Investoren die Genehmigung, an den Börsen in Shanghai und Shenzhen zu handeln.