Put-Call-Verhältnis
Was ist ein Put-Call-Verhältnis?
Das Put-Call-Verhältnis ist ein von Anlegern weit verbreitetes Maß, um die allgemeine Stimmung eines Marktes zu messen.
Eine Put- oder Put-Option ist das Recht, einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen. Ein „Call“ oder eine Call-Option ist ein Recht, einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen.
Wenn Händler mehr Puts als Calls kaufen, signalisiert dies einen Anstieg der rückläufigen Stimmung. Wenn sie mehr Calls als Puts kaufen, deutet dies darauf hin, dass sie einen Bullenmarkt vor sich haben.
Das Put-Call-Verhältnis verstehen
Das Put-Call-Verhältnis wird berechnet, indem die Anzahl der gehandelten Put-Optionen durch die Anzahl der gehandelten Call-Optionen geteilt wird.
Die zentralen Thesen
- Eine Put-Option gibt dem Händler das Recht, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu verkaufen.
- Eine Call-Option ist das Recht, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu kaufen.
- Wenn Händler mehr Puts als Calls kaufen, signalisiert dies einen Anstieg der rückläufigen Stimmung.
- Wenn sie mehr Calls als Puts kaufen, achten Sie auf einen bevorstehenden Bullenmarkt.
Ein Put-Call-Verhältnis von 1 bedeutet, dass die Anzahl der Käufer von Calls der Anzahl der Käufer von Puts entspricht. Ein Verhältnis von 1 ist jedoch kein genauer Ausgangspunkt, um die Marktstimmung zu messen, da normalerweise mehr Anleger Calls kaufen als Puts. Daher gilt ein durchschnittliches Put-Call-Verhältnis von 0,7 für Aktien als gute Grundlage für die Bewertung der Stimmung.
Im Allgemeinen:
- Ein steigendes Put-Call – Verhältnis, oder ein Verhältnis von mehr als 0,7 oder mehr als 1, bedeutet, dass Aktienhändler sind mehr Puts als Anrufe zu kaufen. Es deutet darauf hin, dass sich auf dem Markt eine rückläufige Stimmung aufbaut. Anleger spekulieren entweder auf einen Rückgang des Marktes oder sichern ihre Portfolios ab, falls es zu einem Ausverkauf kommt.
- Ein sinkendes Put-Call-Verhältnis oder unter 0,7 und näherungsweise 0,5 wird als bullischer Indikator angesehen. Das bedeutet, dass mehr Calls als Puts gekauft werden.
Das Put-Call-Verhältnis kann ein Indikator dafür sein, wie der Markt die jüngsten Ereignisse oder Gewinne einschätzt. Ein Verhältnis an beiden Extremen deutet auf eine übermäßig bärische oder eine übermäßig zinsbullische Stimmung hin.
Die zur Berechnung der Put-Call-Verhältnisse verwendeten Daten sind über verschiedene Quellen verfügbar, aber die meisten Händler verwenden die Informationen auf der Website der Chicago Board Options Exchange (CBOE).
Besondere Überlegungen
Das Put-Call-Verhältnis hilft Anlegern, die Marktstimmung zu beurteilen, bevor sich der Markt dreht. Es ist jedoch wichtig, die Nachfrage sowohl für den Zähler (die Puts) als auch für den Nenner (die Calls) zu betrachten.
Die Anzahl der Anrufoptionen ergibt sich aus dem Nenner des Verhältnisses. Das bedeutet, dass eine Verringerung der Anzahl der gehandelten Calls den Wert des Verhältnisses erhöht. Dies ist von Bedeutung, da weniger gekaufte Calls das Verhältnis nach oben treiben können, ohne dass eine größere Anzahl von Puts gekauft wird. Mit anderen Worten, wir müssen nicht viele Puts kaufen, damit das Verhältnis steigt.
Da bullische Trader an der Seitenlinie sitzen, ist das Ergebnis standardmäßig, dass es mehr bärische Trader auf dem Markt gibt. Das bedeutet nicht unbedingt, dass der Markt rückläufig ist, sondern eher, dass bullische Händler abwarten, bis ein bevorstehendes Ereignis wie eine Wahl, eine Fed-Sitzung oder die Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten eintritt.
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Das durchschnittliche Put-Call-Verhältnis für Aktien, das als gute Grundlage für die Bewertung der Stimmung gilt.
Es ist hilfreich, das Put-Call-Verhältnis zu beobachten, um zu sehen, wie der Markt die jüngsten Ereignisse oder Gewinne einschätzt. Wenn das Verhältnis auf einem extremen Niveau liegt, könnte dies auf eine übermäßig bärische oder eine übermäßig bullische Stimmung hinweisen.
Aus diesem Grund verwenden einige Anleger das Put-Call-Verhältnis als konträren Indikator.
Ein konträrer Indikator
Contrarian-Investoren verwenden das Put-Call-Verhältnis, um festzustellen, wann die Marktteilnehmer zu optimistisch oder zu bärisch werden.
Ein extrem hohes Put-Call-Verhältnis bedeutet, dass der Markt extrem bärisch ist. Für einen Contrarian kann dies ein zinsbullisches Signal sein, das anzeigt, dass der Markt übermäßig bärisch ist und eine Trendwende bevorsteht. Ein hohes Verhältnis kann für einen Contrarian ein Zeichen für eine Kaufgelegenheit sein.
Ein extrem niedriges Verhältnis bedeutet, dass der Markt extrem bullish ist. Ein Contrarianer könnte zu dem Schluss kommen, dass der Markt zu bullisch ist und einen Rückzug erwartet.
Keine einzelne Kennzahl kann definitiv darauf hinweisen, dass der Markt am Höchsten oder am Tiefsten ist. Selbst die als extrem angesehenen Put-Call-Ratio sind nicht in Stein gemeißelt und schwanken über die Jahre.
In der Regel vergleichen Anleger die aktuellen Ratio-Niveaus mit dem Durchschnitt über einen bestimmten Zeitraum, um festzustellen, ob sich die Stimmung in letzter Zeit geändert hat. Wenn das Put-Call-Verhältnis in einem engen Bereich schwankte und plötzlich nach oben stößt, könnten Händler dies als einen plötzlichen Anstieg der rückläufigen Stimmung sehen und ihre Bewegungen entsprechend ausführen.