Das Für und Wider einer vollständig konvertierbaren Rupie
Indiens Währung ist noch nicht vollständig konvertierbar. Es gab jedoch Gespräche darüber, die Rupie ( INR ) vollständig konvertierbar zu machen und einen Onshore-INR-Markt einzurichten. (Nicht zu verwechseln mit der nepalesischen Rupie oder der pakistanischen Rupie.) Mit der Konvertierbarkeit der Rupie sind viele Vor- und Nachteile verbunden, die zu einer kontinuierlichen Debatte geführt haben, seit die Reformen Anfang der neunziger Jahre erstmals eingeführt wurden. Indien hat große Fortschritte beim Wirtschaftswachstum gemacht und 2019 eine Bruttoinlandsproduktrate von 7,4% gemeldet. Damit liegt Indien weltweit an zweiter Stelle für das höchste Wachstum.
Indien hat mehrere Schritte unternommen, um einige seiner standardisierten Währungsrichtlinien einschließlich derDemonstration zu ändern. Aber ist Indien bereit, auf eine vollständig konvertierbare Währung umzusteigen? In diesem Artikel untersuchen wir den aktuellen Stand der indischen Märkte im Rahmen des bestehenden Szenarios der teilweisen Konvertierbarkeit von Rupien, was eine Änderung für Indien und die Welt bedeuten könnte und welche Vor- und Nachteile die Konvertierbarkeit von Rupien hat.
Die zentralen Thesen
- Die Konvertierbarkeit ist die Leichtigkeit, mit der die Währung eines Landes über globale Börsen in Gold oder eine andere Währung umgerechnet werden kann.
- Indiens Rupie ist eine teilweise konvertierbare Währung – Rupien können in bestimmten Fällen zu Marktkursen umgetauscht werden, für größere Beträge ist jedoch eine Genehmigung erforderlich.
- Die Rupie zu einer vollständig konvertierbaren Währung zu machen, würde eine erhöhte Liquidität auf den Finanzmärkten, verbesserte Beschäftigungs- und Geschäftsmöglichkeiten und einen einfachen Zugang zu Kapital bedeuten.
- Zu den Nachteilen zählen eine höhere Volatilität, eine erhöhte Auslandsverschuldung und Auswirkungen auf die Handels- und Exportbilanz.
Was ist Währungsumrechnungsfähigkeit?
Die Konvertierbarkeit ist die Leichtigkeit, mit der die Währung eines Landes über globale Börsen in Gold oder eine andere Währung umgerechnet werden kann. Es gibt an, inwieweit die Vorschriften den Zu- und Abfluss von Kapital in und aus dem Land zulassen. Währungen, die nicht vollständig konvertierbar sind, sind im Allgemeinen schwer in andere Währungen umzurechnen.
Die Konvertierbarkeit von Währungen ist ein wichtiger Bestandteil des globalen Handels, da sie den Handel mit anderen Ländern eröffnet. Mit einer konvertierbaren Währung kann eine Regierung Waren und Dienstleistungen in einer Währung bezahlen, die möglicherweise nicht dem Käufer gehört. Eine nicht konvertierbare Währung erschwert es einer Regierung, am internationalen Markt teilzunehmen, da die Ausführung dieser Transaktionen in der Regel länger dauert.
Die Wirtschaft einer Nation kann damit zusammenhängen, ob ihre Währung konvertierbar ist. Stärkere Währungen lassen sich tendenziell leichter umwandeln als andere, während das Wachstum bei Währungen mit schlechter Konvertierbarkeit stagnieren kann, da diese Länder möglicherweise Handelsmöglichkeiten verpassen.
Der Zustand der indischen Währung
Bis Anfang der neunziger Jahre (vor der Reform) würde jeder, der bereit ist, in einer Fremdwährung zu handeln, unabhängig vom Zweckdie Erlaubnis der Reserve Bank of India (RBI)benötigen. Personen, die Auslandsreisen, Auslandsstudien, den Kauf importierter Waren oder Bargeld für erhaltene Fremdwährungen (wie bei Exporten) unternehmen wollten, mussten die RBI durchlaufen. Alle derartigen Forex Börsen erfolgten zu vorher festgelegten Forex-Kursen, die von der RBI festgelegt wurden.
Nach der Einführung liberaler Wirtschaftsreformen im Jahr 1991 gab es viele bedeutende Entwicklungen, die sich auf die Art und Weise auswirkten, wie Devisentransaktionen durchgeführt wurden. Exporteure und Importeure durften Fremdwährungen gegen den Handel mit nicht verbotenen Waren und Dienstleistungen eintauschen, es gab einen einfachen Zugang zu Devisen für Studien- oder Auslandsreisen und eine Lockerung ausländischer Geschäfte und Investitionen mit minimalen (oder keinen) Einschränkungen je nach Branche.
Inder benötigen jedoch noch eine behördliche Genehmigung, wenn sie einen Betrag über einem festgelegten Schwellenwert investieren möchten, um in Übersee zu investieren oder Vermögenswerte zu kaufen. In ähnlicher Weise sind eingehende Auslandsinvestitionen in bestimmten Sektoren wie Versicherungen oder Einzelhandel auf einen bestimmten Prozentsatz begrenzt und erfordern behördliche Genehmigungen für höhere Grenzwerte.
Ab 2019 ist die indische Rupie eine teilweise konvertierbare Währung. Dies bedeutet, dass es zwar viel Freiheit gibt, lokale und ausländische Währungen zu Marktkursen umzutauschen, jedoch einige wichtige Einschränkungen für höhere Beträge bestehen bleiben, die noch genehmigt werden müssen. Von Zeit zu Zeit greifen die Aufsichtsbehörden auch ein, um die Wechselkurse innerhalb der zulässigen Grenzen zu halten, anstatt den INR als vollständig frei schwebende Währung der Marktdynamik zu überlassen . Bei extremer Volatilität der Rupienwechselkurse tritt die RBI in Aktion, indem sie US-Dollar (als Währungsreserve gehalten) kauft / verkauft, um die Rupie zu stabilisieren.
Obwohl es viel Freiheit gibt, lokale und ausländische Währungen zu Marktkursen umzutauschen, ist die indische Rupie eine teilweise konvertierbare Währung, was bedeutet, dass der Umtausch höherer Beträge eingeschränkt ist und noch einer Genehmigung bedarf.
Eine vollständige Konvertierbarkeit würde bedeuten, dass der Wechselkurs der Rupie ohne regulatorische Eingriffe den Marktfaktoren überlassen würde. Es gibt möglicherweise keine Begrenzung für den Zu- oder Abfluss von Kapital für verschiedene Zwecke, einschließlich Investitionen, Überweisungen oder Käufe / Verkäufe von Vermögenswerten.
Konvertierbarkeit von Girokonto und Kapitalkonto
Jede Währung kann ein Girokonto oder ein konvertierbares Kapitalkonto oder beides sein. Die Konvertierbarkeit von Girokonten impliziert, dass die indische Rupie zu Handelszwecken für jeden Betrag in jede Fremdwährung zu bestehenden Marktkursen umgerechnet werden kann. Es ermöglicht einfache Finanztransaktionen für den Export und Import von Waren und Dienstleistungen. Jede Person, die am Handel beteiligt ist, kann bei bestimmten Banken oder Händlern Fremdwährungen umrechnen lassen . Im Wesentlichen bleibt die Konvertierbarkeit von Leistungsbilanzen im Bereich des institutionellen Handels. Zu Beginn der Reformen wurde die Rupie teilweise nur für Waren, Dienstleistungen und Waren konvertierbar gemacht. Mitte der neunziger Jahre wurde die Rupie für alle Handelsaktivitäten, Überweisungen und Unteilbaren vollständig auf das Girokonto konvertierbar gemacht.
Die Rupie bleibt jedoch weiterhin nicht konvertierbar. Die Konvertierbarkeit von Kapitalkonten ermöglicht die freie Umwandlung lokaler finanzieller Vermögenswerte in ausländische finanzielle Vermögenswerte und umgekehrt. Es umfasst einen einfachen und uneingeschränkten Kapitalfluss für alle Zwecke, einschließlich des freien Kapitalverkehrs, Dividendenzahlungen, Zinszahlungen, ausländischer Direktinvestitionen in inländische Projekte und Unternehmen, des Handels mit ausländischen Aktien durch lokale Bürger und inländischer Aktien durch Ausländer sowie ausländischer Überweisungen und der Verkauf / Kauf von Immobilien weltweit. Man kann für diese Zwecke immer noch ausländisches Kapital einbringen oder lokales Geld herausnehmen, aber es gibt von der Regierung auferlegte Obergrenzen, die Genehmigungen erfordern.
Vorteile
Hier sind einige der Vorteile, die es mit sich bringt, den INR in eine vollständig konvertierbare Währung umzuwandeln:
Zeichen für stabile und reife Märkte
Die Aufsichtsbehörden behalten gerne die Kontrolle über ihr Hoheitsgebiet. Ein freier und offener Zugang zu einer enormen Anzahl globaler Marktteilnehmer würde das Risiko eines Verlusts der regulatorischen Kontrolle aufgrund der großen Marktgröße und eines enormen Kapitalflusses erhöhen. Die Öffnung für eine vollständig konvertierbare Währung ist ein solides Zeichen dafür, dass ein Land und seine Märkte stabil und ausgereift genug sind, um den freien und uneingeschränkten Kapitalverkehr zu bewältigen, der Investitionen anzieht, die die Wirtschaft verbessern.
Erhöhte Liquidität an den Finanzmärkten
Die vollständige Konvertierbarkeit von Kapitalkonten öffnet die Märkte des Landes für Global Player wie Investoren, Unternehmen und Handelspartner. Dies ermöglicht verschiedenen Unternehmen und Sektoren einen einfachen Zugang zu Kapital, was sich positiv auf die Wirtschaft eines Landes auswirkt.
Verbesserte Beschäftigungs- und Geschäftsmöglichkeiten
Mit der zunehmenden Beteiligung von Global Playern gedeihen neue Unternehmen, strategische Partnerschaften und Direktinvestitionen. Es hilft auch bei der Schaffung neuer Beschäftigungsmöglichkeiten in verschiedenen Branchen sowie bei der Förderung des Unternehmertums für neue Unternehmen.
Entwicklung des Onshore-Rupienmarktes
Das wachsende internationale Interesse an der indischen Rupie zeigt sich in der Entwicklung der Offshore Rupienmärkte an Standorten wie Dubai, London, New York und Singapur. Der Handel mit INR ist immer noch weitaus niedriger als mit anderen Währungen wie dem Euro. Im Jahr 2018 wurden INR-Kontrakte durchschnittlich 11.666 Mal pro Tag gegenüber dem Dollar gehandelt, verglichen mit 193.512 Kontrakten, die von Euro in USD umgerechnet wurden. Eine vollständige Konvertierbarkeit der Rupie würde einen größeren Handel und einen globalen Fluss der indischen Währung ermöglichen und den nationalen Märkten eine verbesserte Liquidität, eine bessere regulatorische Kontrolle sowie eine geringere Abhängigkeit und Risiken von Offshore-Marktteilnehmern ermöglichen.
Einfacher Zugang zu ausländischem Kapital
Lokale Unternehmen können von einem einfachen Zugang zu ausländischen Krediten zu vergleichsweise geringeren Kosten und niedrigeren Zinssätzen profitieren. Indische Unternehmen müssen derzeit den ADR / DDR Weg einschlagen, um an Devisen notiert zu werden. Nach vollständiger Konvertierbarkeit können sie direkt Eigenkapital aus den überseeischen Märkten aufnehmen.
Besserer Zugang zu einer Vielzahl von Waren und Dienstleistungen
Unter den gegenwärtigen Beschränkungen sieht man in Indien keine große Vielfalt für ausländische Waren und Dienstleistungen. Walmart- ( WMT ) und Tesco-Geschäfte sind nicht so verbreitet, obwohl eine Handvoll in Partnerschaft mit lokalen Einzelhandelsketten existieren. Die vollständige Konvertierbarkeit wird allen Global Playern Türen zum indischen Markt öffnen und ihn für Verbraucher und Wirtschaft gleichermaßen wettbewerbsfähiger und besser machen.
Fortschritte in mehreren Branchen
Branchen wie Versicherungen, Düngemittel, Einzelhandel usw. haben Beschränkungen für ausländische Direktinvestitionen.9 Die vollständige Konvertierbarkeit wird vielen großen internationalen Akteuren die Türen öffnen, um in diese Sektoren zu investieren, dringend benötigte Reformen zu ermöglichen und den indischen Massen Abwechslung zu bringen.
Auslandsinvestitionen
Möchten Sie ein Haus an der Küste Floridas kaufen oder eine Millionen-Dollar-Yacht in London kaufen? Gegenwärtig würde jede indische Person oder jedes indische Unternehmen die Erlaubnis der Behörden benötigen, dies zu tun. Nach der vollständigen Konvertierbarkeit sind die umgetauschten Beträge unbegrenzt und es sind keine Genehmigungen erforderlich.
Verbessertes Finanzsystem
Das Tarapore-Komitee, das mit der Bewertung der vollständigen Konvertierbarkeit der Rupie beauftragt war, hat diese Vorteile nach der vollständigen Konvertierbarkeit der Rupie festgestellt, darunter:
- Indische Unternehmen können auf Fremdwährung lautende Schuldtitel an lokale indische Investoren ausgeben.
- Indische Unternehmen können Fremdwährungseinlagen bei lokalen indischen Banken für Kapitalanforderungen halten.
- Indische Banken können Kredite an ausländische Banken in Fremdwährung aufnehmen und / oder verleihen.
- Einfache Optionen, um Gold frei zu kaufen / verkaufen und goldbasierte Einlagen und Kredite mit höheren (oder sogar unbegrenzten) Limits anzubieten.
Nachteile
Hohe Volatilität
In Ermangelung einer angemessenen regulatorischen Kontrolle und von Zinssätzen, die offenen Märkten mit einer großen Anzahl globaler Marktteilnehmer unterliegen, kann es zu einer hohen Volatilität, Abwertung oder Inflation der Devisenkurse kommen, die die Wirtschaft des Landes herausfordern.
Auslandsverschuldung
Unternehmen können leicht Auslandsschulden aufnehmen, sind jedoch dem Risiko hoher Rückzahlungen ausgesetzt, wenn die Wechselkurse ungünstig werden. Stellen Sie sich ein indisches Unternehmen vor, das einen US-Dollar-Kredit mit einem Zinssatz von 4% aufnimmt, verglichen mit einem in Indien verfügbaren mit 7%. Wenn der US-Dollar jedoch gegenüber der indischen Rupie an Wert gewinnt, werden mehr Rupien benötigt, um die gleiche Anzahl von Dollar zu erhalten, was die Rückzahlung kostspielig macht.
Auswirkungen auf die Handels- und Exportbilanz
Eine steigende, unregulierte Rupie macht die indischen Exporte auf den internationalen Märkten weniger wettbewerbsfähig. Exportorientierte Volkswirtschaften wie Indien und China ziehen es vor, ihre Wechselkurse niedriger zu halten, um den Niedrigkostenvorteil zu erhalten. Sobald die Vorschriften für Wechselkurse wegfallen, besteht die Gefahr, dass Indien seine Wettbewerbsfähigkeit auf dem internationalen Markt verliert.
Mangel an Grundlagen
Die vollständige Konvertierbarkeit von Kapitalkonten hat in gut regulierten Ländern mit einer robusten Infrastruktur gut funktioniert. Indiens grundlegende Herausforderungen – eine hohe Abhängigkeit von Exporten, aufkeimende Bevölkerung, Korruption, sozioökonomische Komplexität und Herausforderungen der Bürokratie – können zu wirtschaftlichen Rückschlägen nach der vollständigen Konvertierbarkeit der Rupie führen.
Ist Indien bereit?
Es wird erwartet, dass Indien in naher Zukunft eine wirklich globale Wirtschaft wird, und es wird eine umfassendere Integration in das globale Wirtschaftssystem erfordern. Die Rupie vollständig konvertierbar zu machen, ist ein erwarteter Schritt in diese Richtung.
Wie schnell Indien dies tun kann, hängt davon ab, ob viele Bedingungen erfüllt sind, darunter niedrige notleidende Vermögenswerte (NPA), Haushaltskonsolidierung, optimale Höhe der Devisenreserven, Inflationskontrolle, überschaubares Leistungsbilanzdefizit (CAD) und eine robuste Infrastruktur zur Regulierung der Finanzmärkte Märkte und effiziente Überwachung von Finanzorganisationen und Unternehmen.
Das Fazit
Obwohl Indien an vielen Fronten wirtschaftliche Fortschritte erzielt hat, gab es sowohl auf globaler als auch auf lokaler Ebene regelmäßige Herausforderungen, einschließlich derglobalen Finanzkrise 2008/09, mangelnder Inflationskontrolle und steigender NPAs, die die vollständige Konvertierbarkeit verzögert haben der Rupie.11 Es kann weitere drei bis fünf Jahre dauern, bis sich Indien vollständig auf die vollständige Konvertierbarkeit von Rupien vorbereitet hat.