Investmentfonds: Markennamen Vs. Hausmarken
Wenn Sie heute durch den Gang eines großen Supermarkts schlendern, ist das Mischen mit den Waren bekannter nationaler Marken eine ähnliche Ware in der Marke des Geschäfts. Neben einer großen Markendose mit Rahmmais sehen Sie möglicherweise auch eine Dose der Hausmarke mit Rahmmais.
In den Finanzsupermärkten der heutigen großen Maklerfirmen, Banken und Versicherungsunternehmen verkaufen Banken häufig ihre eigenen Anlageprodukte und -dienstleistungen neben denen von externen Lieferanten. Und in den virtuellen Regalen eines großen Finanzunternehmens stehen die Investmentfonds großer Unternehmen wie Fidelity oder Franklin neben den Investmentfonds der Eigenmarke. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, wie Sie sich zwischen dem Kauf eines Eigenmarkenfonds gegenüber einem Großmarkenfonds entscheiden können. (Siehe auch: Auswahl des richtigen Investmentfonds.)
House-Brand (Proprietary) Funds Vs. Drittmittel
Ein Eigenmarken- oder firmeneigener Investmentfonds entsteht, wenn die Bank oder Maklerfirma, die den Fonds vertreibt, auch als Anlageberater für den Fonds fungiert. Das Investmentfondsgeschäft besteht aus zwei Komponenten: Verwaltung des Fondsvermögens und Verteilung (oder Verkauf) von Fonds. Jede Seite kann sehr profitabel sein, und die Schaffung eigener Investmentfonds wird als eine Form der vertikalen Integration angesehen – ganz zu schweigen von einer profitablen Möglichkeit, eine vorhandene Vertriebsmannschaft zu nutzen. In der Regel werden diese Investmentfonds intern entwickelt, verwaltet und verkauft. (Siehe auch: Eine Einführung in Investmentfonds.)
Investmentfonds von Drittanbietern werden dagegen von externen, unabhängigen Managern verwaltet. Dazu gehören die großen Markennamen des Unternehmens wie Vanguard, T. Rowe Price, Franklin und Fidelity. Sie können direkt an den Anleger oder von anderen Unternehmen oder von einem unabhängigen Berater verkauft werden. Diejenigen, die die Fonds verkaufen, sind oft völlig unabhängig von denen, die die Fonds verwalten. Theoretisch sollte dies zu einer völlig unvoreingenommenen Beratung führen, wenn Berater ihren Kunden diese Fonds empfehlen.
Verkäufer von Eigenmitteln
Proprietäre Fonds sind normalerweise in nahezu jedem Unternehmen zu finden, das über eine große Vertriebsmannschaft verfügt, die Investmentfonds verkaufen kann. Dies schließt Banken, Kreditgenossenschaften, Maklerfirmen, Versicherungsunternehmen und Vermögensverwaltungsunternehmen ein. Interne Investmentfonds wurden von Unternehmen entwickelt, um über ihre eigenen Vertriebsnetze verkauft zu werden, und sind nun Teil eines allgemeinen Schrittes in die Vermögensverwaltung.
Die Maklerbranche stieg in das Geschäft mit firmeneigenen Investmentfonds ein, um ihre Einnahmen zu mitteln. Die Gebühren für die Verwaltung von Vermögenswerten sind in der Regel reibungsloser und vorhersehbarer als die potenziell volatilen Einnahmen ihrer traditionellen Geschäftsbereiche Investment Banking, Handel und Provisionen.
Obwohl die meisten Verkäufer von Inhouse-Fonds auch Drittfonds anbieten, verkaufen und fördern einige Berater oder Unternehmen möglicherweise nur ihre eigenen Fonds. Unternehmen mit eigenen Vertriebsmitarbeitern dürfen nur ihre Fondsmarke verkaufen. Wenn ein Berater einen Inhouse-Fonds empfiehlt, sollten Anleger fragen, ob sie auch Drittfonds verkaufen, da sie möglicherweise zuerst interne Fonds fördern müssen.
Probleme im Zusammenhang mit Eigenmitteln
Obwohl Hunderte von Investmentfondsunternehmen und Tausende von Investmentfonds zur Auswahl stehen, schränkt dies Ihre Auswahl erheblich ein, wenn Sie Fonds von einem Berater oder einem Unternehmen kaufen, das nur Inhouse-Fonds anbietet. Dies kann aus mehreren Gründen ein Problem sein:
- Der von ihnen verwendete Anlagestil könnte derzeit ungünstig sein, und der Kauf bei einem Inhouse-Fonds könnte zu einer Verzögerung der Wertentwicklung führen.
- Die Bank bietet möglicherweise keinen internationalen Wachstumsfonds unter ihren eigenen Angeboten an, der für die Diversifizierung erforderlich sein könnte. (Siehe auch: Einführung in die Diversifikation und die Bedeutung der Diversifikation.)
- Wenn die Bank einen Wachstumsfonds anbietet, können die für den Fonds ausgewählten ausländischen Vermögenswerte für die Dauer des Anlagehorizonts des Kunden ungünstig sein. Dies wäre weniger wahrscheinlich, wenn ein größeres Angebot an internationalen Wachstumsfonds verfügbar wäre.
- Die Art des Fonds oder Stils, den Sie wünschen, ist möglicherweise nicht in der Fondsfamilie enthalten.
Preisgestaltung Proprietäre Fonds können anders bewertet werden als Drittmittel. Die Verkaufsprovisionen und Verwaltungsgebühren können abweichen. Dies hängt von einer Reihe von Faktoren ab:
- Erstens könnten die internen Fonds im Vergleich zu Drittfonds relativ kleiner sein. Dies bedeutet, dass sie möglicherweise nicht die gleichen Skaleneffekte erzielen, was zu relativ höheren Kosten führt. (Siehe auch: Was sind Skaleneffekte? )
- Zweitens hat dasselbe Unternehmen, da es die Mittel verwaltet und verteilt, mehr Spielraum bei der Gebührenerhebung. Beispielsweise könnten einige Unternehmen beschließen, niedrigere Gebühren für ihre eigenen Fonds zu erheben, um Marktanteile aufzubauen und mehr Geld im eigenen Haus zu halten.
- Drittens hat das Unternehmen einen eigenen Markt, was bedeutet, dass es vorteilhafte Preise anbieten kann, um die „faulen“ Investoren zu fangen, die keinen Vergleichsshop haben und lieber weiterhin mit nur einem Broker zusammenarbeiten möchten.
Übertragbarkeit Im Gegensatz zu Drittmitteln sind typische Eigenmittel möglicherweise nicht von einem Unternehmen auf ein anderes übertragbar. Wenn ein Anleger sein Konto verschieben möchte, müssen die Anteile der Inhouse-Fonds verkauft werden. Dies kann zu zusätzlichen Gebühren, Provisionen und Verwaltungskosten führen. Außerdem besteht zwischen dem Zeitpunkt des Verkaufs der Investmentfonds und der Reinvestition des Erlöses ein zusätzliches Marktrisiko. Anleger können proprietäre Fonds kaufen, ohne die Portabilitätsbeschränkung zu beachten, und die Unternehmen teilen ihren Kunden nicht unbedingt mit, dass das Vermögen von proprietären Fonds nicht übertragbar ist.
Verkaufsanreize Da Berater das Potenzial haben, Kundengelder in interne Investmentfonds zu lenken, die möglicherweise nicht im besten Interesse der Kunden liegen, hat die Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA) die Verwendung von Verkaufsanreizen für den Verkauf von Eigentumsrechten verboten Mittel. Der Grund, warum FINRA diese Aktion ausgeschlossen hat, liegt darin, dass Makler einen finanziellen Grund haben, ihre Interessen vor die ihrer Kunden zu stellen – was nach den Beraterregeln völlig verboten ist
Einige Unternehmen verfügen jedoch möglicherweise noch über Anreize. Obwohl sie möglicherweise den Buchstaben der Vorschriften erfüllen, entsprechen sie nicht dem Geist der zugrunde liegenden Regeln. Infolgedessen haben einige Berater und Kunden die entgegengesetzte Position eingenommen und werden ihre internen Fonds überhaupt nicht kaufen oder anbieten, um eine Nuance der Indiskretion zu vermeiden.
Weitere Kaufüberlegungen
Proprietäre Fonds finden Sie bei fast allen großen Finanzinstituten. Wie Drittfonds können sie hervorragende Anlageprodukte sein. Bevor Sie diese Fonds kaufen, sollten Sie jedoch sicherstellen, dass Sie verstehen, was Sie kaufen und wie es in Ihr Portfolio passt. Die gleiche Due Diligence, die für den Kauf von Investmentfonds im Allgemeinen erforderlich ist, sollte beim Kauf der eigens entwickelten Fonds durchgeführt werden. Einige könnten argumentieren, dass noch mehr Sorgfalt erforderlich ist, insbesondere wenn ein interner Fonds gegenüber einem Drittfonds empfohlen wird. Berater sollten in der Lage sein, dem Kunden alle Anreize schriftlich mitzuteilen, um sicherzustellen, dass sie keine beeinflusste Beratung anbieten. (Siehe auch: Due Diligence in 10 einfachen Schritten.)
Kunden sollten auch prüfen, ob interne Mittel an andere Unternehmen übertragen werden können und wenn ja, ob diese Übertragung Kosten oder Gebühren verursachen würde.
Das Fazit
Wenn Sie bei der Recherche dieser Eigenmarkenfonds vorsichtig sind, müssen Sie möglicherweise nicht Ihr Geld bei den großen Marken anlegen, um ein gutes Wachstum und ein personalisiertes Anlageerlebnis zu erzielen.