Provision setzen

Was ist Put Provision?

Eine Put-Bestimmung ermöglicht es einem Anleihegläubiger, eine Anleihe nach einem bestimmten Zeitraum, jedoch vor dem Fälligkeitsdatum der Anleihe zum Nennwert oder Nennwert an den Emittenten zurückzuverkaufen.

Put-Bereitstellung verstehen

Im Wesentlichen ist eine Put-Rückstellung für den Anleihegläubiger eine Call-Rückstellung für den Anleiheemittenten. Wenn eine Anleihe gekauft wird, die Emittenten werden Daten angeben, an dem der Inhaber die Anleihe kann nach Wahl der Put – Bestimmung und einlösen ihre Anleihe vorzeitig auszuüben, die empfangen Hauptbetrag. In einer Put-Rückstellung werden im Allgemeinen mehrere Daten angegeben, an denen die Anleihe vor dem Fälligkeitsdatum zurückgezahlt werden kann. Mehrere Termine bieten dem Anleihegläubiger die Möglichkeit, seine Anlage alle paar Jahre neu zu bewerten, falls er sie für eine Reinvestition zurückzahlen möchte.

Die Ausübung der Put-Bestimmung bedeutet, dass der Anleihegläubiger nicht die volle erwartete Rendite oder Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) der Anlage erhält. Es bietet dem Anleihegläubiger jedoch Schutz vor unerwünschten Verlusten bei seiner Anlage. Wenn beispielsweise der Wert der Anleihe aufgrund steigender Zinssätze oder der Verschlechterung der Bonität des Emittenten sinkt, schützt eine Put-Bestimmung den Anleihegläubiger vor den potenziellen Verlusten, die sich aus diesen Ereignissen ergeben. Dieser Schutz beruht auf der Festlegung eines Mindestpreises für die Anleihe, der ihrem Nennwert entspricht.

Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe jedoch gekauft hat, als die Zinssätze hoch waren und die Zinssätze seitdem gesunken sind, ist es unwahrscheinlich, dass der Anleihegläubiger die Put-Rückstellung ausüben möchte, da seine festverzinsliche Anlage  immer noch dieselbe höhere Rendite erzielt. Wenn sie die Anleihe zurückzahlen und in ein anderes festverzinsliches Wertpapier reinvestieren würden, hätten sie aufgrund der niedrigeren verfügbaren Zinssätze höchstwahrscheinlich eine niedrigere Rendite. Auch kann der Anleger weiterhin vorziehen der Anleihe Zahlung empfangen Coupons für nur sammeln die einmalige Kapitalzahlung durch Einlösen.

Ausübung einer Put-Bestimmung

Ein Anleger wird wahrscheinlich die Put-Bestimmung in einer Anleihe ausüben, wenn er Grund zu der Annahme hat, dass der Emittent der Anleihe bei Fälligkeit der Anleihe in Zahlungsverzug gerät. Ein Anleger kann sich an Ratingagenturen wie Moody’s und Standard & Poor’s (S & P) wenden, um eine Einschätzung der Ausfallwahrscheinlichkeit des Anleiheemittenten zu erhalten. Es ist jedoch anzumerken, dass viele Anleihen mit Put-Rückstellungen von Dritten wie Banken garantiert werden. Wenn ein Emittent seine Zahlungen für zurückgezahlte Anleihen nicht leisten kann, kann dem Anleihegläubiger dennoch die Zahlung durch den Dritten garantiert werden.

Put-Bestimmungen schützen den Anleihegläubiger vor einem Wiederanlagerisiko. Angenommen, die Zinssätze steigen und der Anleihegläubiger vermutet, dass eine andere Art von Anlage letztendlich lukrativer sein könnte als die, die sie derzeit besitzen. Sie könnten die Put-Bestimmung ausüben und diese Anleihe zurückzahlen, um in das andere Instrument zu investieren. Beispielsweise kann ein Anleihegläubiger eine Anleihe kaufen, wenn die Zinssätze bei 3,25% liegen. Wenn die Zinssätze jedoch auf 4,75% steigen, halten sie den Zinssatz ihrer Anleihe von 3,25% möglicherweise für unerwünscht niedrig und möchten ihn zurückzahlen, um ihn zum derzeit höheren Zinssatz wieder anzulegen.