Preisentdeckung
Was ist Preisfindung?
Die Preisermittlung ist der Gesamtprozess, ob explizit oder abgeleitet, der Festsetzung des Kassapreises oder des richtigen Preises eines Vermögenswerts, Wertpapiers, Rohstoffs oder einer Währung. Der Prozess der Preisfindung betrachtet eine Reihe materieller und immaterieller Faktoren, darunter Angebot und Nachfrage, die Risikoeinstellung der Anleger und das allgemeine wirtschaftliche und geopolitische Umfeld. Einfach ausgedrückt, hier einigen sich Käufer und Verkäufer auf einen Preis und eine Transaktion findet statt.
Die zentralen Thesen
- Bei der Preisfindung wird der Preis eines bestimmten Vermögenswerts oder einer bestimmten Ware ermittelt.
- Preisfindung ist die zentrale Funktion eines Marktplatzes
- Sie hängt von einer Vielzahl materieller und immaterieller Faktoren ab, von der Marktstruktur über die Liquidität bis zum Informationsfluss.
Preisfindung verstehen
Im Kern geht es bei der Preisfindung darum, herauszufinden, wo sich Angebot und Nachfrage treffen. In der Ökonomie schneiden sich Angebotskurve und Nachfragekurve in einem einzigen Preis, der dann eine Transaktion ermöglicht. Die Form dieser Kurven hängt von vielen Faktoren ab, von der Transaktionsgröße bis hin zu den Hintergrundbedingungen früherer oder zukünftiger Knappheit oder Überfluss. Auch Standort, Lagerung, Transaktionskosten und Käufer-/Verkäuferpsychologie spielen eine Rolle. Es gibt keine spezielle Formel, die all diese Faktoren als Variablen verwendet. Tatsächlich ist die Formel ein dynamischer Prozess, der sich häufig ändern kann, wenn nicht sogar von Handel zu Handel.
Während der Begriff selbst relativ neu ist, gibt es die Preisfindung als Prozess seit Jahrtausenden. Alte Souks im Nahen Osten und Marktplätze in Europa, dem indischen Subkontinent und China brachten große Ansammlungen von Händlern und Käufern zusammen, um die Preise von Waren zu bestimmen. In der Neuzeit verwendeten Derivatehändler in den Gruben der Chicago Mercantile Exchange (CME) Handzeichen und verbale Hinweise, um die Preise für einen bestimmten Rohstoff zu bestimmen. Der elektronische Handel hat die meisten manuellen Prozesse mit gemischten Ergebnissen ersetzt. Der elektronische Handel hat zwar das Handelsvolumen und die Liquidität deutlich erhöht, aber auch zu mehr Volatilität und weniger Transparenz bei großen Positionen geführt.
Preisfindung als Prozess
Anstatt die Preisfindung als einen spezifischen Prozess zu betrachten, sollte sie als die zentrale Funktion auf jedem Markt angesehen werden, sei es eine Finanzbörse oder der lokale Bauernmarkt. Der Markt selbst bringt potenzielle Käufer und Verkäufer zusammen, wobei die Mitglieder jeder Seite sehr unterschiedliche Gründe für den Handel haben und sehr unterschiedliche Stile dafür haben. Indem alle Käufer und Verkäufer zusammenkommen, ermöglichen diese Marktplätze allen Parteien die Interaktion und auf diese Weise wird ein Konsenspreis festgelegt. Ohne es zu wissen, tun es alle Spieler noch einmal, um den nächsten Preis festzulegen, und so weiter.
Die Preisfindung wird von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst. Zu diesen Faktoren zählen das Stadium der Marktentwicklung, seine Struktur, der Wertpapiertyp und die auf dem Markt verfügbaren Informationen. Die Parteien mit den aktuellsten oder qualitativ hochwertigsten Informationen können einen Vorteil haben, da sie handeln können, bevor andere diese Informationen erhalten. Wenn neue Informationen eintreffen, ändern sie sowohl den aktuellen als auch den zukünftigen Zustand des Marktes und können daher den Preis ändern, zu dem beide Seiten bereit sind zu handeln. Zu viel Transparenz der Informationen kann jedoch für einen Markt schädlich sein, da es die Risiken für Händler erhöht, die große oder bedeutende Positionen verschieben.
Preisfindung vs. Bewertung
Preisfindung ist nicht gleich Bewertung. Während die Preisfindung ein marktgetriebener Mechanismus ist, ist die Bewertung ein modellgetriebener Mechanismus. Die Bewertung ist der Barwert der angenommenen Cashflows, der Zinssätze, der Wettbewerbsanalyse, der bestehenden und geplanten technologischen Veränderungen und vieler anderer Faktoren.
Andere Bezeichnungen für die Bewertung eines Vermögenswerts sind Fair Value und Innerer Wert. Durch den Vergleich des Marktwerts mit der Bewertung können einige Analysten feststellen, ob ein Vermögenswert vom Markt über- oder unterbewertet ist. Natürlich ist der Marktpreis der tatsächlich richtige Preis, aber alle Unterschiede können Handelsmöglichkeiten bieten, wenn und wenn der Marktpreis angepasst wird, um Informationen in die Bewertungsmodelle aufzunehmen, die zuvor nicht berücksichtigt wurden.