Pro-Rata-Tranche
Was ist eine anteilige Tranche?
Eine anteilige Tranche ist ein Teil eines Konsortialkredits, der aus zwei Merkmalen besteht: einer revolvierenden Kreditfazilität und einem Tilgungskredit. Anteilige Tranchen sind auf dem Leveraged-Loan-Markt oder bei Krediten an Unternehmen mit bestehender hoher Schuldenlast üblich.
Innerhalb der anteiligen Tranche hat die revolvierende Kreditlinie in der Regel das gleiche End- oder Fälligkeitsdatum wie das Laufzeitdarlehen. Anteilige Tranchen waren historisch gesehen in Bezug auf ihre Dollargröße viel größer als institutionelle Tranchen.
Die zentralen Thesen
- Eine anteilige Tranche ist ein Teil eines Konsortialkredits, der eine revolvierende Kreditfazilität und ein Tilgungsdarlehen enthält.
- Anteilige Tranchen sind auf dem Markt für Leveraged Loans üblich.
- Die anteilige Tranche verteilt die Schulden auf eine Reihe von Banken, wodurch das potenzielle Kreditrisiko jedes Kreditgebers erheblich reduziert wird.
Eine anteilige Tranche verstehen
Konsortialkredite
Ein Konsortialkredit, der auch als syndizierten Bank bekannt Anlage wird von einer Gruppe von angebotenen Finanzierungen Kreditgeber-bezeichnet als ein Syndikat -Wer zusammenarbeiten Mittel für einen einzelnen Kreditnehmer zu schaffen. Der Kreditnehmer kann ein Unternehmen, ein großes Projekt oder eine souveräne Regierung sein.
Das Darlehen kann einen festen Betrag, eine Kreditlinie oder eine Kombination aus beiden umfassen. Konsortialkredite entstehen, wenn ein Projekt einen zu großen Kredit für einen einzelnen Kreditgeber erfordert oder wenn ein Projekt einen spezialisierten Kreditgeber mit Fachkenntnissen in einer bestimmten Anlageklasse benötigt.
Das Leveraged Loan
Ein Leveraged Loan ist eine Art von Darlehen, das an Unternehmen oder Einzelpersonen vergeben wird, die bereits erhebliche Schulden oder eine schlechte Bonität aufweisen. Kreditgeber betrachten Leveraged Loans als mit einem höheren Ausfallrisiko verbunden, weshalb ein Leveraged Loan für den Kreditnehmer teurer ist.
Ein Verzug tritt ein, wenn ein Kreditnehmer über einen längeren Zeitraum keine Zahlungen leisten kann. Leveraged Loans für Unternehmen oder Einzelpersonen mit hoher Verschuldung weisen tendenziell höhere Zinssätze auf als typische Kredite. Die gestiegenen Zinsen spiegeln das höhere Risiko bei der Ausgabe der Kredite wider.
Die meisten Leveraged Loans sind so strukturiert und syndiziert, dass zwei Haupttypen von Kreditgebern berücksichtigt werden: Banken (inländische und ausländische) und institutionelle Investmentgesellschaften. Leveraged Loans bestehen also aus anteiligen Schulden (der anteiligen Tranche ) und institutionellen Schulden.
Investoren in anteilige Kredite sind in erster Linie Banken und andere Finanzierungsunternehmen. Kredite in der anteiligen Tranche ermöglichen es den Kreditnehmern, Mittel in Anspruch zu nehmen, sie zurückzuzahlen und dann wieder in Anspruch zu nehmen. Zu den Investitionen in institutionelle Kredite, bei denen es sich größtenteils um befristete Kredite handelt, gehören unter anderem Collateralized Loan Obligations (CLOs) und Investmentfonds.
Merkmale der anteiligen Tranche
In Wirtschaft und Finanzen bedeutet anteilig aus dem Lateinischen „proportional“. In diesem Zusammenhang bezieht sich anteilig auf einen Prozess, bei dem alles, was zugewiesen wird, zu gleichen Teilen verteilt wird. Die anteilige Tranche verteilt die Schulden also proportional auf eine Reihe von Banken, wodurch das potenzielle Verlust- oder Kreditrisiko jedes Kreditgebers erheblich reduziert wird. Dies wird als günstig für die Syndizierung von Kreditinstituten angesehen.
Die anteilige Tranche besteht in der Regel aus Kreditgebern mit Betriebskapital, die einen anteiligen Anteil an der revolvierenden Kreditfazilität und dem amortisierenden Darlehen mit kürzerer Laufzeit halten. In der Regel sind diese Anleger aktiv im Kreditgeschäft tätig, und die Größen (Dollarbeträge), die sie in einem bestimmten Kredit halten, sind im Vergleich zu denen ihrer institutionellen Kollegen relativ bedeutend.
Inhärentes Risiko der anteiligen Tranche
Die Investition in Leveraged Loans birgt ein höheres Risiko als viele andere Anlagen, einschließlich Aktien. Aufgrund dieses Risikopotenzials ist die anteilige Tranche durch einen praktischen Ansatz gekennzeichnet, der den Kreditnehmer häufig einer strengeren Überwachung und Überwachung unterwirft.
Eine Wirtschaft, die eine hat erlebt Kontraktion in seinen institutionellen Märkten dazu neigen würde, eine etwas haben risikoaversen Kredit Mentalität. Anleger in dieser Volkswirtschaft – insbesondere im Mittelstand – fühlen sich bei einer kleineren, aktiveren Kreditgruppe möglicherweise wohler als beispielsweise bei dem weit verbreiteten, von institutionellen Anlegern getriebenen Leveraged-Loan-Markt der neunziger Jahre.