Eine Grundvoraussetzung für Investitionen in die Technologiebranche

Der Technologiesektor ist sowohl für amerikanische Unternehmen als auch für die Wall Street eine unvermeidlich riesige Investitionsmöglichkeit. Es ist das größte einzelne Marktsegment und übertrifft alle anderen (einschließlich des Finanzsektors und des Industriesektors). Technologieunternehmen werden vor allem mit Innovation und Erfindung in Verbindung gebracht. Investoren erwarten erhebliche Ausgaben für Forschung und Entwicklung  von Technologieunternehmen, aber auch ein stetiges Wachstum, das durch eine Pipeline innovativer neuer Produkte, Dienstleistungen und Funktionen angetrieben wird.

Warum die Tech-Branche wichtig ist

Diese Produkte und Dienstleistungen werden dann in der Wirtschaft verbreitet. Es gibt keinen Sektor der modernen Wirtschaft, den die Technologie nicht berührt und der nicht auf den Technologiesektor angewiesen ist, um Qualität, Produktivität und/oder Rentabilität zu verbessern.

Tech zeichnet sich auch durch seinen tollwütigen Wettbewerb und seine schnellen Veralterungszyklen aus. Obwohl die Beispiele so oft verwendet wurden, dass sie zum Klischee geworden sind, ist es dennoch eine Tatsache, dass Computer früher ganze Räume besetzten, 16 GB Festplattenspeicher für ein Tablet völlig ausreichend waren und Mobiltelefone früher auf- und zugeklappt wurden. Mit diesem ständigen Drang, sich anzupassen und Wettbewerber mit neuen Produkten zu überwinden, kann sich kein Unternehmen im Tech-Sektor lange ausruhen.

Dieser schnelle Zyklus der Obsoleszenz bedeutet, dass Gewinner und Verlierer in der Technologie diese Positionen nicht unbedingt lange halten. Microsoft wurde 1975 gegründet und musste nach seiner Dominanz bei Software für Computer im mobilen Bereich aufholen. Ebenso wurde Apple in den 1990er Jahren für tot erklärt, kehrte aber mit seinen innovativen Smartphone-Produkten wieder in Schwung. Darüber hinaus machen diese Dynamik und das beeindruckende Wachstum Technologie zu einem Sektor, der für praktisch jeden Aktieninvestor ein Muss ist.

Im großen und unhandlichen Welt der Technologie, ist es möglich, vier Schlüssel „Mega Sektoren:“ aussieht Halbleiter, Software, Vernetzung und Hardware. Zwar passt nicht jedes Technologieunternehmen in einen dieser vier Megasektoren, aber die Mehrheit tut es, und es ist eine nützliche Möglichkeit, über den Sektor als Ganzes zu sprechen.

Software

Ohne Software, geschieht nichts viel in der modernen Welt. Software ist überall und in kritischen Komponenten von Herzschrittmachern bis hin zu Autos vorhanden, aber keines dieser Geräte kann ohne Software viel ausrichten. Daher ist es nicht verwunderlich, dass auch Software eine riesige Branche ist – in der Größenordnung von Hunderten von Milliarden.

Software ist an sich nicht merklich zyklisch, abgesehen von den breiteren Konjunkturzyklen, die das Geschäft dominieren. Wenn eine Rezession einsetzt, kürzen Unternehmen in der Regel ihre IT-Budgets und reduzieren Softwarekäufe. In der Zwischenzeit ist das Gegenteil der Fall, wenn die Erholung beginnt.

Die Software benötigt praktisch keine Infrastruktur und ist nur schwer durch Patente oder Urheberrechte wirksam zu schützen. Folglich können winzige Start-ups mit innovativen neuen Produkten praktisch über Nacht und ohne Vorwarnung erscheinen. Obwohl der Ruf und die Fähigkeit eines Softwareanbieters, nach dem Verkauf zu unterstützen, Wettbewerbsfaktoren und potenzielle Hindernisse sind, ist dies dennoch eine der fruchtbarsten Kategorien für die Neugründung von Unternehmen und die Einführung neuer Produkte.

Mit Cloud Computing können beispielsweise mehrere Unternehmen Software als On-Demand-Anwendung anbieten (normalerweise über das Internet oder ein geschlossenes Netzwerk), im Gegensatz zu Code, der sich tatsächlich auf den Servern und Festplatten eines einzelnen Kunden befindet. Diese „Software as a Service“ hat erhebliche Auswirkungen auf die Entwicklung, den Vertrieb und die Funktionalität einer mehrere hundert Milliarden Dollar schweren Industrie zwischen Softwareanbietern und dem Endbenutzer.

Netzwerk und Internet

Networking, groß und klein, ist wohl die größte Tech – Innovation seit dem Mikrochip. Die Schaffung von Netzwerken hat nicht nur die Effizienz in Unternehmen deutlich verbessert, sondern das Internet selbst (ein gigantisches Netzwerk) hat den Handel stark verändert und völlig neue Geschäftsmodelle wie Mobile Banking und Software as a Service  (SaaS) untermauert. Vernetzung ist in vielerlei Hinsicht ein Teilsektor der anderen Megasektoren; Es erfordert Hardware (für die Chips erforderlich sind) und Software, um zu funktionieren. Das heißt, es ist groß genug und wichtig genug, um für sich allein zu stehen.

Im Großen und Ganzen können Investoren ihre Aufmerksamkeit zwischen Unternehmen mit Fokus auf den Verbraucher (B2C, Business-to-Consumer ) und solchen, die sich auf das Geschäft „hinter den Kulissen“ zwischen Unternehmen (B2B, Business-to-Business ) konzentrieren, aufteilen. In vielen Fällen verwischen jedoch Unternehmen wie Amazon, Facebook und Google diese Grenzen.

Im Jahr 2017 wurde allein für den US-Einzelhandels-E-Commerce ein jährlicher Umsatz von schätzungsweise 450 Milliarden US-Dollar veranschlagt, wobei der Wert aus elektronischem Geldtransfer, Marketing, Datenaustausch oder Online- Lieferkettenmanagement nicht berücksichtigt wurde.

Hardware

Hardware wird nicht die gleiche Menge an Respekt, dass es in früheren Jahrzehnten genossen, aber es ist immer noch ein wichtiger Teil der Welt der Technologie. Obwohl die Software zunehmend die Funktionen vieler Hardwarekomponenten nachbildet, gibt es für viele Hardwaretypen immer noch einen großen Markt und die Branche ist nicht so veraltet, wie viele glauben. Unternehmensweite Netzwerke und das Internet selbst funktionieren nur aufgrund eines riesigen Geräte-Backbones, und Software ist letztlich doch nur eine Anleitung; es muss ein „Etwas“ geben, das angewiesen wird und diese Anweisungen ausführen.

Computer haben sich zu einer beeindruckenden Reihe von Geräten entwickelt, von selbstfahrenden Autos bis hin zu mobilen Geräten, die im Wesentlichen viele der Funktionen von PCs nachbilden und ersetzen können. Neue aufregende Produkte wie Virtual-Reality-Headsets und Wearables können die Hardware der Verbraucher revolutionieren, während die intensiven Anforderungen der Benutzer an die Informationstechnologie laufende Innovationen bei Routern, Servern und Datenspeichergeräten vorantreiben können.

Die Hardware wird etwas spezifischer und kann in viele Teilsektoren unterteilt werden, darunter Kommunikationsgeräte, Computer und Peripheriegeräte, Netzwerkgeräte, technische Instrumente und Unterhaltungselektronik. Leider können Anleger einige dieser Segmente als willkürlich oder unvollständig empfinden; Gehören fortschrittliche elektronische Verteidigungssysteme in die traditionelle Kategorie Luft- und Raumfahrt/Verteidigung oder handelt es sich um technologische Hardware? Folglich sollten sich Anleger bei der Entscheidung, was als „Hardware“ anzusehen ist oder nicht, nicht zu sehr auf Labels verlassen.

Halbleiter

Halbleiter zugrunde liegen praktisch alles andere in der Technologie. Die Halbleiterindustrie ist für sich genommen ein riesiger Markt, aber es wird angenommen, dass sie viermal mehr in physischen Produkten ermöglicht, die auf diesen Halbleitern basieren. Berücksichtigen Sie alle anderen Arten von Produkten und Dienstleistungen, die zumindest implizit von Halbleitern abhängen (was könnte Software ohne eine Chip-Drohne oder eine Smartwatch tun?), Und es ist wohl die Achse, um die sich die Technologie dreht.

Es gibt zahlreiche Arten und Kategorien von Halbleitern. Chips können in analoge, digitale und Mixed-Signal-Schaltungen unterteilt werden, aber es ist üblicher, Chips im Hinblick auf ihre endgültige Funktion zu diskutieren – wie Power-Management, Mikroprozessoren, Mikrocontroller, Sensoren und Verstärker.

Obwohl Halbleiter allgegenwärtig sind, ist die Branche hochzyklisch und folgt einem Boom-Bust-Zyklus von Bestellungen und Kapazitätsaufbau. Trotz dieser Zyklizität ist es für Unternehmen in der Halbleiterindustrie am wichtigsten, überlegene Produkte (mehr Funktionen pro Chip, weniger Stromverbrauch, mehr Zuverlässigkeit usw.) zum besten Preis zu entwickeln.

Was Anleger beachten sollten

Eine der anderen Grundwahrheiten von Aktien ist, dass Tech-Aktien häufig höhere Prämien aufweisen als fast jede andere Marktkategorie. Theoretisch ist diese hohe Bewertung die Anerkennung der überdurchschnittlichen Wachstumsraten erfolgreicher Technologieunternehmen. In der Praxis können jedoch selbst erfolglose Unternehmen solide Bewertungen bis zu dem Punkt aufweisen, an dem der Markt diese Wachstumsaussichten aufgibt.

In der Technologie gibt es auch überdurchschnittlich viele börsennotierte Unternehmen, die noch keine Gewinne oder Cashflows erwirtschaften. Das Fehlen einer Erfolgsbilanz zwingt die Anleger dazu, beim Aufbau von Discounted-Cashflow- Bewertungsmodellen mehr Vermutungen anzustellen.

Anleger können sich ermutigt fühlen, dass sich Forschung und Sorgfalt im Technologiesektor auszahlen. Das Verständnis der Produkte eines Unternehmens (insbesondere ihrer Vor- und Nachteile) und der seiner Konkurrenten kann zu einem investierbaren Vorteil führen. Dies ist eindeutig ein Sektor, in dem es auf die Details ankommt.

Ob sich Anleger mit Bewertungen im Technologiesektor befassen sollten oder nicht, ist Gegenstand ständiger Debatten. Sicherlich gibt es Anleger, die sich gut entwickelt haben, indem sie dem Wachstum gefolgt sind und in führende Unternehmen (oder aufkommende Bedrohungen des Status Quo) investiert haben und unabhängig von der Bewertung schnell von Unternehmen zu Unternehmen gewechselt sind. Auf der anderen Seite halten Anleger, die nicht so wendig sind, wie sie glauben oder die Konkurrenz falsch einschätzen, sehr teure Aktien ohne Wertunterlage, die sie unterstützt.

Die Quintessenz

Einige Investoren halten sich weiterhin vom gesamten Technologieraum fern und betrachten ihn als undurchdringlich und irrational. Angesichts der Durchdringung der Technologie ist dies jedoch eine deutlich sich selbst einschränkende Sichtweise, die einer der dynamischsten und stärksten Motoren der modernen Volkswirtschaften abschneidet. Ein besserer Kompromiss könnte also darin bestehen, einfach die Zeit in sorgfältige Recherche und Selbstbildung zu investieren, um dort zu investieren, wo die Bewertungen sinnvoll sind.