Wie wird eine Put-Option ausgeübt?

Was ist eine Put-Option?

Eine Put-Option ist ein Vertrag, der seinem Inhaber das Recht gibt, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem festgelegten Preis, dem sogenannten Ausübungspreis, vor einem bestimmten Verfallsdatum zu verkaufen. Wird die Option ausgeübt, ist der Stillhalter des Optionskontrakts verpflichtet, die Aktien vom Optionsinhaber zu kaufen. „Ausübung der Option“ bedeutet, dass der Käufer sich dafür entscheidet, von dem Recht Gebrauch zu machen, die Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen.

Das Gegenteil einer Put-Option ist eine Call-Option, die dem Kontraktinhaber das Recht gibt, vor Ablauf eine bestimmte Anzahl von Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen.

Wie Put-Optionen funktionieren

Es gibt eine Reihe von Möglichkeiten, den Optionshandel je nach den Umständen zu schließen oder abzuschließen. Wenn die Option gewinnbringend oder im Geld verfällt, wird die Option ausgeübt. Wenn die Option unrentabel oder aus dem Geld verfällt, passiert nichts und das für die Option gezahlte Geld geht verloren.

Eine Put-Option steigt im Wert, was bedeutet, dass die Prämie steigt, wenn der Preis der zugrunde liegenden Aktie sinkt. Umgekehrt sinkt die Prämie einer Put-Option oder verliert an Wert, wenn der Aktienkurs steigt. Put-Optionen bieten Anlegern bei Ausübung eine Verkaufsposition in der Aktie. Daher werden Put-Optionen häufig zur Absicherung oder zum Schutz vor Abwärtsbewegungen in einer Long-Aktienposition verwendet.

Beispiel für eine Put-Optionstransaktion

Max kauft eine Put-Option in Höhe von 11 USD für Ford Motor Co. ( F ). Jeder Optionskontrakt ist 100 Aktien wert, so dass er das Recht hat, 100 Aktien von Ford vor dem Verfallsdatum zu 11 USD zu verkaufen.

Wenn Max bereits 100 Aktien von Ford hält, wird sein Broker diese Aktien zum Ausübungspreis von 11 US-Dollar verkaufen. Um die Transaktion abzuschließen, muss ein Optionsschreiber die Aktien zu diesem Preis kaufen.

Max kann einen Gewinn aus der Option erzielen, wenn der Kurs der Ford-Aktie unter den Ausübungspreis von 11 USD fällt. Mit anderen Worten, Max ist davor geschützt, dass der Aktienkurs unter den Ausübungspreis von 11 USD der Put-Option fällt. Der tatsächliche Gewinn hängt jedoch auch davon ab, wie viel Max (die Prämie) für die Option bezahlt hat. Mit anderen Worten, wenn Ford auf 10 US-Dollar pro Aktie fallen würde, Max aber 2 US-Dollar pro Aktie für den Optionsvertrag zahlt, würde die Gewinnschwelle 9 US-Dollar pro Aktie betragen (11 – 2 US-Dollar). Wenn Ford vor dem Ablaufdatum unter 9 US-Dollar pro Aktie fallen würde, würde Max einen Gewinn machen.

Nehmen wir an, die Aktie fällt auf 8 US-Dollar pro Aktie. Max könnte 100 Aktien zu 11 US-Dollar anstelle des aktuellen Marktpreises von 8 US-Dollar verkaufen. Durch den Kauf der Option hat Max sich 300 US-Dollar (abzüglich der Kosten der Option) gespart, da er 100 Aktien zu 11 US-Dollar für insgesamt 1.100 US-Dollar verkauft hat, anstatt die Aktien zu 8 US-Dollar für insgesamt 800 US-Dollar verkaufen zu müssen.

Max hätte seine Aktie für 11 Dollar verkaufen und keine Put-Option kaufen können. Aber er hätte vielleicht geglaubt, dass der Aktienkurs steigen könnte. Er wollte die Aktie nicht verkaufen, aber er wollte Schutz für den Fall, dass der Aktienkurs fiel. Er war bereit, die Optionsprämie für diesen Schutz zu zahlen.

Beispiel für eine Short-Position-Transaktion

Nehmen wir nun an, dass Max eigentlich keine Ford-Aktien besitzt, sondern den 11-Dollar-Put gekauft hat und die Aktie derzeit bei 8 Dollar gehandelt wird. Er könnte Ford-Aktien für 8 US-Dollar kaufen und dann den Broker die Option ausüben lassen, die Aktien für 11 US-Dollar zu verkaufen. Dies würde max. 300 US-Dollar netto abzüglich der Kosten für die Optionsprämie, Gebühren und Provisionen bedeuten.

Wenn Max keine Aktien besitzt, kann die Option ausgeübt werden, um eine Short-Position in der Aktie einzuleiten. Eine Short-Position ist, wenn ein Anleger die Aktie zuerst mit dem Ziel verkauft, die Aktie zu kaufen oder sie später zu einem niedrigeren Preis einzudecken. Da Max keine zu verkaufenden Aktien besitzt, eröffnet die Put-Option eine Short-Position bei 11 USD. Er kann dann die Short-Position decken, indem er die Aktie zum aktuellen Marktpreis von 8 US-Dollar kauft, oder die Short-Position weiter halten.

Das Einleiten einer Short-Position erfordert ein Margin-Konto mit genügend Geld, um die Margin für den Short-Trade zu decken. Ein Margin-Konto ist ein  Brokerage-Konto,  auf dem der Kunde Geld oder Aktien vom Broker leiht, um eine Long- (Kauf-) oder Short-Position (Verkauf) zu finanzieren. Das Konto ist in der Regel durch Bargeld oder Wertpapiere besichert.

Anleger sollten beim Leerverkauf von Aktien vorsichtig sein, da eine Aktie möglicherweise im Kurs steigen könnte. Wenn der Aktienkurs schnell steigt, könnten viele Trader ihre Short-Positionen decken, indem sie die Aktie kaufen, um ihre Short-Trades abzuwickeln. Der Ansturm von Short-Tradern, die Aktie zu kaufen, könnte den Anstieg des Aktienkurses verschärfen – ein sogenannter  Short-Squeeze.

Verkauf der Option

Eine Alternative zur Ausübung einer Option besteht darin, den Optionskontrakt wieder an den Markt zu verkaufen. Der Verkauf der Option ist sowohl die einfachste als auch die am häufigsten verwendete Methode zum Schließen einer Optionsposition. Mit anderen Worten, es findet kein Umtausch von Aktien statt; Stattdessen hat der Anleger einen Nettogewinn oder -verlust aus der Änderung des Optionspreises.

Der Put von 11 USD kann beispielsweise 0,65 USD x 100 Aktien oder 65 USD (plus Provisionen) gekostet haben. Zwei Monate später läuft die Option aus und die Aktie wird bei 8 US-Dollar gehandelt. Die meiste Zeit wurde der Wert der Option erodiert, aber sie hat immer noch einen inneren Wert oder Gewinn von 3 $, so dass die Option bei 3,10 $ bewertet werden kann. Max hat seine Option für 65 US-Dollar gekauft und kann sie jetzt für 310 US-Dollar verkaufen.

In den obigen Szenarien müssen Sie die Kosten der Optionsprämie (in diesem Fall 65 USD) berücksichtigen, um den Nettovorteil aus der Ausübung der Option zu berechnen.

Vorteile des Verkaufs der Option

Es gibt viele Vorteile, eine Option, wie z. B. einen Put, vor Ablauf zu verkaufen, anstatt sie auszuüben. Optionsprämien sind in ständigem Fluss, und der Kauf von Put-Optionen, die tief im Geld oder weit außerhalb des Geldes liegen, wirkt sich drastisch auf die Optionsprämie und die Möglichkeit der Ausübung aus.

Das Glattstellen eines Put-Trades durch den einfachen Verkauf des Puts ist beliebt, da die meisten Broker höhere Gebühren für die Ausübung einer Option im Vergleich zu den Provisionen für den Verkauf einer Option berechnen. Wenn Sie überlegen, eine Option auszuüben, finden Sie heraus, wie viel Ihr Broker berechnet, da dies Ihre Gewinne beeinflussen könnte, insbesondere bei kleineren Trades.

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