Pre-Money-Bewertung
Was ist eine Pre-Money-Bewertung?
Eine Pre-Money-Bewertung bezieht sich auf den Wert eines Unternehmens, bevor es an die Börse geht oder andere Investitionen wie Fremdmittel oder Finanzierungen erhält. Vereinfacht gesagt ist die Pre-Money-Bewertung eines Unternehmens, wie viel Geld es wert ist, bevor etwas investiert wird. Der Begriff, der auch einfach als Pre-Money bezeichnet wird, wird häufig von Risikokapitalgebern und anderen Investoren verwendet, die nicht unmittelbar an einem Unternehmen beteiligt sind. Diese Zahl ermöglicht es ihnen, ihren Anteil am Unternehmen anhand der Höhe ihrer Investitionen zu bestimmen.
Die zentralen Thesen
- Die Pre-Money-Bewertung ist der Wert eines Unternehmens, bevor es an die Börse geht oder andere Investitionen wie Fremdmittel oder Finanzierungen erhält.
- Potenzielle Anleger können anhand des Vorgeldwerts eines Unternehmens den Wert eines Unternehmens ermitteln, bevor sie ihr Geld anlegen.
- Pre-Money-Bewertungen unterscheiden sich von Post-Money-Bewertungen, die den Wert eines Unternehmens bestimmen, nachdem es eine Finanzierung oder Finanzierung erhalten hat.
Verständnis der Pre-Money-Bewertung
Pre-Money ist die Bewertung eines Unternehmens vor Finanzierungsrunden und gibt den Anlegern ein Bild vom aktuellen Wert des Unternehmens. Aber es ist keine statische Zahl, was bedeutet, dass sie sich ändern kann. Denn die Bewertung wird vor jeder Finanzierungsrunde ermittelt, egal ob es sich um private oder öffentliche Investitionen handelt. Vorabgeld kann bestimmt werden, kurz bevor ein Unternehmen an öffentlichen Märkten gehandelt wird. Sie können die Pre-Money-Bewertung auch verwenden, bevor Seed, Angel- oder Venture-Finanzierungen in ein Unternehmen investiert werden.
Die Bewertung vor dem Geld kann eine von einem potenziellen Anleger vorgeschlagene Zahl sein. Die Zahl könnte dann als Grundlage für die Höhe der Finanzierung dienen, die sie bereitstellen und wie viel Eigentum sie im Gegenzug erwarten. Die Führung des Unternehmens kann von anderen vorgeschlagene Vorbewertungen ablehnen, bis sie einen Betrag erreichen, der den Bestrebungen des Unternehmens entspricht.
Die Berechnung der Pre-Money-Bewertung für ein Unternehmen ist ziemlich einfach. Sie müssen jedoch die Post-Money-Bewertung kennen, die etwas weiter unten erläutert wird. Hier die Grundformel:
Bewertung vor dem Geld = Bewertung nach dem Geld – Anlagebetrag
Ein Unternehmen, dessen Bewertung nach dem Geldeingang 20 Millionen US-Dollar beträgt, nachdem es eine Investition von 3 Millionen US-Dollar erhalten hat, hat also eine Bewertung vor dem Geldeingang von 17 Millionen US-Dollar.
Besondere Überlegungen
Frühphasenbewertungen können auch mit dem Vorab-Einnahmen des Unternehmens zusammenfallen, was bedeutet, dass es noch keine Verkäufe generiert hat. Dies kann daran liegen, dass es noch kein Produkt auf dem Markt gibt. Anleger können den Unternehmenswert nach wie vor anhand verschiedener anderer Faktoren bestimmen. Eine solche Maßnahme können vergleichbare Unternehmen sein. Eine Einschätzung des Umsatzes und des Marktwertes von etablierteren, reifen Unternehmen mit ähnlichem Fokus und operativem Ansatz kann als Gradmesser für das Potenzial für Pre-Money-Unternehmen dienen.
Selbst wenn Pre-Money-Unternehmen behaupten, dass sie mit neuen Geschäftsmodellen eine völlig neue Branche schaffen, werden ihre Aussichten wahrscheinlich in die Richtung eines früheren Geschäfts ausgerichtet sein. Wenn beispielsweise ein neues Unternehmen plant, einen neuen Typ eines automatischen Staubsaugers herzustellen, könnte seine Vorabbewertung teilweise durch die Bewertung der Leistung anderer Hersteller von Roboterstaubsaugern ermittelt werden. Andere Faktoren, die zur Bewertung vor dem Geld beitragen können, können die Erfahrung und die Erfolgsbilanz der Gründer und Führungskräfte, die Durchführbarkeit der zugesagten Dienstleistungen und jeglicher Wettbewerb sein, der auftreten kann.
Eine wichtige Sache, die Risikokapitalgeber und Unternehmer beachten müssen, wenn sie über Vorgeld sprechen, ist, sehr vorsichtig zu sein, nicht in die Falle zu tappen, ihre Hühner zu zählen, bevor die Eier geschlüpft sind, oder mit anderen Worten, Geld auszugeben, das sie nicht wirklich ausgeben haben.
Anleger sollten sicherstellen, dass sie kein Geld ausgeben, das sie nicht haben, wenn sie über Bewertungen vor dem Geldeingang sprechen.
Pre-Money vs. Post-Money-Bewertung
Wie der Name schon sagt, unterscheidet sich die Post-Money-Bewertung von der Pre-Money-Bewertung, da sie angibt, wie viel ein Unternehmen wert ist, nachdem es eine Investition erhalten hat. Dies schließt jede Kapitalsumme ein, die durch ein öffentliches Angebot oder durch private, externe Quellen aufgenommen wurde. Die Post-Money-Bewertung ist die Summe des Pre-Money zuzüglich des zusätzlichen Eigenkapitals, das dem Unternehmen zugeführt wird. Wenn also die Pre-Money-Bewertung eines Unternehmens 25 Millionen US-Dollar beträgt und es von einem Investor 5 Millionen US-Dollar erhält, beträgt die Post-Money-Bewertung 30 Millionen US-Dollar. Dies ist eine wichtige Zahl, da Anleger nach einer Investition in ein Unternehmen herausfinden können, wie viel Eigenkapital ihnen gehört.
Beispiel einer Pre-Money-Bewertung
Hier ist ein einfaches Beispiel für die Pre-Money-Bewertung einer fiktiven Konditorei. Nehmen wir an, Jim’s Fabless Donut Shop denkt darüber nach, an die Börse zu gehen. Der Eigentümer unterbreitet den Geschäftsvorschlag in der Hoffnung, potenzielle Investoren anzuziehen. Wenn Management und Risikokapitalgeber schätzen, dass das Unternehmen beim Börsengang (IPO) 100 Millionen US-Dollar aufbringen wird, soll es 100 Millionen US-Dollar an Pre-Geld haben.