Ziehen Sie zu Par
Was ist Pull to Par?
Pull to Par ist die Bewegung des Kurses einer Anleihe in Richtung ihres Nennwerts, wenn sie sich ihrem Fälligkeitsdatum nähert. Premium-Anleihen, die zu einem höheren Preis als ihrem Nennwert gehandelt werden, sinken im Kurs, wenn sie sich der Fälligkeit nähern. Diskontierte Anleihen, die zu einem niedrigeren Preis als ihr Nennwert gehandelt werden, werden mit zunehmender Fälligkeit im Kurs steigen.
Der Pull-to-Par spiegelt die Tatsache wider, dass Anleger angesichts der Merkmale der Anleihe und der allgemeinen Marktbedingungen eine bestimmte Rendite für ihre Anleihenanlage verlangen.
Die zentralen Thesen
- Pull to par bezieht sich auf die Tendenz, dass sich der Kurs einer Anleihe ihrem Nennwert nähert, wenn sie sich ihrem Fälligkeitsdatum nähert.
- Diskontierte Anleihen, die unter dem Nennwert gehandelt werden, werden ihren Wert mit zunehmender Fälligkeit erhöhen.
- Bei Premium-Anleihen hingegen wird ihr Wert in Richtung Nennwert sinken.
Wie Pull to Par funktioniert
Anleger kaufen Anleihen von Emittenten oder von den Sekundärmärkten zum Nennwert, mit einem Abschlag oder mit einer Prämie. Unabhängig von dem für den Kauf einer Anleihe gezahlten Preis wird der Nennwert der Anleihe bei Fälligkeit an die Anleihegläubiger zurückgezahlt. Der Nennwert oder Nennwert einer Anleihe ist der auf dem Zertifikat einer Anleihe aufgedruckte Nominal- oder Dollarwert, der den Betrag darstellt, den ein Anleger erhält, wenn er die Anleihe bis zur Fälligkeit hält.
Unternehmensanleihen haben in der Regel einen Nennwert von 1.000 USD, Kommunalanleihen 5.000 USD und die meisten Staatsanleihen 10.000 USD.
Wenn ein Anleger eine Anleihe zum Nennwert kauft, bedeutet dies, dass der Anleger die Anleihe zum Nennwert kauft. Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe bis zum Fälligkeitsdatum hält, wird ihm der volle Nennwert seiner Investition zurückgezahlt – nicht mehr und nicht weniger. Ein Anleger, der eine Anleihe mit einem Nennwert von 5.000 US-Dollar für 5.000 US-Dollar kauft, erhält bei Fälligkeit seine volle Kapitalanlage von 5.000 US-Dollar. Tatsächlich bleibt der Wert einer Nennwertanleihe konstant bei seinem Nennwert.
Bei Discount- vs. Premium-Anleihen gleichziehen to
Eine mit einem Abschlag gekaufte Anleihe wird unter ihrem Nennwert ausgegeben oder verkauft. Je näher die Fälligkeit rückt, desto höher wird der Wert der Anleihe, bis sie am Fälligkeitstag den Nennwert erreicht. Zu diesem Zeitpunkt erhält der Anleger den Nennwert der Schuldverschreibung.
Zum Beispiel wird eine einjährige Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar für 920 US-Dollar ausgegeben. Über einen Zeitraum von 12 Monaten steigt die Anleihe schrittweise von 920 USD auf 1.000 USD. Diese Bewegung wird als „Pull to Par“ bezeichnet und beschreibt den Anstieg einer Discount-Anleihe.
Ein Pull-to-Par bei einer Premium-Anleihe funktioniert in die entgegengesetzte Richtung wie bei einer Discount-Anleihe. Eine mit einer Prämie gekaufte Anleihe hat einen Wert, der über dem Nennwert des Wertpapiers liegt. Wenn sich die Anleihe der Fälligkeit nähert, sinkt ihr Wert stetig, bis sie sich am Fälligkeitstag dem Nennwert annähert.
In diesem Fall erhält der Anleger einen Betrag, der unter dem Betrag liegt, zu dem er die Anleihe gekauft hat. Dieser Wertverlust einer Premium-Anleihe wird als Amortisation einer Premium-Anleihe bezeichnet. Angenommen, ein Anleger kauft eine Anleihe für 1.150 US-Dollar und hält sie bis zur Fälligkeit. Der Nennwert der Anleihe beträgt 1.000 USD und wird voraussichtlich in zwei Jahren fällig. Über einen Zeitraum von 24 Monaten wird der Wert der Premium-Anleihe bei Fälligkeit von 1.150 USD auf den Nennwert gesenkt. Der Emittent der Anleihe zahlt dem Anleihegläubiger am Rückzahlungstag einen Nennwert von 1.000 USD.