Warum sind Dividendenaktien weniger volatil?
Um die an der Börse üblichen Volatilitätsunterschiede zu verstehen, müssen wir uns zunächst genau ansehen, was eine dividendenausschüttende Aktie ist und was nicht. Aktiengesellschaften und ihre Vorstände beginnen in der Regel mit der Ausschüttung regelmäßiger Dividendenzahlungen an Stammaktionäre, sobald ihre Unternehmen eine erhebliche Größe und Stabilität erreicht haben. Junge, schnell wachsende Unternehmen ziehen es häufig vor, keine Dividenden auszuschütten, sondern reinvestieren ihre einbehaltenen Gewinne in den Geschäftsbetrieb, was ihr Wachstum und damit den Buchwert der Aktien des Unternehmens im Laufe der Zeit erhöht.
Wie die Volatilität von Dividenden beeinflusst wird
Sobald ein Unternehmen beschließt, einen bestimmten Geldbetrag in Form von regelmäßigen Bardividenden an die Aktionäre auszuschütten, wird seine Aktie normalerweise mit etwas geringerer Kursvolatilität auf dem Markt gehandelt.
Dafür gibt es mehrere Hauptgründe, zum einen, dass die regelmäßigen Dividendenzahlungen an die Aktionäre des Unternehmens konsistente Cashflows aus ihrer Investition in die Aktie darstellen.
Angenommen, Sie erwägen, in zwei hypothetische Widget-Unternehmen zu investieren, ABC Corp. und XYZ Inc. Nehmen wir an, ABC zahlt eine regelmäßige vierteljährliche Dividende von 0,10 USD pro Aktie, während XYZ niemals Dividenden ausschüttet. Beide Aktien werden zu 10 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Angenommen, Sie haben nicht wirklich eine gute Vorstellung davon, wie hoch der Aktienkurs in einem Jahr sein wird, unabhängig davon, in welche Aktie Sie investieren. ABC könnte bei 5 $ gehandelt werden und XYZ bei 20 $ oder umgekehrt – Sie wissen es einfach nicht. Allerdings ist eine Sache, die Sie tun, ist, dass wenn Sie in ABC Corp. investieren, werden Sie sehr wahrscheinlich $ 0,40 in bar Dividenden im Laufe des Jahres erhalten Sie heute für jede $ 10 Aktien erwerben. Das Gleiche gilt nicht für XYZ Inc. Daher ist ABC dadurch etwas sicherer.
Zweitens wissen Unternehmen, dass der Aktienmarkt sehr schlecht auf Aktien reagiert, die ihre Dividendenzahlungen reduzieren. Sobald ein Unternehmen mit der Zahlung eines regulären Dividendenbetrags beginnt, wird es daher im Allgemeinen alles in seiner Macht Stehende tun, um diese Dividende weiterhin zu zahlen. Dies gibt den Anlegern ein hohes Vertrauen, dass die Dividendenzahlungen auf unbestimmte Zeit in gleicher Höhe oder höher fortgesetzt werden. Infolgedessen werden die Aktien von Dividendenaktien tendenziell als Quasi-Anleiheninstrumente angesehen. Diese Unternehmen zahlen einen regelmäßigen Cashflow, der durch die gesamte Finanzkraft des Unternehmens gestützt wird, aber sie ermöglichen den Anlegern auch, an etwaigen Kursgewinnen der Aktie zu partizipieren.
Die Quintessenz
Angesichts dieser beiden Faktoren ist es weniger wahrscheinlich, dass der Markt die Aktienkurse von Aktien mit hohen Dividenden nach unten drückt, als die von Unternehmen, die keine Dividenden zahlen. Dies bedeutet, dass Aktien, die beträchtliche, regelmäßige Dividenden zahlen, normalerweise mit weniger Volatilität auf dem Markt gehandelt werden als Aktien, die keine Dividenden zahlen. Natürlich ist dies keine feste Regel, aber im Durchschnitt gilt sie.
Laut Merrill Lynch erzielten die S&P 500 Dividend Aristocrats – die Aktien des S&P 500 Index, die ihre Dividenden in den letzten 25 Jahren jedes Jahr erhöht haben– in den 28 Jahren bis zum 31. Dezember 2018annualisierte Renditen von 12,13. % gegenüber 9,96% für den S & P 500 insgesamt mit geringerer Volatilität (13,22% gegenüber 14,22%).