Rentabilitätsindex
Was ist der Profitabilitätsindex (PI)?
Der Rentabilitätsindex (PI), alternativ auch als Value Investment Ratio (VIR) oder Profit Investment Ratio (PIR) bezeichnet, beschreibt einen Index, der das Verhältnis zwischen Kosten und Nutzen eines geplanten Projekts darstellt. Er wird als Verhältnis zwischen dem Barwert der zukünftig erwarteten Cashflows und dem anfänglich in das Projekt investierten Betrag berechnet. Ein höherer PI bedeutet, dass ein Projekt als attraktiver angesehen wird.
Die zentralen Thesen
- Der Rentabilitätsindex (PI) ist ein Maß für die Attraktivität eines Projekts oder einer Investition.
- Der PI wird berechnet, indem der Barwert der zukünftig erwarteten Cashflows durch den anfänglichen Investitionsbetrag in das Projekt geteilt wird.
- Ein PI größer als 1,0 gilt als gute Investition, höhere Werte entsprechen attraktiveren Projekten.
- Unter Kapitalzwängen und sich gegenseitig ausschließenden Projekten sollten nur Projekte mit den höchsten PIs durchgeführt werden.
Den Profitabilitätsindex verstehen
Der PI ist hilfreich bei der Einstufung verschiedener Projekte, da er es Investoren ermöglicht, den Wert jeder Investmenteinheit zu quantifizieren. Ein Rentabilitätsindex von 1,0 ist logischerweise die niedrigste akzeptable Kennzahl im Index, da jeder niedrigere Wert darauf hinweisen würde, dass der Barwert (PV) des Projekts niedriger ist als die Anfangsinvestition. Mit steigendem Wert des Rentabilitätsindex steigt auch die finanzielle Attraktivität des vorgeschlagenen Projekts.
Der Rentabilitätsindex ist eine Bewertungsmethode, die auf potenzielle Kapitalausgaben angewendet wird. Die Methode dividiert den projizierten Kapitalzufluss durch den prognostizierten Kapitalabfluss, um die Rentabilität eines Projekts zu bestimmen. Wie die oben genannte Formel zeigt, verwendet der Rentabilitätsindex den Barwert der zukünftigen Cashflows und die Anfangsinvestition, um die oben genannten Variablen darzustellen.
Wenn Sie den Rentabilitätsindex verwenden, um die Erwünschtheit von Projekten zu vergleichen, müssen Sie unbedingt berücksichtigen, wie die Technik die Projektgröße außer Acht lässt. Daher können Projekte mit größeren Mittelzuflüssen zu niedrigeren Rentabilitätsindexberechnungen führen, da ihre Gewinnmargen nicht so hoch sind.
Der Rentabilitätsindex kann mit folgendem Verhältnis berechnet werden:
Komponenten des Rentabilitätsindex
PV der zukünftigen Cashflows (Zähler)
Der Barwert zukünftiger Cashflows erfordert die Durchführung von Zeitwertberechnungen. Cashflows werden über die entsprechende Anzahl von Perioden diskontiert, um zukünftige Cashflows dem aktuellen monetären Niveau gleichzusetzen. Das Diskontieren erklärt die Idee, dass der Wert von 1 USD heute nicht dem Wert von 1 USD entspricht, der in einem Jahr eingegangen ist, da Geld in der Gegenwart über verzinsliche Sparkonten mehr Verdienstmöglichkeiten bietet als Geld, das noch nicht verfügbar ist. In der Zukunft erhaltene Cashflows werden daher als niedrigerer Barwert angesehen als Geldflüsse, die näher an der Gegenwart eingehen.
Erforderliche Investition (Nenner)
Die diskontierten prognostizierten Mittelabflüsse stellen den anfänglichen Kapitalaufwand eines Projekts dar. Die erforderliche Anfangsinvestition ist nur der Cashflow, der zu Beginn des Projekts benötigt wird. Alle anderen Ausgaben können zu jedem Zeitpunkt der Projektlaufzeit anfallen und werden durch Abzinsung im Zähler in die Berechnung eingerechnet. Diese zusätzlichen Kapitalaufwendungen können steuerliche oder abschreibungsbezogene Vorteile berücksichtigen.
Berechnung und Interpretation des Profitabilitätsindex
Da Rentabilitätsindexberechnungen nicht negativ sein können, müssen sie folglich in positive Zahlen umgerechnet werden, bevor sie als nützlich erachtet werden. Berechnungen über 1,0 weisen darauf hin, dass die künftig erwarteten abgezinsten Mittelzuflüsse des Projekts größer sind als die erwarteten abgezinsten Mittelabflüsse. Berechnungen von weniger als 1,0 zeigen an, dass das Defizit der Abflüsse größer ist als die diskontierten Zuflüsse, und das Projekt sollte nicht akzeptiert werden. Berechnungen gleich 1,0 führen zu Gleichgültigkeitssituationen, in denen Gewinne oder Verluste aus einem Projekt minimal sind.
Wenn ausschließlich der Rentabilitätsindex verwendet wird, werden Berechnungen über 1,0 basierend auf der höchsten Berechnung eingestuft. Wenn begrenztes Kapital verfügbar ist und Projekte sich gegenseitig ausschließen, ist das Projekt mit dem höchsten Rentabilitätsindex zu akzeptieren, da es das Projekt mit der produktivsten Verwendung des begrenzten Kapitals anzeigt. Aus diesem Grund wird der Rentabilitätsindex auch als Nutzen-Kosten-Verhältnis bezeichnet. Obwohl einige Projekte zu höheren Nettobarwerten führen, können diese Projekte übergangen werden, da sie nicht den höchsten Rentabilitätsindex aufweisen und nicht die vorteilhafteste Verwendung des Unternehmensvermögens darstellen.