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Was ist ein Put?

Ein Put ist ein Optionskontrakt, der dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt , einen bestimmten Betrag des Basiswerts zu einem festgelegten Preis innerhalb einer bestimmten Zeit zu verkaufen. Der Käufer einer Put-Option geht davon aus, dass die zugrunde liegende Aktie vor dem Verfallsdatum unter den Ausübungspreis fällt. Der Ausübungspreis ist der Preis, den der Basiswert erreichen muss, damit der Put-Optionskontrakt seinen Wert hält.

Ein Put kann einer  Call-Option gegenübergestellt werden, bei der der Inhaber den Basiswert am oder vor dem Verfall zu einem bestimmten Preis kaufen kann.

Die Grundlagen von Put-Optionen

Puts werden auf verschiedene Basiswerte gehandelt, die Aktien, Währungen, Rohstoffe und Indizes umfassen können. Der Käufer einer Put – Option kann verkaufen, oder Übung, den Basiswert zu einem festgelegten Ausübungspreis.

Put-Optionen werden auf verschiedene Basiswerte gehandelt, darunter Aktien, Währungen, Anleihen, Rohstoffe, Futures und Indizes. Sie sind der Schlüssel zum Verständnis bei der Entscheidung, ob  ein Straddle oder ein Strangle durchgeführt werden soll.

Der Wert einer Put-Option steigt, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie im Verhältnis zum Ausübungspreis abfällt. Auf der anderen Seite sinkt der Wert einer Put-Option, wenn die zugrunde liegende Aktie steigt. Der Wert einer Put-Option sinkt auch, wenn sich ihr Verfallsdatum nähert. Umgekehrt verliert eine Put-Option ihren Wert, wenn die zugrunde liegende Aktie steigt.

Da Put-Optionen bei Ausübung eine Short-Position im Basiswert darstellen, werden sie zu Absicherungszwecken oder zur Spekulation auf Kursverluste verwendet. Anleger verwenden Put-Optionen häufig in einer Risikomanagementstrategie, die als  Schutz-Put bezeichnet wird. Diese Strategie dient als eine Form der Kapitalanlageversicherung, um sicherzustellen, dass Verluste im Basiswert einen bestimmten Betrag, nämlich den Ausübungspreis, nicht überschreiten.

Im Allgemeinen nimmt der Wert einer Put-Option aufgrund des Zeitverfalls mit zunehmender Verfallszeit ab, da die Wahrscheinlichkeit sinkt, dass die Aktie unter den angegebenen Ausübungspreis fällt. Wenn eine Option ihren Zeitwert verliert,  bleibt der  innere Wert übrig, der der Differenz zwischen dem Ausübungspreis abzüglich des zugrunde liegenden Aktienkurses entspricht. Wenn eine Option einen inneren Wert hat, befindet sie sich  im Geld (ITM).

Out-of-the-money (OTM)  und  at-the-money (ATM)  Put-Optionen haben keinen inneren Wert, da die Ausübung der Option keinen Vorteil bringt. Anleger könnten  kurz verkaufen  die Aktie auf dem aktuellen höheren Marktpreis, anstatt zu einem unerwünschten Ausübungspreis eines aus der Geld Put – Option ausüben.

Die mögliche Auszahlung für einen Inhaber eines Puts ist in der folgenden Grafik dargestellt:

Puts vs. Calls

Derivate sind Finanzinstrumente, deren Wert aus Preisbewegungen ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte abgeleitet wird, die ein Rohstoff wie Gold oder Aktien sein können. Derivate werden überwiegend als Versicherungsprodukte eingesetzt, um sich gegen das Risiko des Eintritts eines bestimmten Ereignisses abzusichern. Die zwei wichtigsten Arten von Derivaten, die für Aktien verwendet werden, sind Put- und Call-Optionen.

Eine Call-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, in Zukunft eine Aktie zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Wenn ein Anleger einen Call kauft, erwartet er, dass der Wert des Basiswerts steigt.

Eine Put-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie in Zukunft zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Wenn ein Anleger einen Put kauft, erwartet er einen Kursrückgang des Basiswerts; sie kann die Option verkaufen und einen Gewinn erzielen. Ein Anleger kann auch eine Put-Option für einen anderen Anleger schreiben. In diesem Fall würde er nicht erwarten, dass der Kurs der Aktie unter den Ausübungspreis fällt.

Beispiel – Wie funktioniert eine Put-Option?

Ein Investor kauft einen Put-Optionskontrakt auf die Firma ABC für 100 US-Dollar. Jeder Optionskontrakt umfasst 100 Aktien. Der Ausübungspreis der Aktien beträgt 10 USD und der aktuelle Kurs der ABC-Aktie beträgt 12 USD. Dieser Put-Optionsvertrag gibt dem Anleger das Recht, aber nicht die Verpflichtung, 100 ABC-Aktien zu 10 US-Dollar zu verkaufen.

Wenn die ABC-Aktie auf 8 US-Dollar fällt, ist die Put-Option des Anlegers im Geld (ITM) – was bedeutet, dass der Ausübungspreis unter dem Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts liegt – und er kann seine Optionsposition durch Verkauf des Kontrakts auf dem freien Markt schließen.

Auf der anderen Seite kann sie 100 ABC-Aktien zum aktuellen Marktpreis von 8 US-Dollar kaufen und dann ihren Vertrag zum Verkauf der Aktien für 10 US-Dollar ausüben. Ohne Berücksichtigung von Provisionen beträgt der Gewinn für diese Position 200 USD oder das 100-fache (10 USD – 8 USD). Denken Sie daran, dass der Anleger für die Put-Option eine Prämie von 100 USD bezahlt hat, die ihm das Recht gibt, seine Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen. Unter Berücksichtigung dieser anfänglichen Kosten beträgt ihr Gesamtgewinn 200 bis 100 US-Dollar = 100 US-Dollar.

Wenn der Investor im vorherigen Beispiel bereits 100 Aktien eines ABC-Unternehmens besitzt, wird diese Position als verheiratete Put bezeichnet und könnte als Absicherung gegen einen Kursrückgang dienen.