Preisswap-Derivat

Was ist ein Preisswap-Derivat?

Ein Preisswap-Derivat ist ein Derivatgeschäft, bei dem ein Unternehmen einen festen Wert für den gesamten Vermögensbestand eines anderen Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum garantiert. Bei dieser Art von Vereinbarung muss der Kontrahent jedes Mal, wenn der Wert der besicherten Vermögenswerte sinkt, Wertpapiere oder andere Sicherheiten liefern, um diesen Verlust auszugleichen und den Vermögenswert auf seinen ursprünglichen Wert zurückzuführen.

Ein Preisswap-Derivat verstehen

Preis – Swap – Derivate ermöglichen, den Wert eines Unternehmens Vermögenswerte konstant über einen bestimmten Zeitraum durch die Hilfe eines anderen Unternehmens zu verteilen Aktien zu bleiben. In diesem Sinne kann das Price-Swap-Derivat die Tatsache, dass sich die Finanzlage des empfangenden Unternehmens im Laufe der Zeit abschwächt, effektiv verbergen. Wenn die Gegenpartei jedoch neue Aktien ausgibt, um die durch den verringerten Vermögenswert entstandene Lücke zu schließen, führt dies zu einer Wertverwässerung für die bestehenden Aktionäre. Diese Kombination aus irreführender Bewertung einerseits und zunehmend verwässerten Aktien andererseits kann die finanzielle Leistungsfähigkeit beider Vertragsparteien destabilisieren.

Preisswap-Derivate sind heute relativ ungewöhnliche Transaktionen. Ihre Seltenheit ist auf Änderungen der Rechnungslegungsvorschriften und die Verfügbarkeit gängigerer Methoden zur Absicherung von Vermögensverfall zurückzuführen.

Ein gebräuchlicheres Derivat ist als Futures-Kontrakt bekannt. Bei einem Terminkontrakt verpflichtet sich eine Partei, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu einem festgelegten zukünftigen Zeitpunkt an eine andere Partei zu verkaufen. Eine weitere Art von Derivat, mit dem sich Wertverluste absichern lassen, wird als Option bezeichnet. Optionen sind ein den Futures ähnliches Derivat; Der Hauptunterschied besteht darin, dass der Käufer nicht verpflichtet ist, Vermögenswerte zu kaufen, wenn das zukünftige Datum eintrifft.

Beispiel für ein Preisswap-Derivat

Preisswap-Derivate wurden durch den Finanzskandal um Enron bekannt. Enron verwendete Preisswap-Derivate, um den Wert einer seiner Tochtergesellschaften, einer Kommanditgesellschaft namens Raptor, zu garantieren. Im Rahmen der Derivattransaktion versprach Enron, jedes Mal, wenn das Vermögen von Raptor unter 1,2 Milliarden US-Dollar fiel, der Tochtergesellschaft genügend Aktien zu geben, um die Differenz auszugleichen und die Vermögenswerte von Raptor konstant zu halten.

Da dies im Laufe der Zeit immer wieder vorkam, machte die Enron-Aktie einen zunehmenden Teil des Gesamtvermögens von Raptor aus. Diese Praxis erhöhte nur die Notwendigkeit, Transaktionen auszulösen, da jedes Mal, wenn die Aktien von Enron fielen, auch die Vermögenswerte von Raptor unter die 1,2-Milliarden-Dollar-Schwelle sinken würden. Diese Abwärtsspirale zwang Enron weiterhin dazu, zusätzliche Aktien an die Tochtergesellschaft auszugeben. Während die beschleunigten Derivatetransaktionen die Aktienwerte für die Aktionäre von Enron verwässerten, verhinderten sie auch, dass das Unternehmen den Werteinbruch der Tochtergesellschaft erfassen musste, was dazu führte, dass das Ergebnis der regulären Jahresabschlüsse in die Höhe getrieben wurde.