Preis zum materiellen Buchwert (PTBV)
Was ist der Preis zum materiellen Buchwert (PTBV)?
Der Preis zum materiellen Buchwert (PTBV) ist ein Bewertungsverhältnis, das den Preis eines Wertpapiers im Vergleich zu seinem in der Bilanz des Unternehmens ausgewiesenen harten oder materiellen Buchwert ausdrückt. Die materielle Buchwertzahl entspricht dem Gesamtbuchwert des Unternehmens weniger als der Wert aller immateriellen Vermögenswerte. Immaterielle Vermögenswerte können Gegenstände wie Patente, geistiges Eigentum, Geschäfts oder Firmenwert usw. sein. Das Verhältnis wird wie folgt berechnet:
PTBV=AktienpreisHandelsbuchwert pro Aktie\begin{aligned} &\text{PTBV} = \frac { \text{Aktienpreis} }{ \text{Handelsbuchwert pro Aktie} } \\ \end{aligned}PTBV =materieller Buchwert pro AktieAnteilpreis
Die zentralen Thesen
- Der Preis zum materiellen Buchwert (PTBV) ist ein Bewertungsverhältnis, das den Preis eines Wertpapiers im Vergleich zu seinem in der Bilanz des Unternehmens ausgewiesenen harten oder materiellen Buchwert ausdrückt.
- Die materielle Buchwertzahl entspricht dem Gesamtbuchwert des Unternehmens weniger als der Wert aller immateriellen Vermögenswerte.
- Immaterielle Vermögenswerte können Gegenstände wie Patente, geistiges Eigentum, Goodwill usw. sein.
Verstehen des Preises zum materiellen Buchwert (PTBV)
Theoretisch stellt der materielle Buchwert einer Aktie den Geldbetrag dar, den ein Anleger für jede Aktie erhalten würde, wenn ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit einstellt und alle seine Vermögenswerte zu dem in den Buchführungsbüchern des Unternehmens ausgewiesenen Wert liquidiert.
Als Faustregel gilt, dass Aktien, die zu einem höheren Kurs-Buchwert-Verhältnis gehandelt werden, das Potenzial haben, den Anlegern größere Kursverluste zu bescheren als solche, die zu einem niedrigeren Verhältnis gehandelt werden, da der materielle Buchwert pro Aktie vernünftigerweise als angesehen werden kann der niedrigste Preis, zu dem eine Aktie gehandelt werden könnte.
Die PTBV gilt hauptsächlich für industrielle oder kapitalintensive Unternehmen, die einen relativ hohen Anteil an Sachanlagen besitzen, im Gegensatz zu Unternehmen, die in der Leichtindustrie oder in dienstleistungsorientierten Industrien tätig sind.
Als Bewertungsmaßstab beispielsweise im Technologiebereich ist die PTBV eher bedeutungslos, da ein Großteil der Unternehmensbewertung aus dem geistigen Eigentum, einem immateriellen Vermögenswert, stammt. Auch bei Unternehmen, die über langjährige Grundstücke verfügen, muss ein Investor mit der PTBV aufpassen. Das Grundstück wird zu Anschaffungskosten angesetzt, nicht jedes Jahr in der Bilanz aufgewertet; daher kann PTBV zu einem täuschend hohen Verhältnis führen.
Beispiel für Preis zum materiellen Buchwert
Ende 2020 betrug der materielle Buchwert von General Motors 44,44 Milliarden US-Dollar (Gesamtvermögen von 235,19 Milliarden US-Dollar abzüglich 5,23 Milliarden US-Dollar Goodwill und immaterielle Vermögenswerte abzüglich 185,52 Milliarden US-Dollar Verbindlichkeiten). 1,4 Milliarden US-Dollar waren im Umlauf, was einem greifbaren Buchwert pro Aktie von 31,74 US-Dollar entspricht.
Der Schlusskurs pro Aktie von GM am letzten Tag des Jahres 2020 betrug 41,64 US-Dollar. Daher betrug die PTBV 41,64 USD/31,74 USD oder 1,31. Ein Analyst kann den Trend dieses Verhältnisses studieren oder vergleicht sie mit denen der Peer – Group.