Preis-Forschungs-Verhältnis – PRR-Definition

Was ist das Preis-Leistungs-Verhältnis – PRR?

Das Preis-Leistungs-Verhältnis (PRR) misst das Verhältnis zwischen der Marktkapitalisierung eines Unternehmens und seinen Forschungs- und Entwicklungsausgaben (F & E). Das Preis-Leistungs-Verhältnis wird berechnet, indem der Marktwert eines Unternehmens durch die Ausgaben für Forschung und Entwicklung der letzten 12 Monate dividiert wird. Ein ähnliches Konzept ist die Kapitalrendite.

Der Marktwert ergibt sich aus der Multiplikation der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien mit den aktuellen Aktienkursen. Die Definition der Forschungs- und Entwicklungsausgaben kann von Branche zu Branche unterschiedlich sein, aber Unternehmen derselben Branche folgen im Allgemeinen ähnlichen Definitionen der F & E-Ausgaben.

F & E-Aufwendungen können Aufwendungen im Zusammenhang mit reinen Forschungsarbeiten, Technologielizenzen, dem Kauf proprietärer Technologien von Dritten oder den Kosten für Innovationen durch regulatorische Hürden umfassen. F & E-Aufwendungen werden in der Regel in der Gewinn- und Verlustrechnung oder in den entsprechenden Fußnoten der veröffentlichten Buchführung ausgewiesen und erläutert.

Die Formel für PRR ist

Was sagt Ihnen PRR?

Der Finanzexperte / -autor Kenneth Fisher entwickelte das Preis-Leistungs-Verhältnis, um die relativen F & E-Ausgaben der Unternehmen zu messen und zu vergleichen. Fisher schlägt vor, Unternehmen mit PRRs zwischen 5 und 10 zu kaufen und Unternehmen mit PRRs über 15 zu vermeiden. Durch die Suche nach niedrigen PRRs sollten Anleger in der Lage sein, Unternehmen zu erkennen, die aktuelle Gewinne in Forschung und Entwicklung umleiten, um so langfristig bessere Renditen für die Zukunft zu erzielen.

Das Preis-Leistungs-Verhältnis (PRR) ist ein Vergleich der Ausgaben eines Unternehmens für Forschung und Entwicklung im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung. Das Verhältnis ist in forschungsbasierten Unternehmen wie Pharmaunternehmen, Softwareunternehmen, Hardwareunternehmen und Konsumgüterunternehmen am wichtigsten. In diesen forschungsintensiven Branchen sind Investitionen in wissenschaftliche und technische Innovationen entscheidend für den Erfolg und das langfristige Wachstum und können ein wichtiger Indikator für die Fähigkeit des Unternehmens sein, in Zukunft Gewinne zu erzielen.

Im Vergleich dazu kann ein niedrigeres Preis-Leistungs-Verhältnis als vergleichbar angesehen werden, da dies darauf hindeutet, dass das Unternehmen stark in Forschung und Entwicklung investiert ist und möglicherweise mit größerer Wahrscheinlichkeit künftige Rentabilität erzielen kann. Eine relativ höhere Quote kann das Gegenteil bedeuten, dass das Unternehmen nicht genug in den zukünftigen Erfolg investiert. Der Teufel steckt jedoch im Detail, und das Unternehmen mit dem niedrigeren Preis-Leistungs-Verhältnis hat möglicherweise nur eine geringere Marktkapitalisierung und nicht unbedingt eine bessere Investition in Forschung und Entwicklung.

Ebenso garantiert ein relativ günstiges Preis-Leistungs-Verhältnis weder den Erfolg zukünftiger Produktinnovationen, noch garantiert ein großer Teil der F & E-Ausgaben zukünftige Gewinne. Was wirklich zählt, ist, wie effektiv das Unternehmen seine F & E-Dollars einsetzt. Darüber hinaus variiert die angemessene Höhe der F & E-Ausgaben je nach Branche und hängt von der Entwicklungsphase des Unternehmens ab. Wie bei jeder Verhältnisanalyse sollte das Preis-Research-Verhältnis als ein Teil eines großen Datenmosaiks betrachtet werden, das zur Information über eine Anlagebewertung verwendet wird.

Der Unterschied zwischen PRR und Price-to-Growth-Flow-Modell

Der Technologie-Investment-Guru Michael Murphy bietet das Preis- / Wachstumsflussmodell an. Der Preis- / Wachstumsfluss versucht, Unternehmen zu identifizieren, die solide aktuelle Gewinne erzielen und gleichzeitig viel Geld in Forschung und Entwicklung investieren. Um den Wachstumsfluss zu berechnen, nehmen Sie einfach die F & E der letzten 12 Monate und dividieren Sie sie durch die  ausstehenden Aktien  , um F & E pro Aktie zu erhalten. Fügen Sie dies zum EPS des Unternehmens hinzu   und dividieren Sie es durch den Aktienkurs.

Der Gedanke ist, dass niedrige Einnahmen durch höhere F & E-Ausgaben ausgeglichen werden können und umgekehrt. Wenn ein Unternehmen beschließt, für heute auszugeben und die Zukunft zu vernachlässigen, kann das aktuelle Ergebnis je Aktie die F & E-Ausgaben übersteigen. Beide Fälle führen zu einem hohen Verhältnis, was ein solides Ergebnis je Aktie oder F & E-Ausgaben bedeutet. Auf diese Weise können Anleger das potenzielle Gewinnwachstum jetzt und in Zukunft bewerten.

Einschränkungen des Preis-Leistungs-Verhältnisses (PRR)

Obwohl sowohl das PRR- als auch das Murphy-Modell Investoren dabei helfen, Unternehmen zu identifizieren, die sich für F & E engagieren, gibt es leider keinen Hinweis darauf, ob F & E-Ausgaben den gewünschten Effekt haben (dh die erfolgreiche Schaffung profitabler Produkte im Laufe der Zeit).

Mit anderen Worten, PRR misst nicht, wie effektiv das Management Kapital zuweist . Eine große F & E-Rechnung zum Beispiel garantiert nicht, dass neue Produkte eingeführt werden oder dass Marktimplementierungen in zukünftigen Quartalen Gewinne generieren. Bei der Bewertung von F & E sollten Anleger nicht nur bestimmen, wie viel investiert wird, sondern auch, wie gut die F & E-Investition für das Unternehmen funktioniert.

Unternehmen führen Patentausgaben häufig   als konkrete Erfolgsmaßnahme für Forschung und Entwicklung an. Das Argument lautet: Je mehr Patente angemeldet werden, desto produktiver ist die Forschungs- und Entwicklungsabteilung. In Wirklichkeit repräsentiert das Verhältnis der Patente pro F & E-Dollar eher die Tätigkeit der Anwälte und Administratoren eines Unternehmens als die seiner Ingenieure und Produktentwickler. Außerdem gibt es keine Garantie dafür, dass aus einem Patent jemals ein marktfähiges Produkt wird.