Mit Butterfly-Spreads Gewinnfallen stellen

Einzelpersonen handeln Optionen aus einer Vielzahl von Gründen. Einige Leute handeln sie, um auf die Erwartung eines bestimmten Preismoments zu spekulieren, während andere Optionen verwenden, um eine bestehende Position abzusichern. Andere verwenden fortschrittlichere Strategien in der Hoffnung, regelmäßig zusätzliches Einkommen zu erzielen. All dies sind gültige Ziele und können erfolgreich sein, wenn sie richtig durchgeführt werden. Dennoch gibt es eine ganze Reihe von einzigartigen Strategien entlang der Option Trading – Strategie Spektrum, das eine hervorragende bieten Belohnung-Risiko bereit für diejenigen Potenzial, die Möglichkeiten zu prüfen. Eine solche Strategie ist der Out-of-the-Money- Schmetterlings-Spread (bisher als OTM-Schmetterling bezeichnet).

Was ist ein Schmetterlingsaufstrich?

Bevor wir uns mit dem OTM-Schmetterling befassen, wollen wir zunächst definieren, was ein grundlegender Schmetterlingsaufstrich ist; Ein Butterfly-Spread stellt eine Strategie dar, die für den Optionshandel völlig einzigartig ist. Die einfachste Form eines Butterfly-Spreads besteht darin, eine Call-Option zu einem bestimmten Ausübungspreis zu kaufen, während gleichzeitig zwei Call-Optionen zu einem höheren Ausübungspreis verkauft und eine andere Call-Option zu einem noch höheren Ausübungspreis gekauft wird. Bei der Verwendung von Put-Optionen besteht der Prozess darin, eine Put-Option zu einem bestimmten Ausübungspreis zu kaufen und gleichzeitig zwei Put-Optionen zu einem niedrigeren Ausübungspreis zu verkaufen und eine Put-Option zu einem noch niedrigeren Ausübungspreis zu kaufen.

Der Nettoeffekt dieser Aktion besteht darin, eine „Gewinnspanne“ zu schaffen, eine Preisspanne, innerhalb derer der Handel im Laufe der Zeit einen Gewinn erzielen wird. Ein Butterfly Spread wird am häufigsten als „ neutrale “ Strategie verwendet. In Abbildung 1 sehen Sie die Risikokurven für einen neutralen Butterfly-Spread am Geld unter Verwendung von Optionen auf First Solar (Nasdaq: FSLR ).

Der in Abbildung 1 dargestellte Handel umfasst den Kauf eines 110-Calls, den Verkauf von zwei 130-Calls und den Kauf eines 150-Calls. Wie Sie sehen können, hat dieser Handel sowohl nach oben als auch nach unten ein begrenztes Risiko. Das Risiko ist auf den Nettobetrag begrenzt, der für den Einstieg in den Trade gezahlt wurde (in diesem Beispiel: 580 USD).

Der Handel hat auch ein begrenztes Gewinnpotenzial mit einem maximalen Gewinn von 1.420 USD. Dies wäre nur dann auftreten, wenn FSLR genau bei $ 130 am Tag der Wahl geschlossen Ablaufs. Obwohl dies unwahrscheinlich ist, ist der wichtigere Punkt, dass dieser Handel einen gewissen Gewinn erzielen wird, solange der FSLR bis zum Ablauf der Option zwischen ungefähr 115 und 145 bleibt. ( Sehen Sie sich unbedingt den Abschnitt Kaufoptionen in unserem Simulator-Anleitung an, um zu erfahren, wie Sie solche Optionen kaufen.)

OTM Schmetterlingsaufstriche

Der in Abbildung 1 dargestellte Handel wird als „neutraler“ Butterfly-Spread bezeichnet, da der Preis der verkauften Option am Geld liegt. Mit anderen Worten, die verkaufte Option liegt in der Nähe des aktuellen Kurses der zugrunde liegenden Aktie. Solange sich die Aktie also nicht zu weit in eine Richtung bewegt, kann der Handel einen Gewinn ausweisen. Ein OTM-Butterfly wird wie ein neutraler Butterfly aufgebaut, indem man einen Call kauft, zwei Calls zu einem höheren Ausübungspreis verkauft und eine weitere Call-Option zu einem höheren Ausübungspreis kauft.

Der entscheidende Unterschied besteht darin, dass beim OTM Butterfly nicht die Option am Geld verkauft wird, sondern eine Option aus dem Geld. Anders ausgedrückt ist ein OTM-Butterfly ein „direktionaler“ Handel. Dies bedeutet einfach, dass sich die zugrunde liegende Aktie in die erwartete Richtung bewegen muss, damit der Handel letztendlich einen Gewinn ausweisen kann. Wenn ein OTM-Butterfly mit einem Call aus dem Geld eingegeben wird, muss sich die zugrunde liegende Aktie nach oben bewegen, damit der Handel einen Gewinn ausweisen kann. Umgekehrt, wenn ein OTM-Butterfly mit einer Put-Option aus dem Geld eingegeben wird, muss sich die zugrunde liegende Aktie nach unten bewegen, damit der Handel einen Gewinn ausweisen kann.

Abbildung 2 zeigt die Risikokurven für einen OTM-Call-Butterfly.

Bei einem FSLR-Handel von etwa 130 US-Dollar umfasst der in Abbildung 2 dargestellte Handel den Kauf eines 135-Calls, den Verkauf von zwei 160-Calls und den Kauf eines 185-Calls. Dieser Trade hat ein maximales Risiko von 493 USD und ein maximales Gewinnpotenzial von 2.007 USD. Bei Verfall muss die Aktie über dem Break-Even-Preis von 140 USD pro Aktie liegen, damit dieser Trade einen Gewinn ausweisen kann. Dennoch zeigt ein Blick auf die Risikokurven, dass ein früher Gewinn von 100 % oder mehr zur Verfügung stehen kann, wenn die Aktie vor dem Verfall höher steigt. Mit anderen Worten, die Idee ist nicht unbedingt, bis zum Ablauf zu warten und zu hoffen, dass etwas in der Nähe des maximalen Potenzials erreicht wird, sondern eher eine gute Gelegenheit zur Gewinnmitnahme zu finden.

Wann man einen OTM-Schmetterlingsaufstrich verwendet

Ein OTM-Schmetterling wird am besten abgeschlossen, wenn ein Händler erwartet , dass sich die zugrunde liegende Aktie etwas höher bewegt, aber keine spezifische Prognose bezüglich des Ausmaßes der Bewegung hat. Wenn der Händler beispielsweise erwartet, dass die Aktie im Begriff ist, sich stark zu bewegen, ist er wahrscheinlich besser dran, eine Call-Option zu kaufen, die ein unbegrenztes Gewinnpotenzial bietet. Wenn der Trader jedoch nur spekulieren möchte, dass die Aktie etwas höher steigen wird, kann die OTM-Butterfly-Strategie einen risikoarmen Handel mit einem attraktiven Risiko-Risiko-Verhältnis und einer hohen Gewinnwahrscheinlichkeit bieten, wenn die Aktie dies tatsächlich tut höher gehen (bei Anrufen).

Meistens ist ein Händler besser einen OTM Schmetterlings Festlegung, wenn implizite Option Volatilität niedrig ist. Da dieser Handel Geld geben Kosten, die Auswirkungen der niedrigen impliziten Volatilität ist, dass es relativ weniger Zeit Prämie in den Preis der Optionen gebaut gehandelt und damit die die implizite Volatilität senken, die die Gesamtkosten des Handels senken.

Die Quintessenz

Der Hauptnachteil des OTM-Butterfly-Spreads besteht darin, dass der Trader letztendlich die Marktrichtung richtig beurteilen muss. Wenn man einen OTM-Call-Butterfly-Spread eingeht und das zugrunde liegende Wertpapier niedriger handelt, ohne zu irgendeinem Zeitpunkt vor dem Verfall der Option höher zu gehen, dann wird zweifellos ein Verlust auftreten.

Dennoch bietet der OTM Butterfly Spread Optionshändlern mindestens drei einzigartige Vorteile. Zunächst einmal kann ein OTM-Butterfly-Spread fast immer zu einem Preis eingegeben werden, der weitaus geringer ist, als für den Kauf von 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie erforderlich wäre. Zweitens, wenn der Trader genau darauf achtet, was er für den Einstieg in den Trade bezahlt hat, kann er ein äußerst günstiges Chance-Risiko-Verhältnis erzielen. Schließlich kann ein Trader mit einem gut positionierten OTM-Butterfly-Spread eine hohe Gewinnwahrscheinlichkeit genießen, da er eine relativ breite Gewinnspanne zwischen dem oberen und unteren Break-Even-Preis hat. Im breiten Spektrum der Handelsstrategien bieten nicht viele alle drei dieser Vorteile.