Primary Dealer Credit Facility (PDCF)
Was ist eine primäre Händlerkreditfazilität?
Die Primary Dealer Credit Facility (PDCF) war eine von der Federal Reserve gegründete Einrichtung, die Primärhändlern über ihre Clearingbanken Übernachtkredite im Austausch gegen anrechenbare Sicherheiten gewährt. Der PDCF stellte Kredite bereit, die am selben Geschäftstag abgewickelt und am folgenden Geschäftstag fällig wurden. Die erste Einrichtung wurde 2010 geschlossen.
Am 17. März 2020 kündigte die Fed einen neuen PDCF an, der Kredite mit einer Laufzeit von bis zu 90 Tagen anbietet. Der neue PDCF startete am 20. März 2020 und dauerte bis 31. März 2021.“23
Die zentralen Thesen
- Primärhändler sind Banken oder andere Finanzinstitute, die Wertpapiere mit der Regierung handeln können.
- Die Primary Deal Credit Facility gewährte Primärhändlerinstituten kurzfristige Kredite unter Verwendung von Wertpapieren, die die Primärhändler besitzen, als Sicherheit.
- Dadurch wurde sichergestellt, dass die Primärhändler, ein wichtiger Teil des Finanzsystems, über ausreichende Liquidität verfügen.
Verständnis der Primary Dealer Credit Facility (PDCF)
Die Primary Dealer Credit Facility (PDCF) wurde eingerichtet, um ein effizienteres Funktionieren der Finanzmärkte zu fördern. Primärhändler entlehnt über Nacht Kredite von der PDCF durch ihre Clearing – Banken an der primären von der Federal Reserve Bank of New York angeboten Kreditrate.
Primärhändlern, die an mehr als 45 Geschäftstagen beim PDCF Kredite aufnehmen, wurde eine frequenzabhängige Gebühr zugewiesen.
Finanzkrise
Die Fazilität war einer von mehreren Maßnahmen der Regierung, um während der Finanzkrise Kredite freizugeben. Die Finanzkrise von 2008 war die schlimmste wirtschaftliche Katastrophe seit der Weltwirtschaftskrise von 1929. Die Krise war das Ergebnis einer Reihe von Ereignissen, die jeweils ihren eigenen Auslöser hatten und im Beinahe-Zusammenbruch des Bankensystems gipfelten. Es wurde argumentiert, dass die Saat der Krise bereits in den 1970er Jahren mit dem Community Development Act gesät wurde, der die Banken dazu zwang, ihre Kreditanforderungen für einkommensschwache Minderheiten zu lockern und einen Markt für Subprime-Hypotheken zu schaffen.
Die Federal Reserve vergab Kredite in Höhe von insgesamt 8,95 Billionen US-Dollar an Primärhändler im Austausch gegen eine breite Palette von Sicherheiten im Rahmen des PDCF. Citigroup, Merrill Lynch und Morgan Stanley erhielten jeweils Kredite in Höhe von mehr als 1 Billion US-Dollar. Dabei handelte es sich jedoch um Übernachtkredite, die häufig in neue Kredite überführt wurden. Rund 21.000 Transaktionen mit Finanzunternehmen und ausländischen Zentralbanken wurden über die Fazilität getätigt.
Andere während der Krise ergriffene Maßnahmen waren die Programme TALF und TARP. Die Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) wurde von der US-Notenbank im November 2008 geschaffen, um die Verbraucherausgaben anzukurbeln und die Wirtschaft anzukurbeln. Dies wurde durch die Ausgabe von Asset-Backed Securities erreicht. Die Sicherheiten für diese Wertpapiere bestanden aus Autokrediten, Studentendarlehen, Kreditkartendarlehen, Ausrüstungsdarlehen, Grundrissdarlehen, Versicherungsprämienfinanzierungsdarlehen, von der Small Business Administration garantierten Darlehen, Hypothekendarlehen für Wohnimmobilien oder gewerblichen Hypothekendarlehen. Die Finanzierung dieser Kredite erfolgte durch Mittel der New Yorker Federal Reserve Bank.
Das Troubled Asset Relief Program (TARP) war eine Gruppe von Programmen, die vom US-Finanzministerium erstellt und durchgeführt wurden, um das Finanzsystem des Landes zu stabilisieren, das Wirtschaftswachstum wiederherzustellen und Zwangsvollstreckungen nach der Finanzkrise von 2008 abzumildern. TARP versuchte, diese Ziele durch den Kauf von Vermögenswerten und Eigenkapital von angeschlagenen Unternehmen zu erreichen.