Procter & Gamble schneidet ab, um hochzufahren

Procter & Gamble Co (PG) ist ein Riese des Konsumgütersektors, hat aber in den letzten Jahren an Größe verloren. Es wird jedoch technisch als rezessionsresistent angesehen. In diesem Artikel relativieren wir diese Reduzierung, indem wir einige Geschäftsbereiche und Strategien von Procter & Gamble untersuchen.

Kerngeschäft

Seit seiner Gründung im Jahr 1890 hat sich Procter & Gamble zu einem der weltweit bedeutendsten Anbieter von Konsumgütern entwickelt. Mit einer Marktkapitalisierung von 292,94 Milliarden US-Dollar zum 5. Juni 2020 ist Procter & Gamble in rund 80 Ländern tätig und besitzt ein Portfolio bekannter Marken wie Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Gezeiten und Febreeze.23 Von den 63 Marken, die es heute besitzt, erwirtschaften sie laut dem Jahresbericht des Unternehmens im Jahr 2019 einen Umsatz von 67,7 Milliarden US-Dollar pro Jahr.5 [1]

Umsatz und Nettoergebnis

In seinem Geschäftsbericht vom Juni 2019 verzeichnete Procter & Gamble einen Umsatzanstieg von 7%, obwohl das organische Umsatzwachstum 5% und das Volumenwachstum 3% betrug. Der Kerngewinn je Aktie von P & G stieg um 7% auf 4,22 USD je Aktie. Dies ist jedoch nicht auf dasWachstumdes Nettogewinns zurückzuführen, sondern hauptsächlich auf Aktienrückkäufe. [2]

Das US-amerikanische Gesetz über Steuersenkungen und Arbeitsplätze von 2018 wirkte sich auf das Betriebsergebnis aus, das 2019 um 59% oder 788 Mio. USD zurückging. [3]

Strategische Ausrichtung

Die Aktionäre von Procter & Gamble können sich trösten, dass das Management des Unternehmens zwei seiner wichtigsten strategischen Ziele weiter vorangetrieben hat. Eine davon ist die Einführung eines signifikanten Produktivitäts- und Kosteneinsparungsplans. Two führt die Veräußerung nicht wesentlicher Marken durch.

Seit 2012 führt Procter & Gamble einen Produktivitäts- und Kosteneinsparungsplan in diesen spezifischen Bereichen durch: Forschung und Entwicklung, Lieferkette sowie Marketing und Gemeinkosten. Kostensenkungen werden durch Dinge wie die Straffung der Managemententscheidungen und der Fertigung erleichtert, um die allgemeinen Wachstumsziele von Procter & Gamble zu unterstützen. [4]

In seinem Jahresbericht 2019 schätzt das Unternehmen, dass dieser Kosteneinsparungsplan zu jährlichen Bruttoeinsparungen vor Steuern von 3,6 Milliarden US-Dollar geführt hat. [5]

Im Jahr 2017 gab Procter & Gamble bekannt, dass dieses Programm um weitere Jahre verlängert werden soll, mit weiteren Hoffnungen, die Kosten in der Lieferkette, bestimmte Marketingaktivitäten und Gemeinkosten zu senken. [6]

Zusätzlich zu diesen Bemühungen entschied sich Procter & Gamble, die Größe seines Markenportfolios zu reduzieren, was hauptsächlich auf den Druck der Anleger zurückzuführen war. Im August 2014 startete das Unternehmen einen Plan zur Veräußerung oder Konsolidierung von rund 100 Marken, um die Aufmerksamkeit auf seine profitabelsten Vermögenswerte zu lenken. Zu diesem Zweck hat Procter & Gamble im Juli 2015 einen Vertrag über 12,5 Milliarden US-Dollar mit dem französischen Hersteller von Schönheitsprodukten Coty Inc (COTY) abgeschlossen, der zur Veräußerung von 43 seiner Marken führte.

In ähnlicher Weise gab das Unternehmen im November 2014 bekannt, dass es beabsichtigt, sein Batteriegeschäft im Wert von rund 2,9 Milliarden US-Dollar an die Holdinggesellschaft von Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A), zu verkaufen.

Das Unternehmen beabsichtigt, auch sein Portfolio zu erweitern. Im Jahr 2018 schloss Procter & Gamble eine Vereinbarung zur Übernahme der Merck KGaA, eines OTC-Gesundheitsgeschäfts (Over-the-Counter) für rund 3,9 Milliarden US-Dollar. Die Merck KGaA verkauft hauptsächlich Gesundheitsprodukte an Verbraucher in Europa, Lateinamerika und Asien. Der Deal sollte 2019 abgeschlossen werden. [7]

Ebenfalls im Jahr 2018 beschloss Procter & Gamble, die Partnerschaft zwischen PGT Healthcare und Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. (TEVA), die im Geschäftsbereich OTC Consumer Healthcare tätig ist, zu beenden. Procter & Gamble wurde im Juli 2018 fertiggestellt und erwartet einen Gewinn von rund 285 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf. [8]

Unterscheidungsmerkmale

Obwohl Procter & Gamble erst im Mai 2018 einen Kursrückgang verzeichnete, ist es unwahrscheinlich, dass die langfristigen Investoren des Unternehmens übermäßig besorgt sind. Für diese Anleger bietet Procter & Gambles Rekord in Bezug auf ununterbrochene Dividendenzahlungen ein gewisses Maß an Isolation gegen kurz- und mittelfristige Kursrückgänge. [9]

In seinem Geschäftsbericht 2018 sagt Procter & Gamble, dass es den Aktionären einen Wert von mehr als 14 Milliarden US-Dollar zurückgegeben hat. Das Unternehmen kaufte Aktien im Wert von 7 Mrd. USD zurück und zahlte Dividenden in Höhe von 7,3 Mrd. USD. Es erhöhte seine Dividende um 4% und markierte damit die 62. jährliche Erhöhung in Folge und das 128. Jahr in Folge, in dem Procter & Gamble eine Dividende gezahlt hat – jedes Jahr seit seiner Gründung im Jahr 1890. [10]

Das Fazit

Angesichts der obigen Überlegungen ist es keine Überraschung, dass Procter & Gamble weiterhin ein beliebter Vermögenswert in Anlegerportfolios ist. In 125 Jahren hat das Unternehmen bewiesen, dass es sein Geschäft unter verschiedenen wirtschaftlichen Bedingungen erfolgreich ausbauen kann – angesichts seiner immensen Größe keine Kleinigkeit. Obwohl es keine Garantie dafür gibt, dass seine Zukunft so erfolgreich sein wird wie seine Vergangenheit, bietet die nachgewiesene Erfolgsbilanz von Procter & Gamble bei der Wertschöpfung für die Aktionäre zweifellos eine Vertrauensbasis. (Weitere Informationen finden Sie unter “ Wer sind die Hauptkonkurrenten von Procter & Gamble? „)

Quellen:

• 1- 8, 10. Geschäftsbericht 2018
• 9 Kursrückgang