Vorgefertigte Insolvenz
Was ist eine vorgefertigte Insolvenz?
Ein vorgefertigter Konkurs ist ein Plan zur finanziellen Sanierung, den ein Unternehmen in Zusammenarbeit mit seinen Gläubigern ausarbeitet und der wirksam wird, sobald das Unternehmen in Chapter 11 eingetreten ist. Das Ziel einer Pauschalinsolvenz – die von den Aktionären abgestimmt werden muss, bevor das Unternehmen den Insolvenzantrag einreicht – ist, Kosten zu sparen und die Durchlaufzeit bis zur Insolvenz zu verkürzen.
Die zentralen Thesen
- Ein vorgefertigter Konkurs ist eine Strategie, um aus dem Konkurs durch Verhandlungen mit Gläubigern vor dem Verfahren nach Kapitel 11 hervorzugehen.
- Das Ziel eines solchen Plans, der von den Aktionären und einem Gericht genehmigt werden muss, besteht darin, die Gesamtdauer des Insolvenzschutzes für ein Unternehmen zu verkürzen.
- Einige Gläubiger können jedoch die Vorwarnung vor einem bevorstehenden Konkurs ausnutzen und unkooperativ werden, was das Ziel der Pauschalierung untergräbt.
So funktioniert vorgefertigte Insolvenz
Die Idee hinter einem vorgefertigten Insolvenzplan besteht darin, das Insolvenzverfahren zu verkürzen und zu vereinfachen, um dem Unternehmen Geld an Anwalts- und Buchhaltungskosten sowie Zeit für den Insolvenzschutz zu sparen. Ein proaktives Unternehmen in Not benachrichtigt seine Gläubiger, die Insolvenzbedingungen aushandeln möchten, bevor es bei Gericht Schutz beantragt.
Diese Gläubiger – Kreditgeber, Bestandslieferanten, Dienstleister – mögen die angespannte Situation des Unternehmens natürlich nicht, werden jedoch mit ihm zusammenarbeiten, um den mit Insolvenzsanierungen verbundenen Zeit- und Kostenaufwand zu minimieren. Gläubiger sind während der Verhandlungen eher bereit, die Bedingungen zu überarbeiten, da sie vor dem Insolvenzantrag eine Stimme haben. Die Alternative wäre eine Überraschung und dann ein Gerangel, um mit dem säumigen Schuldner mit mehr Unsicherheit darüber umzugehen, wie lange der Prozess dauern wird.
Ein Unternehmen und seine Gläubiger können bei einer Pauschalinsolvenz eine Abwicklung innerhalb eines viel kürzeren Zeitrahmens erwarten als bei einer herkömmlichen Insolvenz. Drei bis neun Monate sind typisch. Je früher das Unternehmen aus dem Konkurs hervorgehen kann, desto schneller kann es seine Reorganisation umsetzen, um zu einem gesunden Geschäftsbetrieb zurückzukehren.
Der am 27. März 2020 in Kraftgetretene Coronavirus Aid, Relief and Economic Security (CARES) Act hat die Schuldengrenze nach Kapitel 11 Unterkapitel V angehoben, die kleinen Unternehmen die Insolvenz erleichtern soll. Das Limit wurde von 2,7 Mio. USD auf 7,5 Mio. USD angehoben, gilt für Insolvenzen, die nach Inkrafttreten des CARES-Gesetzes eingereicht wurden, und Sonnenuntergänge ein Jahr später.2
Vor- und Nachteile von vorgefertigten Insolvenzen
Zu den Vorteilen zählen, wie oben erwähnt, Kosten- und Zeitersparnis. Der Prozess des Ein- und Ausstiegs in Kapitel 11 ist reibungsloser, da die Gläubiger im Voraus mit einem Reorganisationsplan an Bord sind. Darüber hinaus kann das Unternehmen einen Teil der negativen Publizität vermeiden, die sich aus einem langwierigen Insolvenzverfahren ergibt, bei dem Gläubiger um ihre Forderungen kämpfen.
Eine vorgefertigte Insolvenz birgt jedoch ein großes Risiko. Wenn ein Gläubiger weiß, dass ein Insolvenzantrag unmittelbar bevorsteht, kann er eine aggressive Haltung einnehmen, wenn er vom Unternehmen vor der Einreichung nach Chapter 11 eingezogen wird. Dies kann den beabsichtigten kooperativen Charakter vorgefertigter Insolvenzverhandlungen stören. Andere könnten nachziehen und das Unternehmen finanziell stärker belasten.
Zwei Drittel
Die Anzahl der Aktionäre, die erforderlich ist, um einen vorgefertigten Insolvenzplan zu genehmigen, bevor er umgesetzt werden kann.
Beispiele aus der Praxis für vorgefertigte Insolvenzen
Die Einzelhändler Neiman Marcus und J. Crew haben im Mai 2020 nach der Sperrung der Coronavirus-Pandemie einen Insolvenzschutz nach Kapitel 11 mit vorgefertigten Plänen beantragt.4 Beide waren bereits vor der Pandemie mit hohen Schulden aus Leveraged Buyouts belastet und verschärften die Situation. Jeder läuft weiter, während vorgefertigte Pläne umgesetzt werden, um ihre Schuldenlast zu reduzieren.