Preis-Forschungs-Verhältnis – PRR-Definition

Was ist das Preis-Forschungs-Verhältnis – PRR?

Das Preis-Forschungs-Verhältnis (PRR) misst das Verhältnis zwischen der Marktkapitalisierung eines Unternehmens und seinen Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E). Das Preis-Forschungs-Verhältnis wird berechnet, indem der Marktwert eines Unternehmens durch seine Ausgaben für Forschung und Entwicklung der letzten 12 Monate geteilt wird. Ein ähnliches Konzept ist die Kapitalrendite.

Der Marktwert ergibt sich aus der Multiplikation der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien mit den aktuellen Aktienkursen. Die Definition von Forschungs- und Entwicklungsausgaben kann von Branche zu Branche unterschiedlich sein, aber Unternehmen derselben Branche folgen im Allgemeinen ähnlichen Definitionen von F&E-Ausgaben.

F&E-Aufwendungen können Aufwendungen im Zusammenhang mit Posten wie Grundlagenforschung, Technologielizenzierung, dem Kauf proprietärer Technologie von Dritten oder Kosten für Innovationen durch regulatorische Hürden umfassen. F&E-Aufwendungen werden in der Regel in der Gewinn- und Verlustrechnung oder in den entsprechenden Fußnoten veröffentlichter Jahresrechnungen offengelegt und erläutert.

Die Formel für PRR ist

Was sagt Ihnen PRR?

Der Finanzexperte/Autor Kenneth Fisher hat das Preis-Forschungs-Verhältnis entwickelt, um die relativen F&E-Ausgaben von Unternehmen zu messen und zu vergleichen. Fisher schlägt vor, Unternehmen mit PRRs zwischen 5 und 10 zu kaufen und Unternehmen mit PRRs über 15 zu meiden. Investoren sollten durch die Suche nach niedrigen PRRs in der Lage sein, Unternehmen zu erkennen, die aktuelle Gewinne in F&E umlenken, um so langfristige zukünftige Renditen besser zu gewährleisten.

Das Preis-Forschungs-Verhältnis (PRR) ist ein Vergleich, wie viel Geld ein Unternehmen im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung für Forschung und Entwicklung ausgibt. Das Verhältnis ist am wichtigsten in forschungsbasierten Unternehmen wie Pharmaunternehmen, Softwareunternehmen, Hardwareunternehmen und Konsumgüterunternehmen. In diesen forschungsintensiven Branchen sind Investitionen in wissenschaftliche und technische Innovationen entscheidend für den Erfolg und das langfristige Wachstum und können ein wichtiger Indikator für die zukünftige Ertragskraft des Unternehmens sein.

Im Vergleich zu anderen Unternehmen kann ein niedrigeres Preis-Leistungs-Verhältnis als attraktiv angesehen werden, da dies darauf hindeutet, dass das Unternehmen stark in Forschung und Entwicklung investiert ist und möglicherweise eher in der Lage ist, künftige Rentabilität zu erzielen. Eine relativ höhere Quote kann das Gegenteil bedeuten, dass das Unternehmen nicht genug in den zukünftigen Erfolg investiert. Der Teufel steckt jedoch im Detail, und das Unternehmen mit dem niedrigeren Preis-Forschungs-Verhältnis hat möglicherweise nur eine niedrigere Marktkapitalisierung und nicht unbedingt eine bessere Investition in Forschung und Entwicklung.

Ebenso garantiert ein relativ günstiges Preis-Forschungs-Verhältnis weder den Erfolg zukünftiger Produktinnovationen, noch garantieren hohe F&E-Aufwendungen zukünftige Gewinne. Was wirklich zählt, ist, wie effektiv das Unternehmen seine F&E-Dollar einsetzt. Darüber hinaus variiert die Höhe der F&E-Ausgaben je nach Branche und hängt vom Entwicklungsstand des Unternehmens ab. Wie bei allen Ratio-Analysen sollte das Kurs-Research-Verhältnis als ein Teil eines großen Datenmosaiks betrachtet werden, das als Grundlage für eine Anlagemeinung dient.

Der Unterschied zwischen PRR und Preis-Wachstums-Flow-Modell

Der Technologieinvestitionsguru Michael Murphy bietet das Preis-Wachstums-Flow-Modell an. Der Preis- / Wachstumsfluss versucht, Unternehmen zu identifizieren, die solide aktuelle Gewinne erzielen und gleichzeitig viel Geld in Forschung und Entwicklung investieren. Um den Wachstumsfluss zu berechnen, nimm einfach die F&E der letzten 12 Monate und dividiere sie durch die  ausstehenden Aktien  , um F&E pro Aktie zu erhalten. Fügen Sie dies zum EPS des Unternehmens hinzu   und dividieren Sie es durch den Aktienkurs.

Der Gedanke ist, dass niedrige Einnahmen durch höhere F&E-Ausgaben ausgeglichen werden können und umgekehrt. Wenn ein Unternehmen beschließt, für heute auszugeben und die Zukunft zu vernachlässigen, kann der aktuelle Gewinn pro Aktie die F&E-Ausgaben übersteigen. Beide Fälle führen zu einem hohen Verhältnis, was ein solides Ergebnis je Aktie oder F & E-Ausgaben bedeutet. Auf diese Weise können Anleger das potenzielle Gewinnwachstum jetzt und in Zukunft bewerten.

Einschränkungen des Preis-Leistungs-Verhältnisses (PRR)

Obwohl das PRR- und das Murphy-Modell beide eine großartige Arbeit leisten, um Investoren dabei zu helfen, Unternehmen zu identifizieren, die sich für Forschung und Entwicklung engagieren, gibt es leider keine Hinweise darauf, ob die Ausgaben für Forschung und Entwicklung den gewünschten Effekt haben (dh die erfolgreiche Entwicklung rentabler Produkte im Laufe der Zeit).

Mit anderen Worten, PRR misst nicht, wie effektiv das Management Kapital zuweist . Eine große F & E-Rechnung zum Beispiel garantiert nicht, dass neue Produkte eingeführt werden oder dass Marktimplementierungen in zukünftigen Quartalen Gewinne generieren. Bei der Bewertung von F&E sollten Anleger nicht nur bestimmen, wie viel investiert wird, sondern auch, wie gut die F&E-Investitionen für das Unternehmen funktionieren.

Unternehmen nennen häufig  Patentergebnisse  als greifbaren Maßstab für den FuE-Erfolg. Das Argument lautet: Je mehr Patente angemeldet werden, desto produktiver ist die F&E-Abteilung. Aber in Wirklichkeit repräsentiert das Verhältnis von Patenten pro F&E-Dollar eher die Tätigkeit der Anwälte und Administratoren eines Unternehmens als seiner Ingenieure und Produktentwickler. Außerdem gibt es keine Garantie dafür, dass aus einem Patent jemals ein marktfähiges Produkt wird.